氯碱（PVC烧碱）日报

2024年09月05日 氯碱（PVC烧碱）日报 研究员：周琴 第一部分相关数据 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，据卓创资讯，今日PVC市场价格继续下跌，成交一般。期货盘面增仓略跌，市场氛围偏弱，点价基差继续调高，终端维持刚需，成交偏弱。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5130-5290元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。期货延续弱势，基差 集中在-180到0，01成交点位集中在5310-5330，成交以低价为主，整体成交一般。今日所采集样本均符合方法论采纳原则，无剔除。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5240-5340元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。周边市场实单多以广州市场为基础，根据价差波动，其中佛山市场自提价格与广州市场一致，汕头市场自提价格较广州市场高20-30元/吨，深圳市场送到价格较广州市场高70-80元/吨运费差距。 烧碱现货市场，据卓创资讯，今日国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，山东32%、50%液碱、河北32%液碱价格上涨。山东当地部分下游有备货需求，需求略有增加，供应相对平衡，市场成交好转，价格上涨。河北部分氯碱企业负荷较低，且受山东局部液碱涨价影响，价格上涨。河南、江苏供需情况较前期变化不大，价格稳定。液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-885元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格765元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1350元/吨左右，较上一工作日均价上涨40元/吨。 【相关资讯】 1.据卓创资讯，本周PVC粉新增2家企业检修，企业检修损失量较上周增加，行业开工负荷率随之下降。具体来看，电石法企业，本周新增包头海平面、湖北宜化（楚星厂区）检修，部分前期检修装置开工提升，导致电石法开工负荷略提；而乙烯法企业，无新增检修，但泰州联成、台塑宁波装置检修延续至本周，导致乙烯法开工下降明显。据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为73.57%，环比下降0.61个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为74.53%，环比提升0.85个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为70.85%，环比下降4.73个百分点。 2.百川数据，本周液碱工厂库存环比下降0.11万吨至21.48万吨，片碱市场库存环比去库1.52万吨至8.9万吨，片碱工厂库存环比去库0.23万吨至3.16万吨。本周烧碱开工环比上升0.37个百分点至80.69%，片碱开工环比下降2.21个百分点至60.72%。 【逻辑分析】 1.PVC方面 尽管8月23日印度BIS认证执行时间确认延期4个月至12月份，但最近两周出口表现均弱，出口表现不及市场预期。国内PVC下游制品开工环比下降，终端地产成交仍弱，内需仍在淡季当中，从终端表现看，旺季成色可能偏差。本周PVC开工有所下降，但9月计划检修偏少，当前PVC利润距前期低点仍有较大距离，且氯碱综合利润仍有利润，当前利润并不足以驱使装置大规模减产。PVC出口不及预期，内需旺季成色可能偏差，短期价格预计仍偏空运行。中长期还是供需过剩格局，关注出口和宏观政策。 2.烧碱方面 本周烧碱环比去库，片碱去库较快，烧碱开工环比小幅上升，需求有所回暖，随着旺季到来，非铝仍有好转预期。氧化铝运行产能维持高位。近期烧碱现货表现偏强，山东氧化铝大厂液碱需求较旺。后期烧碱供应存回升预期，需求环比增加，供需双升。从往年季节性看，九月至十月份，烧碱现货都有不同程度的上涨，不少年份涨幅比较大，关注现货价格上涨持续性。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱供需双增，现货支撑偏强，但商品氛围整体较弱对烧碱盘面有所影响，逢低做多。关注现货价格。 PVC：短期预计仍旧偏空，中长期还是供需过剩格局。关注出口、旺季兑现情况和宏观政策。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，wind，卓创 数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799