Q4汽车零部件投资机会展望20240912

发言人00：00 仍不允许以任何方式对外泄露，违者，国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失。各位投资者朋友大家早上好。最近的汽车板块汽配这边也在反弹。 Q4汽车零部件投资机会展望汽车零部件投资机会展望20240912 发言人00：00 仍不允许以任何方式对外泄露，违者，国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失。各位投资者朋友大家早上好。最近的汽车板块汽配这边也在反弹。因为反弹的主要的原因有两点，第一点是以旧换新政策的逐渐落地，在终端销量上面已经有所体现。第二点的原因是其实北美大选之前比较焦灼的情绪，在现在已经有所释放。我们觉得能持续一段时间，至少到9月是完全没有问题的。 发言人00：43然后近期的观点是我们认为持续看好汽车零部件，然后这边的这个看好的我今天向大家汇报的这个公司，包括宝 龙科技，我们觉得向上能看到30%的空间，科博达向上能看到20%的空间。然后金泉、过浦这些这两个公司也是向上20%的空间，艾克底向上10%这个点的空间。那下面我们就来向大家汇报一下这几个公司的近况，以及为什么看好。整个四季度来说，其实也是这个逻辑。往后展望的话，这几个公司也是持续向上看到这么多的空间的。 发言人01：34 首先是宝龙，宝龙今年上半年的时候，两个季度业绩不及预期，加上去年的四季度业绩也不及预期。所以今年二季度业绩出来了之后，就是一个业绩的底反转。现在看下来的话就是二级，整个的二三季度进入三季度来说是有一个定点的催化。三季度世界和城市的量产，尤其是唐氏的酒，还有订单终端订单很好。然后再加上每个月逐渐的 发言人02：24生产释放在这边三季度会有所体现。世界R7 这里华为这边对它的预期也比较高，所以在在它逐渐量产的过程中，我们觉得三季度会有一个量产的催化。到了四季度它的股权激励费用也是会有一个明显的下降。今年抛出股权激励费用，我们觉得它的业绩等于有五个亿。宁愿在这个基础上增加一个亿来测算，就是六个亿的利润再乘以按照15，即使按照15倍的估值，90亿的市值，现在向上也有30%的对，这个15个也不多，这个是我们现在最长觉得空间最大的一个公司。 发言人03：10第二个的话就是科博达科博达现在的话我们认为也是向上有20% 多的空间，也比较稳的。他现在年初到现在基本上是，我就给大家复盘一下这几个阶段的波动。先是年初最开始业绩超预期，在的一季度业绩超预期，它开始逆势上涨，这个时候他横盘到了75块左右。然后当时的市场预期是1.61.7个亿的一个一季度的业绩，实际出来变成了2.2，这个是远超大家预期的。然后接下来有一点调整，是二季度的时候业绩比大家预期要低，再加上从六月分的时候公司自己持股平台在减持。 发言人04：05这两个事情叠加，就是公司从70块左右一直跌到了下面的50块，公司自己持股平台也是卖到了50 块。然后在这个50块之后的这个事情，其实就是超跌了。那50块之后的跌到了四十多，这个部分公司是停止了减持。 发言人04：30但是在现在为止看到多少呢？今年业绩是八个亿，然后我们看到30倍是241，向上也有20% 的空间。然后这个我们觉得其实也是比较稳妥的。大家可能会质疑科博达的估值会比较贵，但是其实复盘科贝达历 史的估值，它历史的估值在30到40倍之间，情绪不好的时候在30倍，情绪好一点的话可以冲到40倍。现在是跌到了25倍左右的情况，我们觉得往后看增速到30倍，是今年看到30倍是比较稳的一个情况。然后往明年去看它的利润，我们认为明年是十个亿左右。那往后明年还是如果切换到明年的估值还是有空间的。 发言人05：26到现在的这个时间点，我们觉得之前的持股平台的抛压已经解解除掉了，所以向上的话还是比较有空间的。另外 拓普和新泉在这个位置上也是比较有性价比的。三季度的时候特斯拉的排产环比增加30%，往四季度展望的话其实也还不错。然后再加上现在Q4会有车新车型的几个定点，然后再加上十月份的时候有这个热播taxi的一个发布会。那么明年可以预计的新车的定点，包括这个logo taxi，包括低成本的小车。再加上明年年底的时候，国内会有一个新车的发布会外的蜡质板，也会实现逐渐的定点。这个定点的催化再加上这个财产的修复，所以新泉和拓普这个时间点都是比较合适的。 发言人06：29新泉的话二季度因为比较高，还原回去财务费用的话是有这几千大约3000 万的汇兑亏损。这个回头亏损还原回去之后，就是四季度我们觉得看它也是经营向上的。预计2.72.8个也是有可能会做到的。然后拓普这边的话主要是 他的也是特斯拉的恢复。特斯拉现在在他收入中占比到了30%多到40左右的一个占比那三季度的这个特斯拉环比30%的国内排产的反弹，对托普的Q3业绩也是有比较强的支撑的那今年全年来看，拓扑我们认为二十八九亿也是能做到的那明年的增速也是复合增速25%往上，甚至到30%。 发言人07：33 所以当前的这个时间点，大家对机器人这个预期还非常的悲观。所以估值里面也完全没有包含机器人，这个时候它的估值是很好的，这个点位也合适。新泉和拓普这两个公司，我们觉得也是有向上20%多的空间。如果切换成明年的话，估值还会有一个提升。最后向大家汇报一下，就是艾克迪，艾格里的话我们认为向上看到10%几的空间，这个公司三季度会迎来一波反弹。就是三季度出来的话，业绩业绩出来是到了四季度。近期可以看到的是铝价其实从之前的五月的五月底开始回落了。那三季度可能还有一部分用的是二季度的底价，那四季度的时候会比较好，就是整个它是滚动向前的。 发言人08：35 再加上海运费，这里海运费总高点已经在回落。我们看下来海运费的这个因素其实也是影响的会比较少一点。其中一二季度每个季度含费三千多万，一季度环比去年的Q4增加了大约少500万左右的一个海运费。然后三季度环比二季度环比Q一也是增加了小小几百万的一个海运费。这一方面说明了公司的在小店上面的议价能力比较强大，部分已经转嫁给了下游的客户。另外一方面也说明了，海运费对他其实还是有一定程度的影响的。 发言人09：17 今年海运费这边还期货指数巨匠这个可能对刺激度影响会更大一些，就是四季度还有一些持续向好，公司这边的利润也会有所回升，影响公司的这个利润的因素其实就是单点会对铝价含费，然后这三个工其实都是算好的。汇兑这边的话是欧元的，欧元这边是向好的，美元可能是不利，但是综合来说还好。这是三个影响点。然后收入端的营销点其实是两个部分。 发言人09：58 一个是中大建这里，中大件这边和理想的财产直接强挂钩。理想因为Q2的话是排产其实比销量更低，所以影响的也比较大。三季度的时候从销量对我们来看，环比二季度也是几乎有50%的提升，排产的我们认为也差不多，这个呃嗯就是排产端有50%的提升。因为Q2的财产还不到10万，然后在上游的备货这边影响更大。所以这个三季度的业绩端，我们认为中大件这里会有一个很明确的提升。这边在利润端会影响1到2000万。然后收入端的话主要是看我出货量，出货量三季度会有一个环比的增加。我们认为这个公司其实三季度看反弹的话，是10%左右的，往上的反弹也是可以看得到的那再往后再往长的展望，艾克力比较稳，后续可能要主要着力发展的是海外的中小件，以及海外的中大件产品。 发言人11：15这边我们觉得它的盈利的确定性是有的，并且只是增速会比大家之前25%到30% 的一个增速有所放缓。但是我们认为在现在的这个情况之下，国内的中大件确实是市场格局在恶化，公司选择了这样子的一个策略，可以保利润，并且利润率会有一个很明确的增加。或者是利润率会有一个很明确的维持，这点我们认为也是比较好的。当前的这个时间点也是，但我觉得如果看中长期的话，可能里面的这个会有一波调整。 发言人11：57 尤其是十月份的时候，竞争解禁可能会有一波股东的替换。但是替换之后整个的艾特力的市值也是看到了是也是看到的是像像像这个15倍，到时候明年的这个业绩展望也可以看到12个亿的这样子。那后面这个十月份股东结构切换了之后，是比较看好它中小件的比较稳增长的这样的逻辑的。 发言人12：36 然后我再总结一下，就是现在汽配的这个板块的一个情况，以及像四季度的一个展望。就是当前的时间点，比较看好的是阶段性的反弹，四季度的话会向明年的估值进行切换。一个时间点，但是99月份我们认为是完全没有问题的。是包括两点，一个是海外大选的情绪到了一个就之前到了紧绷点，现在开始回流释放。第二点是以旧换新的政策，以旧换新政策这边会有一个明确的修复，就是对终端的销量端也是今持续到年底都会比较好的。 发言人13：25到10月份的时候，海外的出海这边可能会有一定的波动。就是大选进行到了中后阶段，可能会涉及到出海的一些 政策端的大家的担心。但是到了11月和12月这边，尤其是北美大选落地了之后，其实不管是谁上台，对出海的这个产业链可以开始进行布局了。到时候出海的布局的公司包括新泉来个地盖美的，最后是年底的时候进行了今年像明年的估值切换。其实今年看来看一下零部件这边的业绩，每个季度都是在超预期的。这个零部件的业绩已经连续六个季度超预期了。就是从去年的年初开始，大家担心价格战，但是实际上反馈到零部件的业绩端，也是没有很明确的一个没有一个很很很明确的反应。所以这边明年来说，零部件这边在今年底的业绩切换，11月、12月之后会有一波行情，这个是叠加出海的布局的一个行情。以上就是我们对整个四季度零部件的展望，然后再汇报一下我们现在看好的公司，包括宝龙向上看到30%的空间，科普达看到20%的成长空间，然后拓普新学员是20%，艾克里是10%几。