优然牧业：中期报告2024

ChinaYouranDairyGroupLimited 中国优然牧业集团有限公司 （于开曼群岛注册成立的有限公司） 股份代号:9858 2024 中期报告 公司简介 本公司于2021年6月18日于联交所挂牌上市（股份代号：9858.HK）。本集团是中国乳业上游市场的领导者，业务完整地覆盖由育种到饲料再到原料奶生产的乳业上游全产业链，并在各业务细分领域均取得领先地位。 截至2024年6月30日，本集团共运营96座牧场、15个饲料生产基地、15个草业生产基地、3座世界领先的奶牛核心育种基地及1个牧业产业链在线平台“聚牧城科技”，拥有601,294头奶牛及18,688只奶山羊。截至2024年6月30日止六个月，本集团优质生鲜乳及特色生鲜乳产量为1,796,950吨，其中特色生鲜乳在娟姗奶、DHA奶、A2奶、有机奶、有机A2奶、富硒奶及有机娟姗奶等品类的基础上，新生产销售了羊奶，进一步丰富特色生鲜乳品类矩阵。本集团生产的奶牛、肉牛羊、奶山羊、骆驼及牦牛等畜种的精饲料产品产量为594,792吨，通过在线平台、26家线下奶牛超市及7个县域畜牧服务中心，提供涵盖牧场各核心业务营运的养殖耗用品达10,000余种；本集团优质奶牛、肉牛普通冻精、性控冻精及性控胚胎等育种产品销量为489,995剂（枚），其中可提高奶牛整体遗传水准的胚胎产品销量较2023年中期增长132.4%，成为国内最早规模化生产及商业化应用高产奶牛性控胚胎的奶牛育种企业之一。 本集团将全面提升科技价值，矢志以高质量发展引领中国牧业，并始终致力于生产和提供优质的产品、技术和服务，提高综合竞争力，以优质的产品、卓越的成绩回报客户和股东对本集团的厚爱，持续为中国奶业健康、低碳及可持续发展做出贡献。 目录 2公司资料 4摘要 6生产基地位置图 7管理层讨论与分析 38其他资料 43简明综合财务报表审阅报告 44简明综合损益及其他全面收益表 45简明综合财务状况表 47简明综合权益变动表 48简明综合现金流量表 49简明综合财务报表附注 80释义 公司资料 董事会 执行董事 袁军先生（主席兼总裁） （于2024年6月14日获委任为主席） 董计平先生 非执行董事 武翔先生（主席） （于2024年6月14日辞任） 徐军先生杨慧成先生 （于2024年6月14日获委任） 许湛先生邱中伟先生 独立非执行董事 谢晓燕女士姚峰先生沈建忠先生 审核委员会 谢晓燕女士（主席）姚峰先生 邱中伟先生 薪酬委员会 沈建忠先生（主席）谢晓燕女士 徐军先生 提名委员会 姚峰先生（主席）沈建忠先生 许湛先生 环境、社会及管治委员会 沈建忠先生（主席）谢晓燕女士 姚峰先生 公司秘书 余咏诗女士 授权代表 董计平先生余咏诗女士 核数师 德勤•关黄陈方会计师行 执业会计师 注册公众利益实体核数师 注册办事处 89NexusWay CamanaBay,GrandCaymanKY1-9009,CaymanIslands 总部及中国主要营业地点 中国 内蒙古呼和浩特市赛罕区河西路169号 香港主要营业地点 香港 铜锣湾勿地臣街1号时代广场 二座31楼 公司资料 法律顾问 有关香港法律 世达国际律师事务所及其联属人士 有关开曼群岛法律 Ogier 证券登记总处 OgierGlobal(Cayman)Limited89NexusWay CamanaBay GrandCayman,KY1-9009CaymanIslands 香港证券登记处 卓佳证券登记有限公司香港 夏悫道16号 远东金融中心17楼 主要往来银行 交通银行内蒙古自治区分行中国 内蒙古呼和浩特市 大学西路110号丰业大厦 股份代号 9858 公司网站 https://www.yourandairy.com/ 摘要 截至6月30日止六个月同比变动 2024年2023年(%) 人民币千元人民币千元 （未经审核）（未经审核） 收入 10,054,941 9,076,655 10.8 毛利 2,848,892 2,093,170 36.1 本公司拥有人应占期内亏损 (330,873) (992,017) 66.6 非国际财务报告准则计量：现金EBITDA注1 2,623,640 1,805,286 45.3 期内溢利（经生物资产公平值调整前）注2 1,804,038 1,019,399 77.0 吨 吨 成母牛（不含娟姗牛）年化单产 12.6 12.2 3.3 董事会不建议就截至2024年6月30日止六个月分派中期股息。 附注： 1.经调整以下项目后的期内溢利：(i)其他收益及亏损，(ii)预期信贷亏损模式下的减值亏损（扣除拨回），(iii)生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损， (iv)所得税开支，(v)融资成本，(vi)利息收入，及(vii)计入损益的折旧与摊销。 2.经剔除生物资产公平值减销售成本变动产生的亏损的期内溢利。 摘要 收入稳健增长 （人民币百万元） 现金EBITDA 报告期间同比大幅增长 （人民币百万元） 8,7079,077 10,055 1,8381,805 2,624 2022年中期2023年中期报告期间2022年中期2023年中期报告期间 毛利率 报告期间同比明显提升 (%) 畜群规模不断扩大，牛群结构持续优化 （头╱只） 24.1% 23.1% 28.3% 2022年中期2023年中期报告期间 47.0% 2023年6月30日 48.8%49.6% 539,4006,809 582,7397,795 601,294 18,688 253,633285,7676,809 284,208298,5317,795298,525302,76918,688 2023年12月31日2024年6月30日 成母牛犊牛和育成牛奶山羊 成母牛占比 原料奶饲料成本 报告期间同比下降 （人民币元╱公斤） 成母牛年化单产创新高 （吨╱头╱年） 2.43 2.49 2.17 11.4 12.2 12.6 10.9 11.5 12.3 2022年中期2023年中期报告期间成母牛（不含娟姗牛）年化单产其中：赛科星 2022年中期2023年中期报告期间 15个饲料生产基地 主要生产奶牛、肉牛羊、奶山羊、骆驼及牦牛等畜种的精饲料产品，报告期间产量近59.5万吨 1个牧业产业链平台、26家线下奶牛超市及7个县域畜牧服务中心 产业链金融中心、蜂仓物流中心、云创共享中心、全球采购中心 提供超过10,000种奶牛超市养殖耗用品，涵盖了牧场的各核心业务营运 96座运营牧场 牧场覆盖17个省市、自治区 奶牛存栏约60.1万头及奶山羊超1.8万只 3个核心育种基地 美国：威斯康星州 中国：和林格尔、清水河 15个草业生产基地 创建以中国草都阿鲁科尔沁旗为核心的优质的粗饲料种植基地 数量（座╱个） 生产基地分布地区 运营 其中：报告期间 草业 生产基地位置图 图例： 运营牧场 饲料生产基地草业生产基地 牧场 新增运营牧场 饲料生产基地 生产基地 内蒙区域 43 2 3 1 东北区域 18 1 3 4 华北区域 10 / 1 2 华中区域 19 1 4 7 西北区域 6 1 4 1 合计 96 5 15 15 管理层讨论与分析 行业回顾 报告期间，我国消费回暖不及预期，叠加近几年新建牧场的产能释放原料奶供应量增加，导致原料奶持续供大于需，奶价、牛价均进入近年历史低点。反刍动物精粗饲料及育种产品的需求亦受抑制，但大宗原料价格下降带来的成本下行抵销了部分奶价下降的影响。据中华人民共和国农业农村部（“农业农村部”）数据显示，报告期间，我国奶业主产省生鲜乳均价为人民币3.49元╱公斤，较2023年中期的人民币3.96元╱公斤下降约11.9%，豆粕、玉米价格均价分别较2023年中期下降约16.6%及12.7%；据中国海关统计数据显示，报告期间，我国进口苜蓿干草价格较2023年中期下降约33.9%，我国共进口牛冻精518.09万剂，较2023年中期下降22.9%。 面对当前乳制品上游行业发展的阶段性困难，我国政府积极推进奶业振兴及奶业支持与引导政策，鼓励行业集成和牛群结构升级，通过提高产业集中度和竞争力，推动全产业链一体化建设，刺激下游消费，促进消费新场景的培育和发展，从而推动乳制品行业的高质量发展。 此外，受国家土地政策收紧、环保要求提高等因素的影响，奶牛养殖行业壁垒继续加强。同时，随着规模化奶牛养殖对技术、经济及效果最优化的需求及国家政策的支持引导，具有智能化、草畜配套、饲料研究与开发 （“研发”）实力及拥有领先的自主畜群遗传改良和性控及胚胎技术的大型牧业科技集团将迎来更多的发展机遇。 管理层讨论与分析 业务回顾 本集团作为中国规模最大的乳业上游综合产品和服务提供商，报告期间主要从事向大型乳制品制造商提供优质生鲜乳及特色生鲜乳，向牧场提供反刍动物养殖系统化解决方案。 报告期间，本集团积极应对行业挑战，践行科技赋能业务，持续推进精益运营及数字化管理实践进一步提高运营效率，加快建设高产核心牛群提升生产性能，多维度挖潜降本增效，不断创新升级产品结构，并积极推动县域畜牧服务中心产业生态发展模式，大力开拓在线“聚牧城科技”平台及线下奶牛超市渠道发展，优化营销策略及强化“产品+服务”战略，最终实现本集团的收入从2023年中期的人民币9,077百万元增长10.8%至报告期间的人民币10,055百万元。 本集团原料奶及反刍动物养殖系统化解决方案两个业务分部详情如下： 业务分部 业务板块 业务介绍 运营概述 收入情况 原料奶 原料奶业务 向大型乳制品制造商供应 截至2024年6月30日，本集团于 报告期间，本集团原料 优质生鲜乳及特色生鲜 中国17个省份运营96座现代化牧 奶业务收入约为人民币 乳，特色生鲜乳主要包括 场（含1座奶山羊场）；奶牛存栏 73.2亿元，较2023年中 娟姗奶、DHA奶、A2奶、 数量超60万头，奶山羊存栏量超 期增长18.9%，约占报 有机奶、有机A2奶、富硒 1.8万只。报告期间，本集团的原 告期间本集团总收入的 奶、有机娟姗奶及羊奶等。 料奶产量约1,796,950吨，成母 72.8%。 牛（不含娟姗牛）年化单产达12.6吨，较2023年中期增长3.3%。其中本集团（不包含赛科星）优质生鲜乳牧场成母牛年化单产达12.9吨。本集团从新西兰和澳大利亚进口的纯种萨能奶山羊开始生产羊奶，进一步丰富了特色生鲜乳品类矩阵。 管理层讨论与分析 业务分部 业务板块 业务介绍 运营概述 收入情况 反刍动物养殖系统化解决方案 饲料业务 向牧场供应满足反刍动物生长及生产所需的营养丰富的精饲料与粗饲料，并配套提供诸如反刍动物营养、繁育技术及反刍动物保健等反刍动物养殖配套解决方案。 截至2024年6月30日，本集团于中国运营15个饲料生产基地，15个草业生产基地。报告期间，本集团精饲料产量近594,792吨；草业生产基地自产的品质达到特级及以上的苜蓿草占比近60%，苜蓿青贮蛋白指标22%占比达到85%以上，达到美国苜蓿草顶级水平。 报告期间，本集团反刍动物养殖系统化解决方案收入约为人民币27.3亿元，约占报告期间本集团总收入的27.2%。 奶牛超市业务 通过在线平台“聚牧城科技”及线下奶牛超市，向牧场提供来自不同甄选供应商的奶牛养殖耗用品，如兽药、畜牧设备及牧场其他用品等，并提供反刍动物养殖配套解决方案，以使本集团的产品多元化并进一步满足客户的业务需求。 报告期间，本集团通过在线平台 “聚牧城科技”、26家线下奶牛超市及7个县域畜牧服务中心，向全国25个省市、自治区提供超过10,000种奶牛超市养殖耗用品，涵盖了牧场的核心业务运营。 育种业务 通过本集团的附属公司赛科星，为牧场提供国内外优质奶牛、肉牛的普通冻精、性控冻精及性控胚胎等。 截至2024年6月30日，本集团运营3个核心育种基地。报告期间，本集团育种产品销量约为489,995剂（枚），其中性控胚胎销量较2023年中期增长