锂价大反弹后市怎么看

核心观点与总结

市场传闻与实际情况

• 市场传闻宁德锂云母矿山和冶炼厂减产，但实际调查显示：
  • 宁德选厂两条生产线，一条在产（年化产能6万吨LCE），另一条试车中（年化产能6万吨LCE），总运行产能维持6万吨LCE/年，未接到停产通知。
  • 三个冶炼厂总产能10万吨/年，月产量约5000吨，未接到停产通知。

锂价大反弹后市分析

• 当前锂价上涨主要受停产传闻刺激，但基本面具备支撑：
  • 金九银十价格反弹符合预期，供给端回落（8月碳酸锂产量6.1万吨，同比+36.2%，环比-5.6%；氢氧化锂产量环比-2.7%），消费端环比增长（9月铁锂排产环比+11.1%，三元排产持平）。
  • 碳酸锂库存连续两周下降，降至13万吨以下。

供给与需求

• 供给端：
  • 预计9月碳酸锂小幅恢复，氢氧化锂继续回落，锂盐折LCE总产量环比回落1.0%。
  • 远期（2024-2025年）预计供给过剩17万吨和25万吨以上，若宁德减产6万吨，2024年产量减少1-2万吨，市场仍维持15万吨/20万吨级别过剩。
• 需求端：
  • 消费旺季已至，9月铁锂排产环比+11.1%，三元排产持平。

成本与产能出清

• 成本曲线下移降低产能出清预期：
  • 随锂价下跌，矿山端降本增效，成本曲线较此前明显下移。
  • 锂价跌至7万元市场未减产，暗示7万元未见底，进一步降低市场对产能出清预期。

短中长期价格展望

• 短期（9-10月）：
  • 停产传闻和基本面改善支撑价格反弹，但反弹高度有限，临近年底价格或回落。
• 中长期：
  • 静态平衡表显示2025年是过剩最为严重的一年，价格将完成筑底，本轮锂价周期至此结束。