2024年第二季度,电动车板块利润环比改善明显,但同比仍下滑。整车和电池环节占据利润大头,其中整车利润占比稳定,电池环节利润占比有所下降。上游资源扭亏占比提升。各环节中,添加剂、整车、电池、结构件利润维持正增长,其余环节同比仍下滑,但环比均改善(除锂电设备)。板块毛利率和净利率环比有所提升,盈利有所改善。资本开支同环比继续下降,负极、隔膜、前驱体、整车在建工程增加,其余基本稳定。产业链新增投资放缓,产能出清速度加快,行业格局将优化。全球电动车销量保持增长,但增速放缓,叠加储能未来三年复合40%增长,整体锂电需求20%+。供给端看,由于2024年锂电行业扩产放缓,2025年锂电池新增供给增速10-15%,产能利用率将从2024年的70%开始恢复至75-80%,盈利水平有望从底部开始改善。