有色金属脉动跟踪：基本金属回落，稀土逐步反弹

报告要点 主 要观点更新： 贵 金属：随着9月降息步伐的临近，黄金短期确定性更强铜 ：短期具备不确定性，看好中长期铜价铝 ：高盈利有望持续，绿电铝可能分化铅 锌：海外锌矿复产，关注冶炼减产进展锡 ：费城半导体指数调整，锡价震荡偏弱镍 ：累库持续，价格承压逼近成本支撑钨 ：钨矿价格探升，上下游供需博弈态势持续锑 ：海外价格再上涨，国内价格持稳钼 ：钢招维持高景气，钼价高位运行稀 土：重点品种价格9月将延续涨势钛 ：钛矿市场持稳，下游钛金属需求疲弱 分析师于柏寒登记编码：S0950523120002： 021-61102510： yubaihan@w kzq.com.cn 分析师何能锋登记编码：S0950524080001： 13116101317： henengfeng@wkzq.com.cn 金 属价格涨跌： 贵 金属周度涨跌幅：COMEX金（-0.6%）；COMEX银（-1.11%）；工业金属周度涨跌幅：LME铜（-3.22%），LME铝（-4.27%），LME铅（-4.72%），L M E锌（-6.71%），LME镍（-5.03%），LME锡（-4.93%）；稀有小金属周度涨跌幅：锗（+30.36%），钼精矿（+7.36%），钴（+13.82%）； 资料来源：Wind，聚源 《锂矿行业拐点将至？——A股锂矿行业2024年中报点评》(2024/9/11) 《 稀 土 供 需改 善，价格有望持续回暖》(2024/9/11)《锑行业点评：深度分析极地黄金数据，锑价是否迎阶段性拐点？》(2024/9/11)《新材料：凛冬已过春不远》(2024/9/10)《 单 月 钢 招量 创新高，钼价长期看好》(2024/9/5)《英伟达数据中心业务持续高增，华为2024上半年业绩亮眼》(2024/9/5)《锑系列深度二：供给告别“宽松时代”》(2024/9/4)《 有 色 金 属脉 动跟踪：成本扰动之思》(2024/9/4) 风险提示：1、下游需求不及预期；2、产品价格波动。 内容目录 第一部分观点更新：........................................................................................................................................4 1）钨：钨矿价格探升，上下游供需博弈态势持续.................................................................................................................................52）锑：海外价格再上涨，国内价格持稳.................................................................................................................................................53）钼：钢招维持高景气，钼价高位运行.................................................................................................................................................54）稀土：重点品种价格9月将延续涨势.................................................................................................................................................65）钛：钛矿市场持稳，下游钛金属需求疲弱.........................................................................................................................................6 第二部分：宏观趋势及行业动态....................................................................................................................6 1、宏观趋势.........................................................................................................................................................................................................62、行业动态.........................................................................................................................................................................................................8 1、贵金属.............................................................................................................................................................................................................92、工业金属.......................................................................................................................................................................................................103、稀有小金属...................................................................................................................................................................................................114、板块表现.......................................................................................................................................................................................................12 第五部分风险提示........................................................................................................................................13 图表目录 图表1：全球PMI逐步迎来拐点...............................................................................................................................................................................7图表2：美国GDP仍然相对强势.............................................................................................................................................................................7图表3：通胀水平回归合理区间,但难回2%以下....................................................................................................................................................7图表4：美国流动性持续低位....................................................................................................................................................................................7图表5：中国PMI承压...............................................................................................................................................................................................7图表6：中国固定资产投资低位震荡........................................................................................................................................................................7图表7：地产依然疲软................................................................................................................................................................................................8图表8：汽车、家电逐步修复....................................................................................................................................................................................8图表9：贵金属价格及涨跌幅...................................................................................................