有色金属脉动跟踪：基本金属回落，稀土逐步反弹

有色金属行业周报摘要

行业动态与观点更新

贵金属

• 短期展望：随着9月降息步伐的临近，黄金市场短期确定性增强。
• 长期趋势：预计铜价在中长期具有看好的潜力。

工业金属

• 铜：短期内市场存在不确定性，但看好其中长期前景。
• 铝：高盈利能力预计将持续，但绿色电力铝的市场可能会出现分化。
• 铅锌：海外锌矿产量恢复，关注冶炼环节的减产进度。
• 锡：受费城半导体指数调整影响，锡价呈现震荡偏弱态势。
• 镍：库存持续累积，价格面临下行压力，接近成本支撑线。
• 钨：钨矿价格上升，上下游供需博弈持续。
• 锑：海外市场价格上涨，国内市场价格稳定。
• 钼：钢铁招标活动保持高水平，推动钼价维持高位。
• 稀土：预计9月重点品种价格将继续上涨。

宏观趋势与行业动态

宏观趋势

• 全球制造业PMI显示拐点迹象。
• 美国经济数据整体保持相对强势。
• 通胀水平虽回归合理区间，但仍难以降至2%以下。
• 美国流动性指标持续处于低位。
• 中国制造业PMI承压，固定资产投资表现低迷。
• 房地产市场持续疲软。
• 汽车和家电市场逐渐复苏。

行业动态

• 贵金属：黄金市场短期内受降息预期影响，确定性增强。
• 工业金属：铜价中长期看涨，铝价与盈利能力相关，铅锌与冶炼减产密切相关，锡价受半导体指数影响，镍价面临库存压力。
• 战略小金属：钨矿价格上涨，钼价高位运行，钛矿市场稳定，下游钛金属需求疲软。

金属价格与板块行情

贵金属

• 黄金价格：稳定波动。
• 白银价格：同步下跌。
• 钯、铂价格：相对稳定或略有波动。

工业金属

• 铜价与库存水平变化。
• 铝价与库存水平变化。
• 铅、锌、锡、镍价格与库存水平变化。

稀有小金属

• 钨矿价格上涨。
• 钼价高位运行。
• 钛矿市场稳定，下游需求疲软。

板块表现

• 贵金属板块：价格走势稳定，短期内波动。
• 工业金属板块：受供需关系影响，价格波动较大。
• 稀有小金属板块：价格受到供应链变化影响，表现各异。

风险提示

• 下游需求低于预期。
• 产品价格波动风险。