Oil Market Report - August 2022

油市报告总结

需求

概述

• 全球需求增长：预计2022年全球石油需求将增长2.1百万桶/日（mb/d），较上一次估计上调了380千桶/日（kb/d）。尽管如此，增长率预计将从第一季度的5.1 mb/d放缓至第四季度的不到100 kb/d。
• 2022年和2023年预测：2022年全球石油需求预计为99.7 mb/d，2023年预计达到101.8 mb/d。

主要变化

• 电力部门：随着石油发电和天然气向石油切换的需求增加，石油需求有所提升。
• 其他部门：其他部门的增长相对疲弱，整体需求增长被电力部门的强劲增长所掩盖。

供应

概述

• 全球供应：7月份全球石油供应达到大流行后的高点100.5 mb/d，主要是由于北海、加拿大和哈萨克斯坦的维护工作结束。
• OPEC+：OPEC+在7月份增加了530 kb/d的总产量，符合更高的生产目标；非OPEC+增加了870 kb/d的产量。预计年底供应将进一步增加1 mb/d。
• 俄罗斯：俄罗斯石油产量上调，但北美的展望下调。
• 炼油厂：炼油厂加工量在7月上升了1.1 mb/d，并有望在本月再增加350 kb/d，达到自2020年1月以来的最高水平。

出口

• 俄罗斯出口：7月份俄罗斯石油出口下降了115 kb/d，降至约7.4 mb/d，年初时约为8 mb/d。
• 市场重定向：战争爆发后，对美国、英国、欧盟、日本和韩国的出口减少了近2.2 mb/d，其中约三分之二重新流向其他市场。
• 收入：出口收入从6月的21亿美元降至7月的19亿美元，原因是出口量减少和油价下跌。

库存

• 库存变化：6月份全球观察到的库存下降了5百万桶，OECD和非OECD地区库存下降部分被海上库存增加所抵消。
• OECD库存：OECD行业库存增加了6.2 mb，达到2681 mb，但仍比五年平均水平低292.1 mb。
• 政府库存释放：6月份政府库存释放了33.8 mb，为自3月份以来的最大释放量。

价格

• 期货价格：布伦特期货价格从6月的峰值下降了约30美元/桶，当前交易价约为97美元/桶；WTI期货价格约为92美元/桶。
• 现货价格：产品价格和炼油利润率急剧下降，因为炼油活动大幅增加与北方半球夏季驾驶需求疲弱相冲突。
• 天然气和电力价格：天然气和电力价格飙升至新纪录，激励了一些国家进行燃料转换。
• 经济前景：经济前景恶化和石油需求增长放缓导致价格进一步下跌。

市场展望

• 供应前景：预计今年剩余时间内的供应将有所增加，但增幅有限，而俄罗期供应的减少幅度低于预期。
• 库存前景：预计今年剩余时间和2023年上半年的库存将分别增加约900 kb/d和500 kb/d。额外的紧急库存释放将提供进一步缓解。
• 政策影响：欧盟从2023年2月起全面禁止进口俄罗斯原油和成品油，可能导致进一步的供应减少。