氯碱（PVC烧碱）日报

氯碱日报 2024年09月06日 研究员：周琴 期货从业证号： F3076447 投资咨询证号： Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 氯碱（PVC烧碱）日报 第一部分相关数据 PVC相关 烧碱相关 名称 2024/9/5 2024/9/4 日涨跌 日涨跌幅 名称 2024/9/5 2024/9/4 日涨跌 日涨跌幅 PVC期货价格 烧碱期货价格 V2409 5155 5184 -29 -0.56% SH410 2561 2505 56 2.24% V2501 5330 5367 -37 -0.69% SH501 2524 2465 59 2.39% V2505 5563 5600 -37 -0.66% SH505 2592 2543 49 1.93% 主力持仓（万手） 104.9 103.2 1.7 1.65% SH主力持仓(万手） 3.80 3.53 0.3 7.57% 仓单（万手） 10.73 10.80 -0.06 -0.60% SH仓单（手） 136 162 -26 -16.05% PVC基差月差 烧碱基差月差 V9-1价差 -175 -183 8.0 -4.37% SH10-1价差 37 40 -3 -7.50% V1-5价差 -233 -233 0.0 0.00% SH1-5价差 -68 -78 10 -12.82% 01基差 -200 -187 -13.0 6.95% 01基差 -24 35 -59 -168.57% 05基差 -433 -420 -13.0 3.10% 05基差 -92 -43 -49 113.95% 09基差 -25 -4 -21.0 525.00% 10基差 -61 -5 -56.0 1120.00% PVC现货价格 烧碱现货价格 华东SG-5 5130 5180 -50-80 -0.97%-1.50% 山东32% 800 800 0.0 0.00% 华南SG-5 5240 5320 江苏32% 920 920 0.00 0.00% 华北SG-5 5030 5030 0 0.00% 浙江32% 1050 1050 0.00 0.00% 山东SG-5 5200 5250 -50 -0.95% 山东氧化铝采购32% 735 735 0.00 0.00% 华东SG-3 5480 5530 -50 -0.90% 山东50% 1350 1320 30.00 2.27% 华东SG-8 5375 5415 -40 -0.74% 广东50% 1600 1600 0.00 0.00% 华南S-1000 5575 5585 -10 -0.18% 新疆片碱 2550 2550 0.00 0.00% 华东S-1000 5750 5750 0 0.00% 广东片碱 3350 3350 0.00 0.00% 电石法FOB 680 690 -10-10 -1.45%-1.43% 西南片碱 3100 3100 0.00 0.00% 乙烯法FOB 690 700 50%华北FOB 375 375 0.00 0.00% CFR中国 740 740 0 0.00% 片碱华北FOB 450 450 0.00 0.00% PVC现货价差 烧碱现货价差 华南-华东SG5 110 140 -30 -21.43% 山东50%-32% 106 46 60 129.73% 华东-华北SG5 100 150 -50 -33.33% 江苏50%-32% 23 23 0 0.00% 华东SG3-SG5 270 275 -5 -1.82% 广东片碱-广东50% 150 150 0 0.00% 华东SG8-SG5 165 160 5 3.13% 广东50%-山东50% 500 560 -60 -10.71% 华东乙烯法-电石法 540 495 45 9.09% 华南片碱-西北片碱 580 580 0.0 0.00% 华南乙烯法-电石法 285 215 70 32.56% 西南片碱-西北片碱 330 330 0.0 0.00% PVC成本利润 烧碱成本利润 乌海电石 2550 2500 50 2.00% 山东原盐价格 315 315 0 0.00% 山东电石 2880 2880 0 0.00% 山东液氯价格 100 50 50 100.00% 陕西兰炭 850 850 0 0.00% 江苏液氯价格 150 150 0 0.00% 电石利润 (301) (351) 50 -14.25% 山东烧碱利润 525 525 0 0.00% 山东外购电石法利润 (243) (203) -40 19.70% 江苏烧碱利润 655 655 0 0.00% 西北一体化利润 (164) (149) -15 10.08% 山东氯碱综合利润 614 570 44 7.78% 山东氯碱综合利润 125 165 -40 -24.24% 50%碱出口利润 -188 -102 -86 84.32% 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，据卓创资讯，PVC市场价格继续略跌，成交一般。期货盘面减仓震荡，市场氛围偏弱，点价基差调整不大，下游维持刚需为主，整体成交一般。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5120-5290元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。PVC粉SG-5杭州 市场主流自提成交价格为5200-5280元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5210-5340元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。河北PVC粉市场SG-5主流成交价格为5230-5280元/吨含税送到，较上一交易日成交价格下调15元/吨。临沂PVC粉市场SG-5主流成交价格为5260-5300元/吨含税送到，较上一交易日成交价格下调15元/吨。 烧碱现货市场，据卓创资讯，国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定。山东、河北、内蒙古乌海、河南、湖北、安徽等市场供需情况基本稳定，氯碱企业出货尚可，价格稳定。山东32%液碱价格持稳800—885元/吨，江苏32%液碱市场主流成交价格900-960元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1440-1500元/吨，较上一工作日稳定。液碱河北32%离子膜碱市场主流成交价格为850-890元/吨，较上一工作日稳定。 【相关资讯】 1.据隆众资讯，本周下游制品企业开工率在46.97%，环比增加1.04%，同比增加0.43%。型材开机率39.72%，环比增加1.49%，同比增加3.47%；管材开机率42.81%，环比增加3.13%，同比减少0.73%。 2.本周PVC样本生产企业出口签单环比增加67.13%在4.78万吨，同比增加533%；出口仍集中交付，环比增加76.67%在4.24万吨，累计待交付量环比增加4.80%在11.78万吨，同比减少16.11%。本周PVC出口市场气氛增加，外商还盘价格集中在680-690美元/吨，国内市场部分出口企业价格小幅下调后成交量增加，市场对高价略有抵触，电石法价格在680-690美元/吨FOB主港，乙烯法在685-700美元/吨FOB主港。 3.周内部分氧化铝厂存在检修和即将面临检修情况，阿拉丁（ALD）调研了解，山东大型氧化铝目前处于焙烧炉轮换检修大周期内，据悉近期北海区域焙烧炉将开始例行检修，具体检修时间待定，故对本周氧化铝运行产能不构成减量影响，后续若检修落实，或涉及影响产能100万吨；华北地区某氧化铝厂日产量基本维持在13000吨左右，预计本月有检修计划，运行产能下降至430万吨。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至本周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8725万吨，环比下降40万吨，开工率83.88%%。 4.市场消息，液氯，明天山东液氯价格不变。鲁西槽车出厂100-200，鲁南、鲁西南槽车出厂100-200，江苏富强液氯不报价。 5.市场消息，9月7日，山东某烧碱厂50碱开始价格执行现汇1370元/吨，环比上涨 20元/吨。 【逻辑分析】 1.PVC方面 本周后半周PVC出口新增签单转好，关注持续性，本周国内PVC下游制品开工环比有所回升，终端地产成交仍弱，从终端表现看，旺季成色可能偏差。本周PVC开工有所下降，但9月计划检修偏少，当前PVC利润距前期低点仍有较大距离，且氯碱综合利润仍有利润，当前利润并不足以驱使装置大规模减产。短期PVC价格预计仍偏空运行。中长期还是供需过剩格局，关注出口和宏观政策。 2.烧碱方面 本周烧碱环比去库，片碱去库较快，烧碱开工环比小幅上升，需求有所回暖，随着旺季 到来，非铝仍有好转预期。氧化铝运行产能维持高位。近期烧碱现货表现偏强，山东氧化铝大厂液碱需求较旺。后期烧碱供应存回升预期，需求环比增加，供需双升。从往年季节性看，九月至十月份，烧碱现货都有不同程度的上涨，不少年份涨幅比较大，关注现货价格上涨持续性。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱供需双增，现货支撑偏强，但商品氛围整体较弱对烧碱盘面有所影响，烧碱逢低做多。关注现货价格。 PVC：短期预计仍旧偏空，中长期还是供需过剩格局。关注出口、旺季兑现情况和宏观政策。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 图1：PVC01合约价格走势图单位：元/吨图2：烧碱01合约季节性单位：元/吨 PVC01季节性 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301PVC2401PVC2501 SH01合约价格走势 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 1/182/183/184/185/186/187/188/189/1810/1811/1812/18 2501 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 图3：PVC01基差走势图单位：元/吨图4：烧碱01基差走势单位：元/吨 PVC01基差 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 (100) (300) (500) (700) (900) 1/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 PVC2001 PVC2101 PVC2201 PVC2301 PVC2401 PVC2501 SH01基差 100 0 (100) (200) (300) (400) (500) (600) (700) 1/182/183/184/185/186/187/188/189/1810/1811/1812/18 2501 数据来源：银河期货，wind，卓创数据来源：银河期货，wind，隆众 图5：PVC1-5月差单位：元/吨图6：烧碱1-5月差单位：元/吨 PVC1-5价差 0 (50) (100) (150) (200) (250) (300) (350) (400) 5/206/46/197/47/198/38/189/29/1710/210/1711/111/1612/112/1612/31 PVC2401-PVC2405 PVC2501-PVC2505 SH1-5月差 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 5/17 6/17 7/17 8/179/1710/1711/1712/17 2501-2505 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC01 合约持仓量 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 202