2024企业与气候变化报告

人工智能基础设施银行-安本标准资产管理气候变化投资框架的更新研究应用 报告摘要 气候变化投资框架（CCIF）由亚洲基础设施投资银行（AIIB）和安本标准投资公司（Amundi）设计，旨在定制投资组合，积极考虑与巴黎协定的契合度。 通用的国际环境信息披露标准，如全球报告倡议（GRI），正日益被采用，从而便于根据企业减轻努力的程度对其进行分类。 目录 报告摘要2 引言 3 CCIF综合考虑了气候变化减缓与适应的三个维度，以及向碳中和转型所做的贡献。BMI（Fitch Solutions公司）和气候债券倡议（气候债券）已在国家和行业层面（BMI）以及实体层面（气候债券）应用CCIF。这是一份后续报告，突出了汽车（auto）、技术-电子（tech-electronics）、医疗保健和基础工业部门在能源转型方面的表现。研究的结果在本报告中呈现。 国家层面分析 4 本报告对2023年1月发布的《公司和气候变化报告》进行了更新。1 低碳能源转型指数 4 行业奖励 6国家奖励 7 行业风险 8 国家风险9 机遇 10 BMI（体质指数）有助于其客户更好地理解他们面临的机会和风险，尤其是在新兴和前沿市场。BMI的国家风险和行业研究分析师团队提供对200多个市场和20多个行业的权威、深入覆盖。他们将政治、宏观经济和行业专业知识整合到所有分析中，以便客户能够从理解每个方面如何影响其选择市场的其他方面中受益。 行业级分析 12 汽车指数12，科技电子指数16，医疗指数19，基础工业指数22 关键发现 公司层级分析 25 有证据表明，巴黎协定的目标正在被整合到各个行业的公司战略中。 概览 25 选中公司 25 标签债券发行人将巴黎协定目标融入一体化 31 战略整合程度在国家层面和每个行业内均有所不同，这指出了需要一致的政策支持。 气候债券倡议是一个 附录33 国际组织致力于动员全球资本支持气候行动。气候债券标准和认证方案是一项针对债券、资产和整个实体的标签方案。该方案被全球的债券发行人、政府、投资者和金融市场采用，以优先考虑真正有助于应对气候变化的投资。 在巴黎协定中，针对气候变化减缓的三个目标——适应、适应性和向净零排放过渡的贡献，适应目标在实体方面通过物理风险评估得到的关注最少，因此这些风险的管理也相应较少。这一点在公司层面的研究中几乎没有被提及。 脚注 36 引言 框架利用了不断扩大的环境、社会和治理（ESG）以及气候转型指标体系。在各个国家（例如，泰国于2017年，越南于2013年，印度于2022年）已经实施多年的强制性或自愿性企业ESG披露，表明了公司当前的环境和社会影响。同时，气候相关财务披露工作组（TCFD）的建议已在全球范围内被希望提供有关其气候相关财务风险和机遇信息的企业广泛接受，包括与物理影响相关的机遇。最近出现了一种进一步发展的需求，最新的强制性自愿披露框架包括净零转型计划。这些前瞻性计划描述了公司如何通过选择适当的脱碳路径并调整其商业模式以实现净零经济转型，从而减轻转型和物理风险。一个可靠的转型计划应该是一个全面的战略，涵盖CCIF指出的三个维度。 《巴黎协定》呼吁“使资金流动与迈向低温室气体（GHG）排放和气候韧性发展的路径保持一致。”2为实现《巴黎协定》的目标，全球经济的所有领域，特别是难以减排的行业，必须迅速脱碳。亚洲基础设施投资银行（亚投行）- 安本标准气候变迁投资框架（CCIF）旨在帮助量身定制投资组合，使其主动考虑与《巴黎协定》的协调一致性。CCIF将这一点转化为三个基于基本指标的客观目标，投资者可以使用这些目标来评估与《巴黎协定》的一致性： 本报告讨论了CCIF在三层级中的应用过程及结果。 国家层面的 BMI通过其低碳能源转型框架，考察了亚太地区18个市场的能源转型进展以及每个市场的投资吸引力。 行业层面 在本更新报告中，BMI评估了围绕CCIF三大支柱的四个行业的绩效，并考察了这些行业的发展进度。选择 1. 减缓气候变化：将全球平均气温的上升控制在工业化前水平以上不到2°C，并努力将气温上升限制在工业化前水平以上1.5°C以内。 行业包括汽车、科技电子、医疗保健和基础产业。 2. 气候变化适应：适应气候变化的不利影响并培养气候韧性。 实体级别 气候债券利用其巴黎协定对实体认证所依据的原则和标准，测试了企业的透明度和雄心水平。 3. 对转型贡献：构建 财务流动与通往……的路径保持一致。低温室气体排放和气候稳健的发展。 2020年发布后，CCIF经多气候金融研究组织的测试。3初步研究结果表明，同一行业内的公司在气候变化整合方面的差异显著，突显了在气候战略整合方面的领先者和落后者。研究还发现，接近净零经济商业模式的企业更快速地与《巴黎协定》的目标保持一致。没有公司在三个CCIF维度上表现良好，其中对物理风险的弹性是公司战略中整合最少的维度。转型计划很少公开披露，用于评估缓解维度的数据不一致。最后，研究强调，公司在转型过程中的财务能力是跨三个维度表现良好的最具挑战性的因素之一。 此次初步评估有助于识别投资机会，以及一系列公司，这些公司在其领域内可能并非气候领导者，但已开始将气候转型纳入其战略。支持这些实体可鼓励将气候变化的风险和机遇融入业务实践，并可能为投资者提供从未来这些风险的再定价中获益的机会。 针对三个CCIF目标。气候债券还对公司转型计划进行了深入分析，以说明转型计划提供额外信息的水平，并最终检查了贴有标签的债务发行者与巴黎协定的符合程度，通过贴有标签的债务工具的例子进行考察。 国家层面分析 BMI的低碳能源转型框架是一个基准工具，用于衡量亚太地区18个市场朝着清洁能源未来的进步。此评估建立在CCIF的三大支柱之上：气候减缓、适应以及为转型做出贡献。 • 气候缓解包括减少排放的策略，如逐步淘汰化石燃料；推广电动车的采用；以及增加低碳氢的生产。 • 气候适应包括增加可再生能源发电能力、减少对电力进口的依赖和增长储能能力。 • 贡献于转型这是对市场政策和法规在促进减排技术有效性的评估。 该框架采用一系列指标，对每个市场的进展进行详细分析。这些指标包括国家电力结构中可再生能源的比例、公共支出、GDP增长率以及能源政策等特征。同时，它还考虑了诸如低碳能力和增长等产业奖励，以及市场竞争格局、物流风险和劳动力市场挑战等潜在风险（见附录1）。 亚太低碳能源转型指数，按风险与收益分类 关键指数发现 •澳大利亚和中国在该框架下表现优异，这得益于它们对低碳能源转型支持性的商业环境和稳健的可再生能源部门。 •高排放电力类型仍在区域电力组合中占主导地位，占目前至2032年电力生成的近60%。这为亚太地区能源转型加速提供了显著的低碳排放电力机会。 •新技术如电动汽车和氢能源在该地区仍有限。电气化努力正在支持这些新技术，这应该会推动电力消费的增长。 •能源三重挑战（成本、可持续性和安全性）对亚太地区的能源政策构成了挑战。该地区需要采取平衡的能源政策策略。 在框架的奖励部分表现良好。此外，印度、印度尼西亚、越南和菲律宾占全球煤炭增长的90%，为金融机构提供了充足的机会来支持转型。 私营部门投资者寻求具有不同程度风险的投资机会。 澳大利亚是市场领导者，这得益于对希望进入市场或扩大业务的企业有利的商业环境，其政治稳定，拥有强大的金融市场，多样化的低碳能源市场以及高度发达的可再生能源部门。鉴于拥有最大的可再生能源部门带来的机遇，中国也是一个表现优异的国家。中国的强大能源政策和较低的电网损耗也为其高分值做出了贡献。 •该地区发达市场通常拥有更强的国家基本面，受益于更高的政府支出，因此电网损失较低，这意味着这些市场的可再生能源发展风险较低。 低碳能源转型框架分析 在整个框架中，由于亚太地区市场构成的复杂性和多样性，存在着广泛的风险和回报（见图1.1）。这表明 •发展中国家往往存在风险，但其中一些，如泰国、印度尼西亚和印度，得分较高。 图 1.2：高排放电力类型在区域电力组合中仍占主导地位，低碳电力存在机会 区域对煤炭的依赖表明地区转型缓慢，但存在投资机会。 亚太地区各类别电力发电量占比，占总发电量的百分比 火力发电将在2023年至2032年期间占发电量的近60%（见图1.2）。图1.3还显示，在本十年内，热能消费将继续增加。然而，BMI预计，对低碳能源解决方案的需求将为亚太地区市场开发可再生能源项目提供大量机会。 也将为储能项目提供更多机会，例如抽水蓄能和电池储能系统，这些将补充间歇性能源的增长，并增强该细分市场取代化石燃料热能发电的能力。 效率提升降低了每GDP的电力消耗。 亚太地区在过去二十年的发展中，随着电气化和城市化的扩展，电力消费增加。然而，随着能效发展的推进，特别是在该地区的发达市场，预计每实际国内生产总值（GDP）的电力消费在未来十年将下降（见图1.4）。预计该地区的总能源消费将平均每年增长4%（同比），这将增加对清洁能源投资的需求。 图1.3：亚洲化石燃料消费将持续增长，仅煤炭消费在2030年后将减少。2022e 选择亚洲市场的煤炭消费总量（百万吨）、天然气消费量（亿立方米）和石油消费量（百万桶/日）。 亚太地区人均电力消耗量，千瓦时（kWh），以及人均实际GDP电力消耗，千瓦时/美元（kWh/USD）。 亚太地区项目融资与国际投资机会 亚太金融行业正在良好发展，如框架中的金融壁垒组成部分所示（见图1.5）。这反映了市场在引导项目融资和直接国际投资向开发商方面的能力增强。公正能源转型伙伴关系（JET-P）是受益于金融行业开放的国际化投资方案的良好例证。 亚太地区金融市场壁垒得分 JET-P是一种由富裕发达国家实施的融资机制，旨在增加像印度尼西亚和越南这样依赖煤炭市场的清洁项目的资金，并为这些市场的可再生能源开发商提供获得融资的机会。 然而，JET-P将不足以支持其全面过渡，但可能会吸引来自私营部门的涌入。例如，尽管印度尼西亚的JET-P目标为34%，但预计到2030年，其可再生能源占比将达到11%。市场计划继续建设 captive coal plants，这损害了JET-P的资金潜力。此外，JET-P的资金将只占一小部分赠款，增加政府的债务，同时在关键能源转型领域的应用上仍然模糊不清。需要私营部门投资以增加资金的可获得性，以减少排放。 亚太地区行业得分及加权成分得分 行业回报 本框架的这一部分评估了每个市场低碳电力的发展，包括水电、核电、非水电可再生能源、电动汽车（EV）车队以及市场低碳氢和电池储能项目的管道。 中国在全球可再生能源领域处于领先地位，并预计到2032年将占有全球可再生能源市场40%的份额。同时，在18个市场中，有10个市场的行业奖励指数低于50分（见图1.6），表明这些市场清洁能源装机容量较低，因此可再生能源发展潜力巨大。 图1.7：低碳电力容量强劲增长，提升整体性能。印度尼西亚 亚太地区按市场划分的净低碳能力增加（2022e–2027f），兆瓦（MW） 低碳电力将在未来五年内亚太地区增长。 图1.7显示了2022年至2027年间由低碳能源转型框架覆盖的市场净低碳容量增加，不包括中国和印度。其他市场预计在未来五年内将新增约110GW。这与印度的94GW和中国的压倒性1,093GW形成对比，其容量超过以下列出的市场总量11倍以上。总体而言，从2022年末至2027年，该地区的平均年度增长率将达到约9%，高于全球平均增长率5.5%。虽然强劲的增长表明能源转型背后有动力，但图表同时也突显了几个增长较慢的市场。 增长表明该地区还有许多不够成熟的市场，具有进一步发展的潜力。例如，泰国在2022年至2027年之间将增加不到5吉瓦的产能，这比澳大利亚、越南或中国等市场要低得多。然而，市场正在寻求多元化其能源组合，并为可再生能源提供补贴，使其成为一项有吸引力的投资机会。 亚太地区总车 fleet（左侧），电动车 fleet（左侧）及电动车在车 flee