油市展望
需求
- 全球石油需求：预计2021年将增长5.5百万桶/日（mb/d），达到96.3 mb/d，2022年增长3.3 mb/d，回到疫情前水平（99.6 mb/d）。能源危机促使更多转向石油，这可能增加500千桶/日（kb/d）的需求。
- GDP增长放缓：尽管存在燃料转换的需求提振，但由于GDP增长预期减弱和油价上涨，这些预测被适度修正。2021年全球GDP增长预期降至5.9%，2022年降至4.7%。
供应
- 全球供应恢复：世界石油供应正逐步恢复，OPEC+继续减少减产措施，美国从飓风Ida中恢复过来，维护工作也在逐渐减少。预计从9月到年底，全球产量将增加2.7 mb/d，其中OPEC+贡献1.5 mb/d，非OPEC+贡献剩余部分。
- 近期供应情况：9月份全球原油产量下降260 kb/d至96 mb/d，主要是由于美国飓风损失加剧。
加工与库存
- 炼油活动：第三季度全球炼油活动表现不佳，中国和印度的炼油通过量在8月有所下降，但OECD亚洲和欧洲的表现更为强劲。第三季成品油平衡显示出八年来最大的库存减少，导致9月炼油利润率显著上升。
- 库存状况：8月OECD行业库存减少28 mb至2,824 mb，比疫情前五年平均水平低162 mb。初步数据显示，美国、欧洲和日本的陆上工业库存进一步减少23 mb。浮动存储中的原油库存减少8.5 mb至98 mb。
价格
- 油价飙升：油价触及七年高位，受能源供应短缺、天然气和煤炭价格上涨的影响。布伦特原油期货价格在9月平均上涨3.65美元/桶至74.40美元/桶，WTI原油价格在库欣上涨3.84美元/桶至71.56美元/桶。较强的反向市场限制了原油价格与基准价格之间的差异。
总结
当前全球能源市场面临多重挑战，包括能源供应紧张、高企的价格以及由此引发的经济通胀压力。随着能源需求转向石油，全球石油需求有望显著增长。然而，全球经济复苏的步伐因GDP增长放缓而受到限制。尽管供应正在逐步恢复，但全球库存仍在下降，且有效闲置产能减少，这表明未来需要加大投资以满足不断增长的需求。同时，推动清洁能转型的投资亟待加速，否则全球能源市场将面临挑战。
