化工及新能源材料行业周报：氨纶中报披露完毕，华峰化学成本优势明显

核心观点

1. 行业观点更新：2024年上半年氨纶行业景气度不高，40D氨纶价格同比下降16%，华峰化学凭借成本优势，毛利率达14.97%，显著优于新乡化纤（2.05%）和泰和新材（-8.99%）。华峰化学通过产业链完善和循环经济，成本优势至少3000元/吨，成为盈利底线，景气度回升时将明显受益。公司产能扩张将提升国内市场份额至30%左右。
2. 推荐方向：推荐具有成本优势的龙头公司（如万华化学、华鲁恒升）、供需格局改善的行业（涤纶长丝、制冷剂）、技术壁垒高且需求复苏的细分行业（电子化学品）。
3. 重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、桐昆股份、巨化股份、华特气体。

行业板块表现

• 基础化工指数：上周下跌2.3%，跑输上证指数。
• 细分板块：民爆制品、磷肥及磷化工、复合肥表现较好；粘胶、涤纶、聚氨酯表现较差。
• 民爆制品：政策推动行业结构优化和集中度提升，供需格局改善，业绩有望持续向好。
• 维生素：VA价格下降，VE企稳，VK3上涨；巴斯夫工厂事故影响VA/VE价格，但下游养殖盈利和海外补库需求支撑价格。
• MDI：价格上行，受万华检修和韩国企业封盘影响，纯MDI均价19300元/吨，聚合MDI均价17400元/吨。
• 石化行业：上半年营收增长5.1%，利润下降1.6%，炼油板块利润大幅下滑。

数据图表跟踪

• 化工产品价格6-8月平稳下滑，受地缘政治和美联储降息预期影响，油价波动加剧。

风险提示

• 需求不及预期；产品价格持续下降。