2024年中报点评：Q2净利环比+103%，开拓新市场新品类

艾罗能源2024年半年报显示，公司营收15.8亿元，同比-53.41%，Q2环比+31.43%；净利润10300万元，同比-89.44%，Q2环比+103.31%。综合毛利率38.26%，较上期下降1.34pct。

市场拓展与新品类

• 欧洲市场：捷克、德国、英国等地区6月销售额显著提升，公司正开拓乌克兰、匈牙利等新市场，并发掘工商业储能等新应用场景。
• 美国、日本市场：与松下电器、夏普能源等合作顺利，实现产品销售。
• 新兴市场：巴基斯坦、乌克兰、印度等地区加大投入，上半年均成功实现销售。
• 新品类：推出户用低压单相储能逆变器、低压储能电池、微型逆变器等，研发费用2.38亿元，同比增长98.73%，持续丰富产品线。
• 工商业储能：推出AELIO、TRENE系列产品，订单充足，预计Q3形成销售规模，欧洲电力市场动态电价、VPP、辅助服务等方向盈利前景可观。

投资建议
预计2024-2026年归母净利润分别为3.7/6.6/9.3亿元，EPS2.3/4.1/5.8元/股，对应PE26/14/10倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示
下游需求不及预期、价格波动、行业竞争加剧、储能产品毛利率波动。