中粮视点：玉米：新陈过渡

上周连盘玉米跌破2300整数关口，北港新粮报价潮粮0.9元/斤的价格对市场造成冲击，贸易商新粮北港收购价2290略低于陈粮，显示新陈粮过渡阶段陈粮价格阶段性承压。期现价格接近平水，仓单粮出售难度大，短期难以见底，大趋势仍向下。

短期来看，现货迎新粮上市，西北新疆粮低开低走冲击西南价格，或影响东北、华北产区价格。华北深加工门前到车辆增加，收购价受阻下跌。9月下半月西北、华北、辽宁新粮陆续上市，预计9月中旬第一波冲击，9月底黑龙江农场直收粮上市，市场将反映东北减产幅度及农户售粮心态。国庆后东北、华北主产区上市，10-12月将更多交易产区供应压力。

从小麦玉米价差看，华北、华中、西南、华南大部分区域玉米优势高于小麦，小麦托市价政策或于9月底结束，关注调节性储备政策的持续性。进口替代品受政策管控，饲用稻谷定向拍卖未投放，反映中长期矛盾，短期聚焦新粮上市卖压、轮换粮投放、进口玉米拍卖、渠道对新粮弱预期及下游需求好转。

南北港库存持续去化，南港能量总库存降至171.7万吨以下，内贸玉米库存降至20.6万吨，北四港库存下滑至145万吨，9月底或降至100万吨。期现价格平水，仓单粮出售难，短期难言底，大趋势向下，后期储备轮库、小麦压制、新季上市卖压限制反弹空间。

长期看，新季合约关注2200种植成本支撑。后期重点关注渠道贸易商建库心态、政策玉米拍卖、小麦-玉米价差。主力合约关注2350压力位、2200支撑位。