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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國運動服飾：滔搏警告1HFY25業績下滑35% 滔搏體育（6110.HK，2.23港元，138億港元） 滔搏是耐克和阿迪達斯在中國最大的經銷商。滔搏預計2025財年上半年淨利將下跌35%。管理層將疲軟的業績歸咎於消費環境低迷導致銷售下降以及折扣擴大導致利潤率下降。管理層对前景展望悲观，預計2HFY25銷售下滑。品牌的補貼不足以彌補疲軟的銷售。同時，其同業寶勝（3813.HK，0.54港元，28億港元）同期銷售額也較去年下降10%。因此，我們認為，與國內品牌相比，國際品牌遭受的損失更大，市佔率持續流失。另一方面，我們更看好本地品牌的性价比產品，如特步（1368.HK，4.41港元，118億港元，长仓，目標價=6.91港元）和361度（1361.HK，3.28港元，68億港元，长仓，目標價=5.90港元） 。（研究部） 2024年9月12日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數17,108-0.7%0.4% 中資企業指數5,982-0.7%3.7% 紅籌指數3,330-1.7%-0.6% 滬深300指數3,186-0.3%-7.1% 上海A股2,852-0.8%-1.3% 上海B股228-0.4%-1.3% 深圳A股1,568-0.0%-18.4% 深圳B股1,040-1.4%-3.7% 主要市場指數收市每日升跌今年累升 美國道指40,8610.3%8.4% 標普5005,5541.1%16.4% 美國納斯達克指數17,3952.2%15.9% 日經平均指數36,7973.3%10.0% 英國富時指數8,193-0.1%6.0% 法國證商公會指數7,396-0.1%-1.9% 德國法蘭克福指數18,3300.4%9.4% 商品價格收市每日升跌今年累升 金價(美元/盎司)2,511-0.2%21.8% 鋼價(美元/盎司)1,8520.1%-16.7% 銀價(美元/盎司)281.0%20.5% 原油(美元/桶)67-25.1%-5.8% 銅價(美元/盎司)9,090-0.1%6.2% 鋁價(美元/盎司)2,3700.9%-0.6% 鉑價(美元/盎司)9561.4%-3.4% 鋅價(美元/盎司)2,7701.4%4.2% 小麥(美分/蒲式耳)5631.5%-10.2% 玉米(美分/蒲式耳)4040.1%-19.6% 糖(美分/磅)N/AN/A-11.6% 黃豆(美分/蒲式耳)1,0000.3%-19.6% PVC(美元/噸)N/AN/A18.0% CRB指數269-0.1%3.0% BDI########VALUE!-7.3% 匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9142.40.97.1 港元0.10.118.310.90.9 歐羅1.18.6156.81.17.8 日元0.05.50.60.60.1 瑞郎1.29.21.1167.08.4 人民幣0.11.10.120.00.1 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83-2.4% 義大利139-0.6% 葡萄牙207-0.0% 西班牙1080.3% 波動率指數17-17.0% 最新研究報告 日期公司分析員 24年2月29日信義光能(968.HK)新華滙富研究 24年2月29日信義能源(3868.HK)新華滙富研究 24年2月26日康耐特光學(2276.HK)新華滙富研究 24年1月5日AEON信貸財務(900HK)劉恩妍 23年10月13AEON信貸財務(900HK)王學宏 23年4月17日特步國際（1368HK）崔喻盛 23年4月14日完美醫療(1830HK)新華滙富研究 23年3月31日其利工業集團(1731HK)新華滙富研究 23年3月28日永達(3669HK)崔喻盛 23年3月17日361度(1361HK)崔喻盛 23年3月13日東方電氣(1072HK)崔喻盛 23年3月1日信義能源(3868HK)崔喻盛 23年2月28日信義玻璃(868HK)李錦明 23年2月13日電動汽車更新崔喻盛 23年2月10日越秀地產(123HK)李錦明 23年1月18日永達(3669HK)崔喻盛 23年1月17日特步國際(1368HK)崔喻盛 23年1月4日電動汽車更新崔喻盛 22年12月2日完美醫療(1830HK)新華滙富研究 22年12月1日小鵬汽車(9868HK)崔喻盛 22年11月2日東方電氣(1072HK)崔喻盛 22年10月19維達國際(3331HK)崔喻盛 22年10月3日電動汽車更新崔喻盛 22年9月22日太陽能更新新華滙富研究 22年9月5日東方電氣(1072HK)崔喻盛 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 17,108.71 (0.7) 8.7 8.2 7.7 4.6% (3.1) (0.0) (4.6) 國企指數 HSCEI 5,982.55 (0.7) 7.9 7.4 6.9 4.4% (3.6) (0.8) (5.9) 滬深300指數 SHSZ300 3,186.13 (0.3) 12.8 11.6 10.3 3.6% (2.0) (4.2) (10.1) 福耀玻璃 3606 HK 134,746 45.30 0.1 長倉 41.50 (8.4) 17.2 15.0 12.8 4.1% 1.8 6.0 2.0 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,761 0.50 (2.9) 長倉 1.80 263.6 8.1 6.6 5.5 5.7% (2.9) (1.0) (6.6) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,633 16.76 (1.3) 長倉 23.50 40.2 8.0 7.5 6.4 10.0% (0.4) 4.0 (2.3) N/A 比亞迪電子 285 HK 57,569 25.55 (1.9) 中性 17.60 (31.1) 13.0 11.8 8.9 2.8% (6.4) (12.3) (29.2) N/A 中國利郎 1234 HK 4,538 3.79 (0.3) 長倉 5.32 40.4 7.7 7.2 6.4 10.8% (4.8) (6.6) (14.5) N/A 中國軟件國際 354 HK 10,052 3.64 (2.7) 長倉 12.80 251.6 13.6 12.0 9.7 2.1% (2.4) 4.3 (9.2) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,260 3.32 (1.2) 長倉 8.70 162.0 6.9 5.3 4.7 6.3% (2.4) (2.4) (15.5) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 242 0.23 (3.0) 長倉 5.55 2366.7 N/A** N/A** N/A** N/A** (9.6) (6.6) (23.7) N/A 中滙集團 382 HK 2,444 2.14 0.0 長倉 4.50 110.3 3.4 3.1 2.9 10.0% (2.3) (6.1) (6.1) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 374 0.57 0.0 長倉 1.75 207.0 8.3 N/A** N/A** N/A** (5.0) (6.6) 25.3 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 32,406 15.22 (0.3) 中性 26.30 72.8 36.9 31.5 15.5 0.0% (9.1) (15.4) (31.9) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 21,515 6.00 0.8 中性 17.62 193.7 N/A** N/A** 91.3 0.0% (2.0) 3.6 (24.6) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 2,302 1.71 (2.8) 長倉 19.76 1055.6 28.3 26.9 5.9 4.9% 2.4 (2.3) (34.7) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 3,406 1.75 2.9 中性 28.00 1500.0 N/A** N/A** N/A** 2.0% (6.4) 6.7 (19.0) N/A 珩灣科技 1523 HK 4,031 3.66 0.3 長倉 1.70 (53.6) 14.8 14.2 11.7 0.9% (3.4) (4.7) 29.8 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 2,876 0.54 1.9 長倉 2.80 418.5 4.9 4.6 3.9 10.6% (6.9) (6.6) (9.6) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 25,578 2.87 2.1 長倉 7.20 150.9 5.4 6.6 5.2 9.1% (11.7) (18.7) (32.6) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 48,828 44.60 (2.3) 長倉 160.80 260.5 25.5 19.0 15.2 1.4% (7.5) 3.1 (2.1) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,908 0.92 (1.1) 長倉 2.80 204.3 10.8 N/A** N/A** N/A** (3.2) (5.2) 3.4 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 5,536 0.67 (1.5) 長倉 1.62 141.8 6.7 6.1 5.3 9.4% (10.7) (23.0) (40.7) 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 27,801 6.58 (0.3) 長倉 18.60 182.7 4.7 5.3 5.4 9.1% (6.8) (12.8) (23.2) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 25,578 2.87 2.1 長倉 7.20 150.9 5.4 6.6 5.2 9.1% (11.7) (18.7) (32.6) 29-Feb-24 特步國際 1368 HK 11,662 4.41 0.7 長倉 11.91 170.1 9.1 8.7 7.7 5.9% (2.6) 0.4 (2.6) 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 2,459 1.30 0.8 長倉 6.73 417.7 8.1 6.2 4.7 7.7% (5.8) (7.1) (27.4) 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 16,464 4.09 5.4 長倉 13.00 217.8 5.3 4.5 4.3 8.3% 1.2 (8.1) (29.2) 10-Feb-23 微盟集團 2013 HK 3,785 1.23 (3.9) 長倉 14.40 1070.7 N/A** N/A** 46.8 0.0% (3.1) 4.2 (10.9) 25-Nov-21 361度 1361 HK 6,782 3.28 0.3 長倉 5.00 52.4 5.9 5.5 4.8 6.7% (4.7) (5.5) (24.8) 17-Mar-23 按年% (2.9) 本年% 0.3 (4.0) 101.6 美元指數 價格(美元)本季% 按年% (2.4) 0.3 7.1(2.0) 人民幣 價格(美元)本季%本年% 市場洞察-主要大宗商品和貨幣 黃金 白金 銀(右軸) 310050 2600 40 2100 30 1600 20 1100 600 10 6/239/2312/233/246/249/24 按年% 31.4 3.5 22.2 價格(美元)本季%本年% 25207.721.6 944(5.7)(5.1) 28(3.4)17.3 貴金屬 黄金(盎司) 白金(盎司) 銀(盎司) 錫 鎳 銅(右軸) 4