核心观点
焦炭市场情绪回暖,低位反弹。美国通胀数据低于预期,海外衰退担忧暂缓,美联储降息预期打开国内支持政策空间,宏观氛围改善。钢联成材表需边际改善,空头止盈离场,多因素带动焦炭期货反弹。但多数钢厂仍亏损,压价意愿强烈,焦炭价格继续承压,本周第8轮提降落地,港口准一级湿熄焦出库价1630元/吨。供需方面,钢厂铁水产量小幅回升,但成材价格下跌导致部分高炉复产受阻,焦企减产幅度扩大,焦炭基本面边际好转。向上驱动仍不明显,后续关键在于支持政策力度。
焦煤供应高位,需求走弱,基本面偏空。国产焦煤竞拍流派率上升,蒙煤竞拍持续流拍,蒙5原煤报价1150元/吨。国内煤矿产量维持高位,蒙煤进口小幅回落,供应偏宽;焦企亏损严重,需求明显下滑。供需格局变化不大,焦煤期货低位反弹,但基本面疲弱,后续关键在于支持政策力度。
关键数据
- 焦炭:港口准一级湿熄焦出库价1630元/吨,折合仓单成本约1790元/吨。
- 焦化厂焦炭日均产量:109.8万吨,周环比下降0.9万吨。
- 钢厂铁水日均产量:222.6万吨,周环比增加1.7万吨。
- 焦煤:甘其毛都口岸蒙5原煤1150元/吨,周环比持平。
- 全国炼焦煤矿精煤日产:79.0万吨,周环比增0.1万吨,同比偏低2.2万吨。
- 焦化厂焦炭日均产量:109.8万吨,周环比下降0.9万吨。
研究结论
焦炭和焦煤市场利空因素基本兑现,但向上驱动仍不明显。焦炭后续走势关键在于支持政策力度,焦煤基本面疲弱,同样依赖政策支持。黑色金属市场情绪有所回暖,但基本面改善有限,价格持续走强需等待政策明确。