氯碱（PVC烧碱）日报

氯碱日报 2024年09月10日 研究员：周琴 期货从业证号： F3076447 投资咨询证号： Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 氯碱（PVC烧碱）日报 第一部分相关数据 PVC相关 烧碱相关 名称 2024/9/10 2024/9/9 日涨跌 日涨跌幅 名称 2024/9/10 2024/9/9 日涨跌 日涨跌幅 PVC期货价格 烧碱期货价格 V2409 5170 5230 -60-1.15%-59-1.09%-41-0.73% SH410 2462 2513 -51-2.03%-55-2.20%-67-2.59% V2501 5339 5398 SH501 2447 2502 V2505 5564 5605 SH505 2515 2582 主力持仓（万手） 101.9 100.4 1.51.50% SH主力持仓(万手） 4.30 4.28 0.00.43% 仓单（万手） 10.33 10.39 -0.06-0.54% SH仓单（手） 67 130 -63-48.46% PVC基差月差 烧碱基差月差 V3-5价差 -195 -180 -15.0-18.0 8.33%8.70% SH10-1价差 15 11 436.36% V1-5价差 -225 -207 SH1-5价差 -68 -80 12556751.0 -15.00% -2750.00% -81.71% -392.31% 01基差 -159 -218 59.041.060.0 -27.06% -9.65% -120.00% 01基差 53 -2 05基差 -384 -425 05基差 -15 -82 09基差 10 -50 10基差 38 -13 PVC现货价格 烧碱现货价格 华东SG-5 5180 518000.00% 山东32% 800 800 0.0 0.00% 华南SG-5 5220 5250 -30-0.57% 江苏32% 920 920 0.00 0.00% 华北SG-5 5030 5030 00.00%00.00% 浙江32% 1050 1050 0.00 0.00% 山东SG-5 5200 5200 山东氧化铝采购32% 765 765 0.00 0.00% 华东SG-3 5535 5515 200.36% 山东50% 1350 1350 0.00 0.00% 华东SG-8 5405 5405 00.00%00.00%00.00%00.00%00.00%00.00% 广东50% 1600 1600 0.00 0.00% 华南S-1000 5550 5550 新疆片碱 2550 2550 0.00 0.00% 华东S-1000 5650 5650 广东片碱 3375 3350 25.000.75% 电石法FOB 680 680 西南片碱 3080 3100 -20.00-0.65% 乙烯法FOB 690 690 50%华北FOB 400 390 10.002.56%10.002.22% CFR中国 740 740 片碱华北FOB 460 450 PVC现货价差 烧碱现货价差 华南-华东SG5 40 70 -30-42.86% 山东50%-32% 106 106 0 0.00% 华东-华北SG5 150 150 0 0.00% 江苏50%-32% 23 23 0 0.00% 华东SG3-SG5 280 260 207.69% 广东片碱-广东50% 175 150 2516.67% 华东SG8-SG5 150 150 0 0.00% 广东50%-山东50% 500 500 0 0.00% 华东乙烯法-电石法 395 395 0 0.00% 华南片碱-西北片碱 575 580 -5.0-0.86% -50.0-15.15% 华南乙烯法-电石法 265 245 208.16% 西南片碱-西北片碱 280 330 PVC成本利润 烧碱成本利润 乌海电石 2600 2550 501.96% 山东原盐价格 315 315 0 0.00% 山东电石 2930 2930 0 0.00% 山东液氯价格 -50 50 -100-200.00% 陕西兰炭 900 900 0 0.00% 江苏液氯价格 100 100 0 0.00% 电石利润 (289) (339) 50 -14.77% 山东烧碱利润 525 525 0 0.00% 山东外购电石法利润 (321) (321) 0 0.00% 江苏烧碱利润 655 655 0 0.00% 西北一体化利润 (219) (214) -5 2.33% 山东氯碱综合利润 481 570 -89-15.56% 山东氯碱综合利润 47.5 47.5 0 0.00% 50%碱出口利润 -5 -81 77 -94.40% 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，据卓创资讯，国内PVC粉市场价格区间整理，现货成交偏淡。期货今日偏弱震荡，贸易商一口价变化不大，期货走弱后点价货源优势显现，下游整体采购积极性较低。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5180-5330元/吨，较上一交易日持平。PVC 粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5220-5350元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 烧碱现货市场，据卓创资讯，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-885元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格765元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1350元/吨左右，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格900-960元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1440-1500元/吨，较上一工作日稳定。液碱河北32%离子膜碱市场主流成交价格为850-890元/吨，较上一工作日稳定。 【相关资讯】 1.据市场信息，9月11日山东液氯价格降100。鲁西槽车出厂贴（100-200），鲁南、鲁西南槽车出厂贴（50-200），江苏富强液氯降50出厂贴50-1元。。 2.市场消息，杭州某烧碱厂：受市场因素影响，9月11号开始，我公司对生产的液碱 （32%碱、30%碱、食品碱）出厂价格上调30元/吨。 【逻辑分析】 1.PVC方面 房地产周度成交数据仍弱，终端需求仍弱，PVC旺季需求成色可能偏差。国内91%的PVC产能配套产烧碱，当前仍在以碱补氯当中，氯碱综合利润仍有利润，外购电石法利润亏损幅度尚不足以使得企业大规模减产，当前利润对盘面价格难有支撑，上周PVC开工整体小幅下降，但外采电石法开工回升，9-10月PVC计划性检修偏少。8月23日印度官方宣布印度BIS认证延期至12月份执行，弱了一周的出口上周再次放量成交，上游库存环比去库，社会库存环比去库，行业整体去库，但库存仍在历史同期高位，库存压力仍大。PVC短期震荡偏空，中长期仍旧是供需过剩格局。关注出口和宏观政策。 2.烧碱方面 随着氯碱利润回升，烧碱检修减少开工回升，但库存环比去库，需求回升，氧化铝运行产能维持高位，山东氧化铝厂置换产能有投产预期，对烧碱需求预期增加，非铝需求在金九银十旺季下，存回升预期，烧碱供需双增。当前烧碱厂库存压力不大，氧化铝厂液碱送货量不高，短期烧碱现货价格存较强支撑。烧碱供需双增，现货支撑偏强，昨日受仓单信息影响，盘面大幅下行，基本收完全部盘面升水，当前盘面贴水，短期下行空间预计有限。关注基差与仓单。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱供需双增，现货支撑偏强，当前盘面贴水，短期缺乏继续下行动力。PVC：PVC短期震荡偏空，中长期仍旧是供需过剩格局，关注出口和宏观政策。2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 图1：PVC01合约价格走势图单位：元/吨图2：烧碱01合约季节性单位：元/吨 PVC01季节性 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001 PVC2101 PVC2201 PVC2301 PVC2401 PVC2501 SH01合约价格走势 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 1/182/183/184/185/186/187/188/189/1810/1811/1812/18 2501 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 1500 100 13001100 0 900700 (100) 500 (200) 300100 (300) (100) (400) (300)(500) (500) (700) (600) (900) 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301PVC2401PVC2501 数据来源：银河期货，wind，卓创 (700) 1/182/183/184/185/186/187/188/189/ 2501 数据来源：银河期货，wind，隆众 1810 /1811 /1812 图3：PVC01基差走势图单位：元/吨图4：烧碱01基差走势单位：元/吨 PVC01基差 SH01基差 /18 图5：PVC1-5月差单位：元/吨图6：烧碱1-5月差单位：元/吨 PVC1-5价差 0 (50) (100) (150) (200) (250) (300) (350) (400) 5/206/46/197/47/198/38/189/29/1710/210/1711/111/1612/112/1612/31 PVC2401-PVC2405 PVC2501-PVC2505 SH1-5月差 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 5/17 6/17 7/17 8/179/1710/1711/1712/17 2501-2505 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC01 合约持仓量 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 SH01持仓（万手） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024 图7：PVC01持仓单位：万手图8：烧碱01持仓单位：万手 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC仓单 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 烧碱仓单量 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024 图9：PVC仓单单位：手图10：烧碱仓单单位：手 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 图11：PVC现货价格 单位：元/吨 图12：烧碱现货价格 单位：元/吨 PVC常州SG-5 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 山东32%液碱折百 6100 5600 5100 4600 4100 3600 3100 2600 2100