螺纹钢&热卷策略：成材基本继续修复，短期有望延续反弹

【冠通研究】 成材基本继续修复，短期有望延续反弹 制作日期：2024年9月12日 【策略分析】 成材基本继续修复，短期有望延续反弹 今日黑色系延续反弹，原料端上涨幅度更大，成材减仓上行，收盘价格重心明显抬升。本期成材基本面数据表现略超市场预期，供应基本上持稳，需求延续回升的态势；内部结构上看，螺纹需求季节性修复态势较好，同时铁水向螺纹的调剂使得热卷库存转向去化。我们认为目前看成材总体和结构上边际均出现好转，近期市场交投氛围亦较好，特别是螺纹出现缺规格的现象，后续看产业链有交易节前补库的可能；商品市场整体氛围近两日也有所修复，短期成材有望延续反弹态势。操作上，短线偏多参与，优选螺纹，不宜过分追涨；前期做缩卷螺差头寸适量继续持有。仍需关注宏观层面扰动。 【期现行情】 螺纹2501小时K 热卷2501小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3139元/吨，收盘于3185元/吨，+96元/吨，涨跌幅+3.11%；热卷主力开盘3188元/吨，收盘于3244元/吨，+108元/吨，涨跌幅+3.44%。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为1106554手，+14935手，前二十名空头持仓为1076395，-42686手，多增空减；热卷HC2501合约前二十名多头持仓为898167手，-26482手，前二十名空头持仓为821762， -35265手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材价格上涨为主，上海地区螺纹钢现货价格为3290元/吨 （+30元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3090元/吨（+20元/吨）。近期现货市场交投氛围尚可。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为163元/吨（+40元/吨）；热卷基差为-68元/吨（+50元/吨）；目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，9月12日当周，螺纹钢产量187.92万吨，环比 +9.39万吨，同比-24.1%；螺纹钢表需249.92万吨，环比+31.31万吨，同比-10%；社库356.08万吨，环比-53.19万吨；厂库137.55万吨，-8.81万吨；总库存493.63万吨，环比-62万吨。热卷产量302.17万吨，环比-8.31万吨，同比-2.18%；表需315.9万吨，环比+8.6万吨，同比+1.56%；厂库91.55万吨，环 比-4.9万吨；社库339.66万吨，环比-8.87万吨；总库存为431.2万吨，环比 -13.8万吨。 本期五大材产量基本上持稳，需求继续修复，螺纹贡献主要供应和需求增量，总库存去化幅度扩大。其中，螺纹和线材产量延续回升，螺纹钢长、短流程均有增量，短流程复产加快，近期钢厂即期利润延续修复，钢厂复产同时铁水从热卷向螺纹调剂，短期螺纹产量预计延续回升态势。近期随着终端拿货好转，螺纹表需修复明显，同比仍保持较大降幅。供需缺口仍较大，螺纹库存去化态势较好。 热卷产降需增，供需均保持在同期偏低水平运行。铁水转产，供应压力暂时放缓，热卷库存去化，但整体库存水平偏高，唐山钢坯库存亦处高位，钢厂复产周期中，库存去化仍存压力。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。