Oil Market Report - August 2018

冷却期

需求放缓

• 第一季度强劲增长后，第二季度和第三季度的需求增长显著放缓至相对温和的1 mb/d。
• 第四季度预期反弹，预计需求将达到100.2 mb/d。
• 2018年全年，全球需求增长预测保持在1.4 mb/d不变。2019年，随着供应紧张风险增加，需求增长略有加速，达到1.5 mb/d。

供应情况

• 7月全球石油供应增加了300 kb/d，达到99.4 mb/d，比去年同期高出1.1 mb/d。
• 遵守维也纳协议的执行率在7月有所放松，降至97%，产量削减有所放宽。
• 非OPEC国家预计在2018年生产增加2 mb/d，在2019年增加1.85 mb/d。
• OPEC原油产量在7月保持稳定，为32.18 mb/d。沙特阿拉伯的供应意外下降被阿联酋、科威特和尼日利亚的更高产量所抵消。
• OPEC的执行率为121%，与上月持平。

库存变化

• OECD商业库存在6月季节性下降7.2 mb，降至2823 mb，低于五年平均水平32 mb。
• 2018年第二季度末的库存比第一季度末增加了6.6 mb，这是自2017年第一季度以来首次出现季度增长。
• 非OECD地区的库存也在本季度普遍上升。

价格走势

• ICE布伦特原油价格在7月因全球产出增加而下跌，而NYMEX西德克萨斯中间基原油（WTI）价格上涨，主要是由于美国炼油和出口强劲。
• 两种基准价格同比上涨50%。
• 7月布伦特与WTI价差较6月大幅收窄。

炼油情况

• 2018年下半年，全球炼油厂产能预计比上半年增加2 mb/d。
• 受夏季高需求影响，精炼产品库存将在第四季度前下降，之后再次上升。
• 伊朗原油流动的变化将对原油价格和利润率产生重大影响。