基础化工行业周报（2024.9.2-2024.9.8）：国际油价下跌，制冷剂、苯胺涨幅居前

证国际油价下跌，制冷剂、苯胺涨幅居前 券 研——基础化工行业周报（2024.9.2-2024.9.8） 究增持（维持）市场行情走势 报 告过去一周，基础化工指数涨跌幅为-2.48%，沪深300指数涨跌幅为- 行业:基础化工 2.71%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.23个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年09月11日 有板块第18位。基础化工子行业涨幅靠前的有：复合肥（0.88%）、涂料油墨（0.33%）、磷肥及磷化工（0.20%）；跌幅靠前的有：氟化工 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 0% 09/23 -3% 11/23 02/2404/2406/2409/24 -7% -11% -14% -18% -21% -25% -28% SAC编号:S0870523040001 行业 周相关报告： 报《三氯蔗糖大幅提价，万华柠檬醛成功投产——基础化工行业周报（2024.8.26- 2024.9.1）》 ——2024年09月03日 《HFCs配额再调整，三代制冷剂涨价趋势不改——基础化工行业周报（2024.8.19-2024.8.25）》 ——2024年08月27日 《国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下跌——基础化工行业周报（2024.8.12-2024.8.18）》 ——2024年08月21日 （-6.34%）、粘胶（-6.32%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：R134a（9.68%）、苯胺（6.81%）、合成氨（6.10%）、国际硫磺（5.88%）、磷酸（4.48%）。周跌幅前五的产品分别为：布伦特原油（-9.82%）、甲苯（-7.96%）、三氯乙烯（-7.89%）、国产维生素A（-6.90%）、PTA（-6.79%）。 行业重要动态 供需两端利空施压，国际油价大幅下跌。EIA显示6月美国总石油需求下降，市场预计全球石油消费量下降，且8月美国制造业采购经理指数不及预期，引发经济及需求担忧，需求疲软的悲观情绪加重；尽管OPEC的八个成员国将其自愿额外减产行动延长两个月及美国原油库存下降，但ADP就业数据低于预期，市场对经济及需求前景担忧导致油价承压，美油、布油跌破“70”“75”关口。截至9月6日，WTI原油价格为67.67美元/桶，布伦特原油价格为71.06美元/桶。 近日中国五矿集团有限公司发布消息，中国五矿及所属子企业与青海省国资委、青海省国有资产投资管理有限公司签署协议，拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司(暂定名)。交易完成后，青海盐湖工业股份有限公司(盐湖股份)控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，实际控制人将由青海省国资委变更为中国五矿。中国盐湖集团股权结构拟为：中国五矿持股53.00%；青海省政府国资委持股18.73%；青海国投持股28.27%。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2化工品价格走势5 2.1价格统计5 2.2化工品价差统计7 3重点个股动态8 4投资建议13 5风险提示13 图 图1：行业（申万）涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅3 图3：R134a价格走势5 图4：苯胺价格走势5 图5：合成氨价格走势6 图6：硫磺价格走势6 图7：湿法磷酸价格走势6 图8：布纳特原油价格走势6 图9：甲苯市场均价6 图10：三氯乙烯市场均价6 图11：VA市场均价7 图12：PTA市场均价7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五7 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 汽车 非银金融 传媒交通运输家用电器电力设备商贸零售社会服务纺织服饰 通信农林牧渔 综合医药生物计算机环保 房地产银行 基础化工 钢铁轻工制造机械设备公用事业美容护理国防军工食品饮料建筑材料 电子 煤炭有色金属建筑装饰石油石化 -8% 过去一周（9.2-9.8），基础化工指数涨跌幅为-2.48%，沪深 300指数涨跌幅为-2.71%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.23 个百分点，涨跌幅居于所有板块第18位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：复合肥（0.88%）、 涂料油墨（0.33%）、磷肥及磷化工（0.20%）；跌幅靠前的有：氟化工（-6.34%）、粘胶（-6.32%）。 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 复合肥 涂料油墨磷肥及磷化工纺织化学制品其他化学纤维 钾肥农药 民爆制品有机硅合成树脂钛白粉 食品及饲料添加剂 改性塑料 氨纶其他橡胶制品 橡胶助剂其他塑料制品其他化学制品 聚氨酯无机盐膜材料炭黑锦纶氯碱涤纶氮肥煤化工 非金属材料Ⅲ 胶黏剂及胶带 纯碱其他化学原料 粘胶氟化工 -7% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：宝丽迪（24.17%），科恒股份（21.24%），海科新源（15.05%），赛伍技术 （13.86%），壶化股份（10.35%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300905.SZ 宝丽迪 24.17% 300340.SZ 科恒股份 21.24% 301292.SZ 海科新源 15.05% 603212.SH 赛伍技术 13.86% 003002.SZ 壶化股份 10.35% 300758.SZ 七彩化学 9.82% 600135.SH 乐凯胶片 8.96% 603823.SH 百合花 8.34% 300082.SZ 奥克股份 7.40% 300073.SZ 当升科技 7.32% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：宁新新材（-15.45%），中欣氟材（-15.06%），巨化股份（-12.18%），贝特瑞（-11.87%），颖泰生物（-11.72%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 839719.BJ 宁新新材 -15.45% 002915.SZ 中欣氟材 -15.06% 600160.SH 巨化股份 -12.18% 835185.BJ 贝特瑞 -11.87% 833819.BJ 颖泰生物 -11.72% 300980.SZ 祥源新材 -11.47% 688323.SH 瑞华泰 -10.98% 603639.SH 海利尔 -10.80% 688300.SH 联瑞新材 -10.53% 688690.SH 纳微科技 -10.41% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：R134a（9.68%）、苯胺（6.81%）、合成氨 （6.10%）、国际硫磺（5.88%）、磷酸（4.48%）。周跌幅前五的产品分别为：布伦特原油（-9.82%）、甲苯（-7.96%）、三氯乙烯（-7.89%）、国产维生素A（-6.90%）、PTA（-6.79%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 R134a 9.68% 23.64% 苯胺 6.81% -0.59% 合成氨 6.10% -23.42% 国际硫磺 5.88% 56.52% 磷酸 4.48% -1.41% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 布伦特原油 -9.82% -7.76% 甲苯 -7.96% -5.88% 三氯乙烯 -7.89% -36.94% 国产维生素A -6.90% 272.41% PTA -6.79% -16.13% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：R134a价格走势图4：苯胺价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：合成氨价格走势图6：硫磺价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：湿法磷酸价格走势图8：布纳特原油价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：甲苯市场均价图10：三氯乙烯市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：VA市场均价图12：PTA市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 二甲醚价差 30.31% 三聚磷酸钠价差 -76.40% 环氧丙烷（PO）价差 29.99% 乙二醇价差 -12.31% R134a价差 20.13% PTMEG价差 -11.85% 涤纶长丝FDY价差 18.34% 电石法PVC价差 -11.11% 涤纶短纤价差 12.95% 纯MDI价差 -7.98% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2024年半年度报告，2024年1-6月公司实现营收 970.67亿元，相比上年同期增加10.77%，归属于上市公司股东的净利润81.74亿元，相比上年同期下降4.60%。 聚氨酯业务板块：上半年全球聚氨酯行业需求保持增长态势，特别是冰冷、汽车等市场需求保持增长，海外建筑行业投资需求好转，部分海外装置出现供应波动，纯苯价格持续高位，对聚氨酯产品价格产生推涨效应。石化业务板块：上半年受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，石化行业虽然略有复苏但行业整体利润水平仍处于相对低位。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入169.75亿元，同比增长37.35%，归母净利润22.24亿元，同比增长30.10%。报告期内，公司统筹运营发展，提高运营质效。受益于荆州基地一期项目的运营达效和德州本部装置的技术改造扩能，主导产品产销量提高，经营收益同比增长；公司持续推进项目建设，德州本部酰胺原料优化升级、20万吨二元酸正加紧建设；荆州基地项目进展顺利。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入140.41亿元，同比增长21.63%，实现归母净利润11.71亿元，同比增长503.72%。 华峰化学（002064.SZ） 公司发布2024年半年度报告，上半年公司共实现营收137.44 亿元，相比上年同期增长8.89%，归属于上市公司股东的净利润 15.18亿元，相比上年同期增长11.74%。 报告期内，公司氨纶、己二酸板块较上年同期有产能释放，主要产品的产销量均较上年同期上升，公司实现营业收入137.44亿元，较上年同期上升8.89%，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较上年同期上升1