建议围绕平衡转债做均衡配置

周度市场回顾

• 权益市场总体下跌，上证综指下跌2.23%，深证成指下跌1.81%，创业板指下跌0.19%，沪深300下跌2.23%。
• 转债市场整体下跌，中证转债指数下跌1.74%，29个申万一级行业中仅1个行业收涨（纺织服饰上涨0.08%）。
• 转债市场成交额大幅缩量，日均成交额为378.81亿元，环比下降6.29%。
• 转股溢价率继续上升，日均转股溢价率为68.83%，较上周上升1.86pct，120元以上价格区间的溢价率走阔幅度最大（6.79pct）。
• 转股平价方面，3个行业平价走高，其中纺织服饰、建筑装饰、商贸零售等行业走阔幅度居前。

后市观点及投资策略

• 海外方面：主要央行货币政策正常化押注持续，非美货币表现不俗，美债2s10s期限利差时隔2年重新回正，美国经济可能进入减速带。
• 国内方面：权益市场持续承压，低价指数存在补跌迹象。
• 配置策略：当前配置资金仍显谨慎，建议左侧配置，首选中价偏低的高YTM、高评级“双高”标的，其次关注中价偏高的平价溢价率有明显压缩的资产质量较优标的。
• 本周预测转债下修概率最大的前十名：文科转债、中装转2、帝欧转债、重银转债、绿茵转债、本钢转债、山鹰转债、紫银转债、鲁泰转债、长集转债。

风险提示

• 正股退市和信用违约风险。
• 流动性环境收紧风险。
• 权益市场超跌风险。
• 地缘政治危机影响。
• 行业政策调控超预期。