科技行业：华为发布全球首款三折叠屏手机，国产手机产业链有望受益

交银国际研究 消息快报 科技 2024年9月11日 科技行业 华为发布全球首款三折叠屏手机，国产手机产业链有望受益 华为于9月10日的华为见非凡品牌盛典中发布了全球首款三折叠屏手机HUAWEIMateXT非凡大师。MateXT三屏态的尺寸达10.2英寸，是目前全球最大的折叠屏手机。同时，凭借其3.6毫米的展开态厚度，MateXT也是 全球最薄的折叠屏手机。MateXT延续其经典中轴对称和八角传奇星钻的方案，并采用了岩脉纹理、乌金腰线、匠造徽标等高端设计。 规格与价格方面，MateXT提供瑞红和玄黑两种颜色，256GB/512GB/1TB内存分别对应19,999/21,999/23,999人民币的售价。MateXT已于2024/9/7开启预订，并将于2024/9/20开启预售。MateXT标配可270°多角度旋转的支架保护壳、HUAWEIFreeBuds5耳机、66W超级快充充电器、88W超级快充车载充电器，同时提供折叠触控键盘供用户选配。 屏幕方面，此次MateXT三折叠屏实现了屏幕与铰链的技术突破，首次实现铰链系统的内外弯折。此外，MateXT采用双重抗冲的复合超韧叠层结构、332cm²的全球最大UTG玻璃、以及非牛顿流体材料的表面覆盖层，使得抗冲击能力提升30%以上。 摄像头方面，MateXT搭载拥有50MP像素、十档物理可变光、F1.4~F4.0可变光圈、支持OIS光学防抖的超光变摄像头主摄。此外，还搭载有12MP像素、5.5倍光学变焦、支持OIS光学防抖的潜望式长焦，以及12MP像素、F2.2的超广角摄像头。传感器上，MateXT搭配10通道多光谱传感 器和激光对焦传感器。影像系统上，MateXT搭载XMAGE影像系统，公司 也在发布会上演示了XMAGE搭配不同的光圈及摄像头拍出的非凡影响效果。AI技术上，MateXT还具备AI扩图、AI消除、AI云增强功能。 MateXT还搭载了全球最薄硅负极大容量电池，厚度仅有1.9mm，拥有5600mAh的庞大电池组，为手机提供持久续航的能力。此外，MateXT支持66W的有线超级快充和50W的无线超级快充。MateXT也支持灵犀通信和天通卫星通信。 投资启示：去年9月HUAWEIMate60系列的发布拉动了华为智能手机份额提升，根据IDC，华为在1H24以17.5%的份额位居中国智能手机出货量份额第一。华为于2019年发布了其首款折叠屏手机，五年后，华为率先实现三折叠屏的量产。我们认为，三折叠屏手机的量产有望继续拉动华为智 能手机出货量份额，尤其是高端份额的提升与渗透。结合昨天苹果的新品 发布会，我们看好智能手机，尤其是国产品牌今年出货量的同比增长机会。产业链方面，我们认为，MateXT的发布利好国内显示屏、摄像头、基带和射频芯片等相关手机产业链公司，如国产CMOS传感器龙头韦尔股份（603501CH）、国产射频芯片龙头卓胜微（300782CH）、国产面板龙头京东方A（000725CH）。 王大卫,PhD,CFA Dawei.wang@bocomgroup.com (852)37661867 童钰枫 Carrie.Tong@bocomgroup.com (852)37661804 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 图表1:交银国际科技行业覆盖公司 股票代码 公司名称 评级 收盘价(交易货币) 目标价(交易货币) 潜在涨幅 最新目标价/评级发表日期 子行业 AMDUS 超微半导体 买入 142.84 200.00 40.0% 2024年06月03日 半导体设计 资料来源:FactSet，交银国际预测，收盘价截至2024年9月10日 交银国际 香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼 评级定义 分析员个股评级定义: 分析员行业评级定义： 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。香港市场的标竿指数为恒生综合指数，A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数，美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50（美元）指数 总机:(852)37661899传真:(852)21074662 分析员披露 本研究报告之作者﹐兹作以下声明﹕i)发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点;及ii)他们之薪酬与 发表于报告上之建议/观点幷无直接或间接关系;iii)对于提及的证券或其发行者﹐他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 本研究报告之作者进一步确认﹕i)他们及他们之相关有联系者【按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义】幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置/买卖该等证券;ii)他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员;iii)他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益，除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份 ，一位分析师持有英伟达之股份。 有关商务关系及财务权益之披露 交银国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司、国联证券股份有限公司、交银国际控股有限公司、四川能 投发展股份有限公司、光年控股有限公司、七牛智能科技有限公司、致富金融集团有限公司、湖州燃气股份有限公司、LeadingStar(Asia)HoldingsLimited、武汉有机控股有限公司、安徽皖通高速公路股份有限公司、上海小南国控股有限公司、SincereWatch(HongKong)Limited、乐舱物流股份有限公司、途虎养车股份有限公司、北京第四范式智慧技术股份有限公司、深圳市天图投资管理股份有限公司、迈越科技股份有限公司、极兔速递环球有限公司、山西省安装集团股份有限公司、富景中国控股有限公司、中军集团股份有限公司、佳民集团有限公司、集海资源集团有限公司、君圣泰医药、天津建设发展集团股份公司、长久股份有限公司、乐思集团有限公司、出门问问有限公司、趣致集团、宜搜科技控股有限公司、老铺黄金股份有限公司及中赣通信(集团)控股有限公司有投资银行业务关系。 交银国际证券有限公司及/或其集团公司现持有东方证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、InterraAcquisitionCorp及北京第四范式智能技术股份有限公司的已发行股本逾1%。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告(包括任何有关的附件)，表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告，幷且同意受此中包含的限制条件 所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告为高度机密，幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览。本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下。未经交银国际证券事先以书面同意，本报告及其中所载的资料不得以任何形式(i)复制、复印或储存，或者(ii)直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途。 交银国际证券、其联属公司、关联公司、董事、关联方及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、幷可能不时进行买卖、或对其有兴趣。此外，交银国际证券、其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵，或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行、顾问、包销、融资或其它服务，或替其从其它实体寻求同类型之服务。投资者在阅读本报告时，应该留意任何或所有上述的情况，均可能导致真正或潜在的利益冲突。 本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源，惟本报告幷非旨在包含投资者所需要的所有信息，幷可能受送递延误、阻碍或拦截等因子所影响。交银国际证券不明示或暗示地保证或表示任何该等数据或意见的足够性、准确性、完整性、可靠性或公平性。因此，交银国际证券及其集团或有关的成员均不会就由于任何第三方在依赖本报告的内容时所作的行为而导致的任何类型的损失（包括但不限于任何直接的、间接的、随之而发生的损失）而负上任何责任。 本报告只为一般性提供数据之性质，旨在供交银国际证券之客户作一般阅览之用，而幷非考虑任何某特定收取者的特定投资目标、财务状况或任何特别需要。本报告内的任何资料或意见均不构成或被视为集团的任何成员作出提议、建议或征求购入或出售任何证券、有关投资或其它金融证券。 本报告之观点、推荐、建议和意见均不一定反映交银国际证券或其集团的立场，亦可在没有提供通知的情况下随时更改，交银国际证券亦无责任提供任何有关资料或意见之更新。 交银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料，考虑其本身的特定投资目标、财务状况及需要，在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前，委任其认为必须的法律、商业、财务、税务或其它方面的专业顾问。惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖。 对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其它注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。本报告的发送对象不包括身处中国内地的投资人。如知悉收取或发送本报告有可能构成当地法律、法则或其他规定之违反，本报告的收取者承诺尽快通知交银国际证券。 本免责声明以中英文书写，两种文本具同等效力。若两种文本有矛盾之处，则应以英文版本为准。 交银国际证券有限公司是交通银行股份有限公司的附属公司。