市场概览
供需平衡
新的OPEC+协议将大大帮助市场恢复平衡。然而，OPEC+的即时提振与较慢的需求增长和外部联盟以外的更高产出相碰撞，消除了短期内供应短缺或超级周期的可能性。近期油价上涨也显示出证据，尽管存在大幅波动，但布伦特期货从7月初的每桶76.40美元回落至写作时的约70美元。
全球石油需求
全球石油需求在6月环比增长3.8mb/d，主要由北美和欧洲的出行增加推动。然而，7月需求增长突然逆转，导致2021年剩余时间的展望被下调。全球石油需求预计在2021年平均增长5.3mb/d，达到96.2mb/d，并在2022年进一步增长3.2mb/d。由于新冠疫情恶化和历史数据修订，对2021年下半年的增长预期被大幅下调。
全球石油供应
7月全球石油供应环比上升1.7mb/d至96.7mb/d，沙特阿拉伯结束额外自愿减产，北海产量在维护后迅速回升。随着OPEC+同意一项新协议逐步取消剩余限制，未来几个月供应有望进一步增加。今年迄今，非OPEC+成员国的供应增长了600kb/d，预计2022年将增加1.7mb/d，其中美国占增长的60%。
炼油
7月全球炼油活动有所放缓，因新冠德尔塔变种病例激增导致燃料需求下降，同时利润率仍受压。预计8月炼油量将小幅上升，随后进入季节性维护期。第三季度炼油量因需求下调而减少，仅比第二季度水平增加了2.5mb/d。全球炼油量预计在2021年将上升3.7mb/d至77.9mb/d，但仍低于2019年同期3.7mb/d。
库存
6月OECD行业库存大幅下降50.3mb，降至2882mb，低于2016-2020年平均水平131.2mb，也低于2015-2019年的预Covid平均水平66mb。中国隐含原油平衡连续第三个月下降，6月下降35.5mb或1.2mb/d。初步数据显示，7月美国、欧洲和日本的行业库存合计上升4.2mb。短期浮动存储中的原油库存增加4.5mb至103.6mb。
价格
2021年第二季度原油价格强劲反弹在7月失去动力，因担心德尔塔变种病例激增和经济指标疲弱可能延缓石油需求复苏。尽管有大幅波动，但北海现货价格仍从7月初的每桶76.40美元升至74.99美元，但到8月初回落至70.73美元。由于价格下跌，远期市场上的反向结构在8月有所缓解。
