螺纹钢&热卷策略：成材基本继续修复，短期有望延续反弹

【策略分析】 成材基本面持续修复，短期有望延续反弹。黑色系延续反弹，原料端上涨幅度更大，成材减仓上行，收盘价格重心抬升。本期成材基本面数据略超市场预期，供应基本持稳，需求延续回升态势。螺纹需求季节性修复较好，铁水向螺纹调剂导致热卷库存去化。目前成材总体和结构上边际均出现好转，市场交投氛围较好，螺纹出现缺规格现象，后续可能有节前补库交易；商品市场整体氛围修复，短期成材有望延续反弹。操作上，短线偏多参与，优选螺纹，不宜过分追涨；前期缩卷螺差头寸适量继续持有。仍需关注宏观层面扰动。

【期现行情】 期货方面：螺纹钢主力RB2501涨3.11%至3185元/吨，热卷主力涨3.44%至3244元/吨。持仓方面，螺纹钢RB2501多增空减，热卷HC2501多减空减。 现货方面：国内钢材价格上涨，上海螺纹钢涨30元至3290元/吨，热卷涨20元至3090元/吨。近期现货交投氛围尚可。 基差方面：上海螺纹钢基差涨40元至163元/吨，热卷基差涨50元至-68元/吨，基差处于历年同期中等偏低水平。

【基本面跟踪】 产业方面：9月12日当周，螺纹钢产量环比增9.39万吨至187.92万吨，表需环比增31.31万吨至249.92万吨，社库环比降53.19万吨至356.08万吨，总库存降62万吨至493.63万吨。热卷产量环比降8.31万吨至302.17万吨，表需环比增8.6万吨至315.9万吨，总库存降13.8万吨至431.2万吨。 本期五大材产量基本持稳，需求继续修复，螺纹贡献主要供应和需求增量，总库存去化幅度扩大。螺纹和线材产量回升，短流程复产加快，钢厂即期利润修复，铁水向螺纹调剂，短期螺纹产量预计延续回升。螺纹表需修复明显，同比仍保持较大降幅，供需缺口较大，库存去化较好。热卷产降需增，供需均保持在同期偏低水平，铁水转产缓解供应压力，库存去化仍存压力，唐山钢坯库存处高位。