[IEA]：Oil Market Report - November 2021

潮流转变？

需求

总体概述 全球石油需求正在增强，主要是由于强劲的汽油消费和国际旅行增加，随着更多国家重新开放边境。然而，欧洲的新冠疫情浪潮、工业活动减弱以及油价上涨将抑制增长，使得2021年和2022年的石油需求增长预测保持不变，分别为5.5百万桶/日和3.4百万桶/日。

OECD地区 2021年9月，OECD行业的总库存大幅下降了51百万桶，其中原油和中间馏分油的库存变化最为显著。在地区层面，欧洲引领了库存下降。截至2021年9月底，OECD总库存为2762百万桶，低于五年平均水平250百万桶，并创下自2015年初以来的最低水平。

非OECD地区 非OECD地区的石油需求也在逐步恢复，尽管增长速度较慢。预计随着更多国家重新开放边境和疫苗接种计划的推进，未来几个月的需求将继续增长。

供应

总体概述 全球石油供应正在上升。预计从11月到12月，全球石油供应将增加1.5百万桶/日，其中美国将贡献400千桶/日的增长，沙特阿拉伯和俄罗斯合计将贡献330千桶/日，符合OPEC+的目标。此前，美国在飓风伊达后的复苏已经导致供应量猛增1.4百万桶/日。

加工

总体概述 炼油厂的加工量预计将在10月至12月期间增加近3百万桶/日，因为季节性维护工作即将结束。炼油利润率在10月有所上升，尽管原油价格急剧上涨，但产品市场异常紧张推动了这一趋势。展望未来，炼油厂的加工量预计将在上半年保持稳定，然后在第三季度增加。

库存

总体概述 全球库存继续处于赤字状态，OPEC+因操作和技术问题未能充分实现其目标，导致尼日利亚、安哥拉和马来西亚的产出低于预期。然而，市场已经开始交易1月份的库存水平。如果OPEC+继续解除减产措施，即使伊朗仍受制裁，其产量也可能超过需求1百万桶/日以上。到2022年第二季度，OPEC+的原油产量可能会上升至比需求高出2百万桶/日。