氯碱（PVC烧碱）日报

氯碱日报 2024年09月02日 研究员：周琴 期货从业证号： F3076447 投资咨询证号： Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 氯碱（PVC烧碱）日报 第一部分相关数据 PVC相关 烧碱相关 名称 2024/9/2 2024/8/30 日涨跌 日涨跌幅 名称 2024/9/2 2024/8/30 日涨跌 日涨跌幅 PVC期货价格 烧碱期货价格 V2409 5280 5389 -109-2.02%-116-2.08%-127-2.17% SH409 2497 2525 -28-1.11%-52-2.04%-48-1.83% V2501 5470 5586 SH501 2491 2543 V2505 5728 5855 SH505 2569 2617 主力持仓（万手） 104.7 96.9 7.88.09% SH主力持仓(万手） 3.52 3.45 0.11.99% 仓单（万手） 10.96 10.98 -0.02-0.20% SH仓单（手） 232 0 232 #DIV/0! PVC基差月差 烧碱基差月差 V9-1价差 -190 -197 7.011.016.027.09.0 -3.55%-4.09%-6.25%-5.14% -15.25% SH9-1价差 6 -18 24 -133.33% V1-5价差 -258 -269 SH1-5价差 -78 -74 -4 5.41% 01基差 -240 -256 01基差 9 -43 5248 28.0 -120.93% -41.03% -112.00% 05基差 -498 -525 05基差 -69 -117 09基差 -50 -59 09基差 3 -25 PVC现货价格 烧碱现货价格 华东SG-5 5230 5330 -100-1.88% -70-1.28%-20-0.39%-30-0.56%-70-1.24%-70-1.26% 山东32% 800 800 0.0 0.00% 华南SG-5 5400 5470 江苏32% 900 900 0.00 0.00% 华北SG-5 5130 5150 浙江32% 1030 1030 0.00 0.00% 山东SG-5 5300 5330 山东氧化铝采购32% 765 765 0.00 0.00% 华东SG-3 5575 5645 山东50% 1320 1300 20.001.54%10.000.63% 华东SG-8 5465 5535 广东50% 1600 1590 华南S-1000 5680 568000.00% 新疆片碱 2500 2500 0.00 0.00% 华东S-1000 5750 5800 -50-0.86% 广东片碱 3350 3315 35.001.06% 电石法FOB 690 690 00.00%00.00%00.00% 西南片碱 3100 3100 0.00 0.00% 乙烯法FOB 700 700 50%华北FOB 375 375 0.00 0.00% CFR中国 740 740 片碱华北FOB 450 450 0.00 0.00% PVC现货价差 烧碱现货价差 华南-华东SG5 170 140 3021.43% 山东50%-32% 46 6 40640.00% 华东-华北SG5 100 180 -80-44.44% 江苏50%-32% 85 85 0 0.00% 华东SG3-SG5 265 260 51.92%53.33% 256.02%6539.39% 广东片碱-广东50% 150 135 1511.11% 华东SG8-SG5 155 150 广东50%-山东50% 560 580 -20-3.45% 华东乙烯法-电石法 440 415 华南片碱-西北片碱 600 565 35.06.19% 华南乙烯法-电石法 230 165 西南片碱-西北片碱 350 350 0.0 0.00% PVC成本利润 烧碱成本利润 乌海电石 2500 2500 0 0.00% 山东原盐价格 315 315 0 0.00% 山东电石 2880 2880 0 0.00% 山东液氯价格 -50 -150 100 -66.67% 陕西兰炭 850 850 0 0.00% 江苏液氯价格 50 1 494900.00% 电石利润 (351) (351) 0 0.00% 山东烧碱利润 525 525 0 0.00% 山东外购电石法利润 (128) (113) -15-40 13.27% 138.65% 江苏烧碱利润 593 593 0 0.00% 西北一体化利润 (69) (29) 山东氯碱综合利润 481 392 8922.58% 山东氯碱综合利润 240 255 -15-5.88% 50%碱出口利润 -106 -63 -44 69.43% 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，据卓创资讯，今日PVC市场价格继续下跌，一口价有价无市，下午部分点价成交改善。期货盘面增仓下行，市场价格跟跌，点价优势明显，下午部分点价成交改善，整体成交一般。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5230-5390元/吨，较上一交 易日下跌75元/吨。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5400-5500元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。 烧碱现货市场，据卓创资讯，今日国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定为主，山东50%液碱、广东50%液碱价格上涨。山东地区前期停车的氯碱企业负荷提升，潍坊也有氯碱企业停车检修，整体供应增加，但氯碱企业库存压力不大，出货尚可，32%液碱价格持稳，因近期下游采购50%液碱量增加，50%液碱价格上涨。广东地区50%液碱受山东高度液碱涨价提振，价格上涨。浙江、河北供需情况较前期变化不大，价格维稳。液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-875元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝 工厂液碱采购价格765元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1310元/吨左右， 较上一工作日均价上涨20元/吨。 【相关资讯】 1.据隆众资讯，国内电石市场大稳小动，乌海地区主流贸易价格在2500元/吨，包头地区配套电石外销量增加。随着四川地区限电力度的缓解，西南地区电石的供应量也出现明显的提升。 【逻辑分析】 1.PVC方面 印度BIS认证执行时间确认延期4个月至12月份，前两周出口成交放量，但上周出口走弱，出口表现不及市场预期。国内PVC下游制品开工环比下降，终端地产成交仍弱，内需仍在淡季当中，但存旺季预期。上周PVC开工有所下降，但9月计划检修偏少，当前PVC利润距前期低点仍有较大距离，且氯碱综合利润仍有利润，当前利润并不足以驱使装置大规模减产。PVC出口不及预期，内需关注旺季需求成色，短期价格预计震荡偏空，中长期还是供需过剩格局，关注出口和宏观政策。 2.烧碱方面 上周烧碱开工环比下降，库存环比去库，需求有所回暖，氧化铝运行产能维持高位，非铝需求存金九银十旺季预期，关注旺季成色，近期山东氧化铝大厂上调液碱收货价格后，其液碱送货量有所上升。周末山东32%液碱现货价格有所上涨，短期烧碱现货偏强，从往年季节性看，九月至十月份，烧碱现货都有不同程度的上涨，不少年份涨幅比较大，关注现货价格上涨持续性。烧碱盘面仍处博弈之中，需要关注基差与仓单。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱现货偏强，临近09交割，博弈较大，关注逢低多远月机会。 PVC：短期震荡偏空，中长期还是供需过剩格局。关注出口、旺季兑现情况和宏观政策。2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 图1：PVC01合约价格走势图单位：元/吨图2：烧碱01合约季节性单位：元/吨 PVC01季节性 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001 PVC2101 PVC2201 PVC2301 PVC2401 PVC2501 SH01合约价格走势 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 1/182/183/184/185/186/187/188/189/1810/1811/1812/18 2501 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 1500 100 13001100 0 900700 (100) 500 (200) 300100 (300) (100) (400) (300)(500) (500) (700) (600) (900) 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301PVC2401PVC2501 数据来源：银河期货，wind，卓创 (700) 1/182/183/184/185/186/187/188/189/ 2501 数据来源：银河期货，wind，隆众 1810 /1811 /1812 图3：PVC01基差走势图单位：元/吨图4：烧碱01基差走势单位：元/吨 PVC01基差 SH01基差 /18 图5：PVC1-5月差单位：元/吨图6：烧碱1-5月差单位：元/吨 PVC1-5价差 0 (50) (100) (150) (200) (250) (300) (350) (400) 5/206/46/197/47/198/38/189/29/1710/210/1711/111/1612/112/1612/31 PVC2401-PVC2405 PVC2501-PVC2505 SH1-5月差 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 5/17 6/17 7/17 8/179/1710/1711/1712/17 2501-2505 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC01 合约持仓量 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 SH01持仓（万手） 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024 图7：PVC01持仓单位：万手图8：烧碱01持仓单位：万手 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC仓单 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 烧碱仓单量 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024 图9：PVC仓单单位：手图10：烧碱仓单单位：手 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 图11：PVC现货价格 单位：元/吨 图12：烧碱现货价格 单位：元/吨 PVC常州SG-5 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 山东32%液碱折百 6100 5600 5100 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 1/12/13/14