氯碱（PVC烧碱）日报

氯碱日报 2024年09月05日 研究员：周琴 期货从业证号： F3076447 投资咨询证号： Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 氯碱（PVC烧碱）日报 第一部分相关数据 PVC相关 烧碱相关 名称 2024/9/5 2024/9/4 日涨跌 日涨跌幅 名称 2024/9/5 2024/9/4 日涨跌 日涨跌幅 PVC期货价格 烧碱期货价格 V2409 5155 5184 -29 -0.56% SH410 2561 2505 56 2.24% V2501 5330 5367 -37 -0.69% SH501 2524 2465 59 2.39% V2505 5563 5600 -37 -0.66% SH505 2592 2543 49 1.93% 主力持仓（万手） 104.9 103.2 1.7 1.65% SH主力持仓(万手） 3.80 3.53 0.3 7.57% 仓单（万手） 10.73 10.80 -0.06 -0.60% SH仓单（手） 136 162 -26 -16.05% PVC基差月差 烧碱基差月差 V9-1价差 -175 -183 8.0 -4.37% SH10-1价差 37 40 -3 -7.50% V1-5价差 -233 -233 0.0 0.00% SH1-5价差 -68 -78 10 -12.82% 01基差 -200 -187 -13.0 6.95% 01基差 -24 35 -59 -168.57% 05基差 -433 -420 -13.0 3.10% 05基差 -92 -43 -49 113.95% 09基差 -25 -4 -21.0 525.00% 10基差 -61 -5 -56.0 1120.00% PVC现货价格 烧碱现货价格 华东SG-5 5130 5180 -50-80 -0.97%-1.50% 山东32% 800 800 0.0 0.00% 华南SG-5 5240 5320 江苏32% 920 920 0.00 0.00% 华北SG-5 5030 5030 0 0.00% 浙江32% 1050 1050 0.00 0.00% 山东SG-5 5200 5250 -50 -0.95% 山东氧化铝采购32% 735 735 0.00 0.00% 华东SG-3 5480 5530 -50 -0.90% 山东50% 1350 1320 30.00 2.27% 华东SG-8 5375 5415 -40 -0.74% 广东50% 1600 1600 0.00 0.00% 华南S-1000 5575 5585 -10 -0.18% 新疆片碱 2550 2550 0.00 0.00% 华东S-1000 5750 5750 0 0.00% 广东片碱 3350 3350 0.00 0.00% 电石法FOB 680 690 -10-10 -1.45%-1.43% 西南片碱 3100 3100 0.00 0.00% 乙烯法FOB 690 700 50%华北FOB 375 375 0.00 0.00% CFR中国 740 740 0 0.00% 片碱华北FOB 450 450 0.00 0.00% PVC现货价差 烧碱现货价差 华南-华东SG5 110 140 -30 -21.43% 山东50%-32% 106 46 60 129.73% 华东-华北SG5 100 150 -50 -33.33% 江苏50%-32% 23 23 0 0.00% 华东SG3-SG5 270 275 -5 -1.82% 广东片碱-广东50% 150 150 0 0.00% 华东SG8-SG5 165 160 5 3.13% 广东50%-山东50% 500 560 -60 -10.71% 华东乙烯法-电石法 540 495 45 9.09% 华南片碱-西北片碱 580 580 0.0 0.00% 华南乙烯法-电石法 285 215 70 32.56% 西南片碱-西北片碱 330 330 0.0 0.00% PVC成本利润 烧碱成本利润 乌海电石 2550 2500 50 2.00% 山东原盐价格 315 315 0 0.00% 山东电石 2880 2880 0 0.00% 山东液氯价格 100 50 50 100.00% 陕西兰炭 850 850 0 0.00% 江苏液氯价格 150 150 0 0.00% 电石利润 (301) (351) 50 -14.25% 山东烧碱利润 525 525 0 0.00% 山东外购电石法利润 (243) (203) -40 19.70% 江苏烧碱利润 655 655 0 0.00% 西北一体化利润 (164) (149) -15 10.08% 山东氯碱综合利润 614 570 44 7.78% 山东氯碱综合利润 125 165 -40 -24.24% 50%碱出口利润 -188 -102 -86 84.32% 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，据卓创资讯，今日PVC市场价格继续下跌，成交一般。期货盘面增仓略跌，市场氛围偏弱，点价基差继续调高，终端维持刚需，成交偏弱。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5130-5290元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。期货延续弱势，基差 集中在-180到0，01成交点位集中在5310-5330，成交以低价为主，整体成交一般。今日所采集样本均符合方法论采纳原则，无剔除。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5240-5340元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。周边市场实单多以广州市场为基础，根据价 差波动，其中佛山市场自提价格与广州市场一致，汕头市场自提价格较广州市场高20-30元 /吨，深圳市场送到价格较广州市场高70-80元/吨运费差距。 烧碱现货市场，据卓创资讯，今日国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，山东32%、50%液碱、河北32%液碱价格上涨。山东当地部分下游有备货需求，需求略有增加，供应相对平衡，市场成交好转，价格上涨。河北部分氯碱企业负荷较低，且受山东局部液碱涨价影响，价格上涨。河南、江苏供需情况较前期变化不大，价格稳定。液碱山东地区32% 离子膜碱主流成交价格800-885元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。当地下游某大型氧 化铝工厂液碱采购价格765元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1350元/吨左 右，较上一工作日均价上涨40元/吨。 【相关资讯】 1.据卓创资讯，本周PVC粉新增2家企业检修，企业检修损失量较上周增加，行业开工负荷率随之下降。具体来看，电石法企业，本周新增包头海平面、湖北宜化（楚星厂区）检修，部分前期检修装置开工提升，导致电石法开工负荷略提；而乙烯法企业，无新增检修，但泰州联成、台塑宁波装置检修延续至本周，导致乙烯法开工下降明显。据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为73.57%，环比下降0.61个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为74.53%，环比提升0.85个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为70.85%，环比下降4.73个百分点。 2.百川数据，本周液碱工厂库存环比下降0.11万吨至21.48万吨，片碱市场库存环比去 库1.52万吨至8.9万吨，片碱工厂库存环比去库0.23万吨至3.16万吨。本周烧碱开工环比上升0.37个百分点至80.69%，片碱开工环比下降2.21个百分点至60.72%。 【逻辑分析】 1.PVC方面 尽管8月23日印度BIS认证执行时间确认延期4个月至12月份，但最近两周出口表现均弱，出口表现不及市场预期。国内PVC下游制品开工环比下降，终端地产成交仍弱，内需仍在淡季当中，从终端表现看，旺季成色可能偏差。本周PVC开工有所下降，但9月计划检修偏少，当前PVC利润距前期低点仍有较大距离，且氯碱综合利润仍有利润，当前利润并不足以驱使装置大规模减产。PVC出口不及预期，内需旺季成色可能偏差，短期价格预计仍偏空运行。中长期还是供需过剩格局，关注出口和宏观政策。 2.烧碱方面 本周烧碱环比去库，片碱去库较快，烧碱开工环比小幅上升，需求有所回暖，随着旺季到来，非铝仍有好转预期。氧化铝运行产能维持高位。近期烧碱现货表现偏强，山东氧化铝大厂液碱需求较旺。后期烧碱供应存回升预期，需求环比增加，供需双升。从往年季节性看，九月至十月份，烧碱现货都有不同程度的上涨，不少年份涨幅比较大，关注现货价格上涨持续性。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱供需双增，现货支撑偏强，但商品氛围整体较弱对烧碱盘面有所影响，逢低做多。关注现货价格。 PVC：短期预计仍旧偏空，中长期还是供需过剩格局。关注出口、旺季兑现情况和宏观政策。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 图1：PVC01合约价格走势图单位：元/吨图2：烧碱01合约季节性单位：元/吨 PVC01季节性 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001 PVC2101 PVC2201 PVC2301 PVC2401 PVC2501 SH01合约价格走势 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 1/182/183/184/185/186/187/188/189/1810/1811/1812/18 2501 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND PVC01基差 SH01基差 /18 图3：PVC01基差走势图单位：元/吨图4：烧碱01基差走势单位：元/吨 1500 100 13001100 0 900700 (100) 500 (200) 300100 (300) (100) (400) (300)(500) (500) (700) (600) (900) 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 (700) PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301PVC2401PVC2501 1/182/183/ 184/185/ 186/187/ 250 188/189/ 1 1810 /1811 /1812 数据来源：银河期货，wind，卓创数据来源：银河期货，wind，隆众 图5：PVC1-5月差单位：元/吨图6：烧碱1-5月差单位：元/吨 PVC1-5价差 0 (50) (100) (150) (200) (250) (300) (350) (400) 5/206/46/197/47/198/38/189/29/1710/210/1711/111/1612/112/1612/31 PVC2401-PVC2405 PVC2501-PVC2505 SH1-5月差 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 5/17 6/17 7/17 8/179/1710/1711/1712/17 2501-2505 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC01 合约持仓量 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 SH01持仓（万手） 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024 图7：PVC01持仓单位：万手图8：烧碱01持仓单位：万手 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind