计算机行业点评：OpenAI o1 大模型推理的划时代革命

证券研究报告|行业点评 计算机 2024年09月13日 计算机 OpenAIo1大模型推理的划时 代革命 优于大市（维持） 证券分析师 投资要点： 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱：lipj＠tebon.com.cn 研究助理 王思 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 市场表现 计算机沪深300 7% 0% -7% -15% -22% -29%2023-092024-012024-05 -37% -44% 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《朗新集团（300682.SZ）：互联网电视收缩致利润下滑，能源数字化+互联网业务快速发展》，2024.9.10 模型能进行分步复杂推理，具备思维链能力。美国时间9月12日，OpenAI发布用于解决难题的全新推理模型o1。o1即为草莓模型，实现了结构化推理，展现思维链（COT）能力，将单个任务拆解成多个简单任务，提升回答的逻辑性。它 通过让模型在回答复杂问题时，逐步解释每一步的推理过程，而不是直接给出答案。因此模型在回答问题时就像是人类在解题时那样，先思考每一步的逻辑，再逐步推导出最终的结果。目前，o1已经逐步向所有ChatGPTPlus和Team用户开放，未来会考虑对免费用户提供o1-mini访问权限。 数学、编程、科学领域能力大幅提升，科学问答环节超过人类博士水平。1）编程能力：o1在Codeforces编程竞赛上，超过83%的专业人员；2）数学竞赛：以AIME2024为例，GPT-4o平均只能解决12%的问题，而o1平均能解决74% 的问题，若采用64个样本的共识，解决率能达到83%；3）科学能力：博士级科学问题(GPQADiamond)，GPT4o是精确度为56.1，人类专家水平是69.7，o1达到了78，超越人类专家能力。 API价格高昂，隐含推理次数增加，推理算力需求有望倍增。强化学习模式下，单个任务的隐含推理次数增加，显存需求有望大幅提升，带动推理算力需求倍增；o1目前开放两类模型，分为o1-preview和o1-mini，o1-preview更注重深度推理处 理，API输入$15/百万Token，输出$60/百万Token，分别是GPT-4o的3/4倍，每周30条消息；o1-mini适用于需要推理但不需要广泛世界知识的场景，是功能强大、经济高效的模型，API输入$3/百万Token，输出$12/百万Token，分别是GPT-4o的60%/80%，每周50条消息。 投资建议：Agent能力初现，强逻辑B端应用、边缘场景应用有望受益。我们认为，本次升级侧重强逻辑能力提升，完整的分步骤推理可以提升回复的逻辑性， 2《. 金融信创进一步加速》，2024.9.8 AgentNetwork雏形可期，需要更严密逻辑的B端有望率先受益；对复杂实际环境 3.《2024半年报总结：盈利待反转， 算力工业软件信创高景气》， 2024.9.4 4.《信创：星星之火，可以燎原》， 2024.9.1 5.《原生鸿蒙护航国产操作系统》， 2024.8.25 的边缘场景应用处理能力有望提升。建议关注：1）算力：工业富联、神州数码、中科曙光、海光信息、寒武纪、景嘉微、浪潮信息、拓维信息、四川长虹、云赛智联、思特奇、恒为科技等；2）大模型：科大讯飞、商汤、云从科技、格灵深瞳、拓尔思、昆仑万维等；3）应用：金山办公、万兴科技、福昕软件、彩讯股份、金蝶国际、泛微网络、致远互联、鼎捷软件、汉得信息，用友网络、润达医疗、金证股份、焦点科技等。 风险提示：技术发展不及预期、供需不及预期、地缘政治冲突等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业点评计算机 信息披露 分析师与研究助理简介 陈涵泊：德邦证券计算机行业首席分析师，上海交通大学信息安全本科，电子与通信工程硕士，曾任职于中信证券研究部、天风证券研究所，多年计算机行业研究经验，具备成熟的计算机研究框架、自上而下产业前瞻视野，云计算领域深入研究。2022-2023年新财富最佳分析师入围（团队），2023年新浪金麒麟最佳分析师第五名（团队）。 李佩京：德邦证券计算机行业高级研究员，中国地质大学（北京）计算机本科，对外经济贸易大学金融硕士，CPA（专业阶段），曾就职于中信建投、浙商研究所并担任算力行业负责人，2023年新财富电子行业最佳分析师入围（成员）、金麒麟菁英分析师计算机第三名（成员）。擅长自上而下体系化拆解分析行业及公司模型、美股历史复盘及比较研究，深度覆盖AI算力、卫星应用等领域。 王思：德邦证券计算机行业研究助理，湖南大学金融学学士，武汉大学金融学硕士，主要覆盖工业软件、云计算、网安等方向。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨 类别 评级 说明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 跌幅； 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 2.市场基准指数的比较标准：A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 行业投资评级 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 2/2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明