锰硅市场周报：钢招拖延去库不畅 锰硅市场观望蔓延

「2024.9.13」 锰硅市场周报 钢招拖延去库不畅锰硅市场观望蔓延 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：本周锰硅市场偏弱运行。锰矿市场观望，价格小幅波动，北方大区即期生产利润率为-4.95%，南方大区即期生产利润率为-15.08%，西北产区无明显停产意愿，产量波动不大，南方地区开工率延续低位。需求方面，终端表现延续萎靡，下游企业利润修复有限，复产缓慢，市场延迟采购，成交以盘面基差点价为主。 行情展望：锰矿弱势盘整，化工焦连续下跌后或迎来修复反弹，成本震荡运行，产地开工小幅波动，个别工厂有炉子进行检修，由于行情低迷后续产量或继续小幅下降，据Mysteel调研，全国硅锰产量（周供应99%）：176330吨，环比上期减0.43%，全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量173800吨，环比上期增28000吨，下游采购谨慎，主流钢招进厂采购，采量较八月减少900吨，部分南方钢厂开启新一轮钢招，部分价格跌破6000元/吨承兑含税，锰硅库存持续走高，市场观望心态浓。关注建材需求改善持续性。 策略建议：SM2501合约弱势震荡，多日均线呈现空头排列，操作上建议短线维持震荡思路对待，请投资者注 意风险控制。 本周锰硅期价下跌、跨期价差上涨 图1、锰硅主力合约价格走势图2、锰硅跨期价差走势图 10,000.00 9,500.00 锰硅主力合约走势 900,000.00800,000.00 9,000.00 SM2505与SM2501价差图 50.00 9,000.008,500.008,000.007,500.007,000.00 700,000.00600,000.00500,000.00400,000.00 8,500.008,000.007,500.00 0.00-50.00 6,500.006,000.005,500.00 300,000.00200,000.00100,000.00 7,000.006,500.00 -100.00 5,000.00 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 0.00 6,000.00 -150.00 2023-05-25 2023-06-2 2023-07-25 2023-08-2 2023-09-2 2023-10-2 2023-11-2 2023-12-2 2024-01-2 2024-02-2 2024-03-2 2024-04-2 2024-05-2 2024-06-25 2024-07-2 2024-08-2 5,500.00 2024-07-242024-08-082024-08-232024-09-07 -200.00 期货持仓量(活跃合约):锰硅期货收盘价(活跃合约):锰硅 来源：文华财经瑞达期货研究院 跨期价差期货收盘价(5月交割连续):锰硅期货收盘价(1月交割连续):锰硅 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，锰硅期货主力合约收盘价5994元/吨，较前一周跌178元/吨。 截至9月13日，期货SM2505与SM2501（远月-近月）价差为34元/吨，较前一周涨22元/吨。 本周锰硅净空增加、仓单减少 图3、锰硅前二十名持仓图4、锰硅仓单走势 锰硅净持仓 880,000 780,000 680,000 580,000 480,000 380,000 280,000 180,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 -30,000 -40,000 -50,000 -60,000 -70,000 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 仓单数量:锰硅 净持仓(品种) [名次]前20名合计 持买单量(品种) [名次]前20名合计 持卖单量(品种) [名次]前20名合计 来源：郑商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周锰硅前20名持仓中，净空增加。 本周锰硅的仓单132223手，较前一周跌4678手。 本周锰硅现货价格下跌、基差上涨 图5、锰硅现货价格走势图6、锰硅基差走势 锰硅期现基差图 锰硅现货价 10,000.00 9,500.00 9,000.00 100.00 8,500.007,500.006,500.00 8,500.008,000.007,500.00 -100.00-300.00-500.00-700.00 5,500.00 7,000.00 -900.00 9,500.00 500.00 300.00 2022-08-17 2022-09-17 2022-10-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 2023-08-17 2023-09-17 2023-10-17 2023-11-17 2023-12-17 2024-01-17 2024-02-17 2024-03-17 2024-04-17 2024-05-17 2024-06-17 2024-07-17 2024-08-17 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:云南 6,500.00 6,000.00 5,500.00 -1,100.00 -1,300.00 -1,500.00 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:贵州 基差出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古期货收盘价(活跃合约):锰硅 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月13日，内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价报5800元/吨，较上周跌100元/吨；云南锰硅FeMn68Si18出厂均价报5800元/吨，较上周跌50元/吨；贵州锰硅FeMn68Si18出厂均价报5800元/吨，较上周跌100元/吨。 供应端——锰矿现价下跌、焦炭现价下跌 图7、锰矿现货价格图8、焦炭现货价格 85.00 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 锰矿现货价格 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 市场价:二级冶金焦:内蒙古 2022-08-09 2022-09-09 2022-10-09 2022-11-09 2022-12-09 2023-01-09 2023-02-09 2023-03-09 2023-04-09 2023-05-09 2023-06-09 2023-07-09 2023-08-09 2023-09-09 2023-10-09 2023-11-09 2023-12-09 2024-01-09 2024-02-09 2024-03-09 2024-04-09 2024-05-09 2024-06-09 2024-07-09 2024-08-09 2024-09-09 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月12日，锰矿现货价格：天津港澳矿(Mn44块)报41元/吨度，较上周跌1元/吨度；钦州港澳矿(Mn44块)报0元/吨度，与上周持平；天津港南非矿(Mn38块)报32元/吨度，较上周跌4元/吨度；钦州港南非矿(Mn38块)报32元/吨度，与上周持平。 供应端——锰矿港口库存增加、进口量环比增加 图9、锰矿港口库存图10、锰矿进口量 800 700 600 500 400 300 200 锰矿港口库存 190 170 150 130 110 90 70 2020-05-22 2020-08-22 2020-11-22 2021-02-22 2021-05-22 2021-08-22 2021-11-22 2022-02-22 2022-05-22 2022-08-22 2022-11-22 2023-02-22 2023-05-22 2023-08-22 2023-11-22 2024-02-22 2024-05-22 2024-08-22 50 400 350 300 250 200 单位：万吨锰矿进口量 锰矿:库存:合计锰矿:库存:天津港锰矿:库存:钦州港 150 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2022年2023 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月6日，锰矿港口库存561.3万吨，较上周增8.9万吨。其中，天津港479.1万吨，较上周增10.2万吨；钦州港67.2万吨，较上周减1.3万吨。 本周锰硅指数均值下跌、锰硅开工率下滑 图11、锰硅指数均值图12、锰硅开工率 锰硅指数均价硅锰开工率 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020/10/302021/10/302022/10/302023/10/30 锰硅指数均价：全国（周）锰硅指数均价：北方（周）锰硅指数均价：南方（周） 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月13日，Mysteel锰硅指数均值（现金出厂）：全国5760元/吨，较上周减133元/吨；北方5750元/吨，较上周减128元/吨；南方5776元/吨，较上周减142元/吨。 本周锰硅产量减少、需求量增加 图13、锰硅周度产量图14、锰硅周度需求量 硅锰产量 硅锰需求量 260,000.00 240,000.00 220,000.00 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 2020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152024-05-15 180,000 170,000 160,000 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月13日，全国锰硅产量（周供应）：176330吨，较上周减少770吨。 本周锰硅厂家库存增加 图15、锰硅厂家库存 硅锰库存 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2020-04-242021-04-242022-04-242023-04-242024-04-24 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月13日，Mysteel统计全国