建筑装饰行业周报：建筑板块近期调整后怎么看？

建筑建材 2024-09-17 何亚轩,程龙戈,廖文强国盛证券 ~ JIAN

核心观点：近期建筑板块因中报业绩和现金流低于预期出现较大幅度调整。经济数据显示国内有效需求不足，行业景气度处于低位，亟待政策发力。
关键数据：
- 8月社融存量增速创历史最低（8.1%），M1增速连续5个月为负（-7.3%），M1与M2增速差扩大，显示经济活动持续偏弱。
- 8月狭义基建投资放缓（1.2%），地产销售、新开工增速未明显好转，竣工增速大幅走弱（-36.6%）。
研究结论：
- 建议重点关注出海与中央资金支持的细分方向，景气度较高且基本面更确定。
- 重点推荐方向及标的：
  1. 专业工程出海：新兴国家城镇化、工业化发展提速，美联储降息有望改善新兴国家美元短缺情况，提振专业工程需求。推荐：中材国际、中国化学、中钢国际、中国建筑国际、上海港湾。
  2. 高景气细分基建方向：中央加杠杆背景下，大型水利、能源电力等基建方向景气度较高。推荐：中国电建、中国能建、中国交建、中国核建、中岩大地。
  3. 高股息方向：中国建筑经营韧性较强，股价回调后高股息特征凸显。推荐：中国建筑。
风险提示：建筑出海效益不及预期，国内水电、运河、核电需求不及预期，高股息板块持续回调风险等。