轻工行业周报：前8月家具出口额同比+9.9%，各地家居补贴落地

周涨跌幅为-2.07%，跑赢沪深300指数0.16pct，在31个申万一级行业中排名第14。本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别-1.55%/-1.88%/-1.90%/-2.45%。 前8月家具出口额同比+9.9%，关注轻工出口链。据海关总署数据，2024年1-8月我国家具及其零件出口额达448.9亿美元，同比增长9.9%，灯具、照明装置及其零件出口额达276.7亿美元，同比+0.5%，塑料制品出口额达700.5亿美元，同比+6.7%，箱包及类似容器出口额达233.0亿美元，同比-2.1%。低基数下今年前8月家具、灯具、塑料制品出口实现正增长，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，叠加2024年降息预期下美国地产有望迎来复苏，出海企业订单有望迎来改善，建议关注轻工家居出口链。 各地补贴落地，家居需求有望提振。本周天津发布《加力支持消费品以旧换新工作实施方案》，《方案》提及支持家装等产品改造换新：结合旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造、促进智能家居消费等需求，按照厨卫家电焕新、智能家居消费和适老化产品购置三个方向制定补贴产品目录，原则上按照产品销售价格15%的比例给予个人消费者补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。此前江苏亦出台补贴政策，在家装家居改造领域，提出支持绿色建材产品消费，对购买绿色建材产品的个人消费者发放消费券，补贴标准为成交价格的15%左右，每人限领取3000元额度，消费者免审即享。此前，两部门表示将直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力，家居消费方面，要推进旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.9.9-2024.9.13）申万轻工指数收报1532.24点，周涨跌幅为-2.07%，跑赢沪深300指数0.16pct，在31个申万一级行业中排名第14。本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别-1.55%/-1.88%/-1.90%/-2.45%。个股方面，本周翔港科技、珠海中富、悦心健康涨幅居前，分别+11.6%/+10.4%/+10.4%，东风股份、曲美家居、松炀资源本周分别-13.9%/-11.8%/-9.9%，跌幅居前。 图1.本周（2024.9.9-2024.9.13）申万轻工指数跌2.07%，排名第14 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数0.16pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周翔港科技、珠海中富、悦心健康涨幅居前 图5.本周东风股份、曲美家居、松炀资源跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：2024年8月住宅销售、竣工面积降幅扩大，新开工降幅收窄。 2024年8月住宅销售面积同比-12.6%（前值为-12.3%），商品房住宅竣工面积同比-33.9%（前值为-22.2%），住宅新开工面积同比-17.0%（前值为-24.4%），8月住宅销售、竣工面积降幅扩大，新开工面积降幅收窄，地产数据整体仍承压。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年8月家具类社零同比-3.7%，增速环比下行。2024年前8月社会消费品零售总额31.25万亿元，同比增长3.4%。轻工方面，2024年前8月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.3%/+2.2%/-4.9%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年7月建材家居卖场销售额1306.89亿元，同比增长8.3%，增速有所提升。 2024年7月全国建材家居景气指数（BHI）为120.92点，同比上涨3.24点，环比下跌0.69点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年8月中国家具及其零件出口48.42亿美元，2024年前8月中国家具及其零件出口448.93亿美元，同比增长9.9%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格环比持平、MDI价格环比上涨。截至2024年9月14日，TDI国内现货价为13700元/吨，环比持平，同比-23.0%；MDI国内现货价为18400元/吨，环比+2.5%，同比+8.9%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、西安推出家装厨卫以旧换新补贴 近日，西安市商务局发布《西安市加力支持消费品以旧换新和促进消费补充政策措施》，旨在推动家装厨卫产品以旧换新，促进消费。该政策自2024年9月10日起实施，至12月31日结束。此次政策覆盖的产品类别包括家具、卫浴产品、厨卫局部改造产品、智能家居产品以及适老化改造产品。个人消费者购买这些产品时，可获得每件产品成交价20%的补贴，最高不超过2000元。参与企业需在西安市注册，提供销售及收旧拆卸搬运服务。（来源：西安发布公众号） 2、好莱客推出“工程合伙人”模式 近日，好莱客重磅推出“工程合伙人”模式，达成合作后并提交项目履约保证金，即可成为工程合伙人，快速组建核心团队、开启工程业务订单转化，实现前端经销商的轻量化投入。“工程合伙人”可实现全方位敞开式的合作模式：合作地域无限制，全国、各区域均可开放加盟；合作品类无限制，衣柜、橱柜、木门、家品、电器等，好莱客全品类产品开放工程渠道共享；合作政策超灵活，可根据实际需求量身定制本地化政策。（来源：好莱客工程官方公众号） 3、郑州住房公积金贷款最高额度调整为130万元 近日，郑州住房公积金管理中心发布通知，对住房公积金贷款政策进行调整。自2024年9月9日起，家庭首次使用住房公积金贷款或购买首套自住住房的，最高贷款额度调整为130万元，家庭第二次使用住房公积金贷款且为购买第二套自住住房的，最高贷款额度调整为100万元。对于多子女家庭，住房公积金贷款的最高额度将根据相应标准上浮20%。（来源：郑州发布公众号） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。