IPO退出难度升级，2024上半年VC/PE机构IPO成绩缩水

2024年上半年，中企IPO数量持续下降，VC/PE支持的中企IPO总量相应收缩。具体来看：

一、VC/PE机构IPO成绩单

• 2024年上半年中企IPO共82家，同比下降62.4%，VC/PE支持的IPO为55家，涉及253家机构，同比下滑56.3%。
• 收获3个及以上IPO的机构仅9家，2023年上半年为42家，2022年上半年为58家，VC/PE通过IPO退出的难度升级。
• 账面价值方面，VC/PE通过IPO退出的机构所持IPO企业股份账面总价值为636.35亿元，同比下降66.6%，较2021年下降92.1%。

二、VC/PE支持的IPO总量及渗透率

• VC/PE支持的中企IPO总量处于近年低位，第一季度和第二季度分别为29家、26家，同环比分别下降60.4%、57.0%。
• 分市场来看，A股共35家，同环比分别下降70.1%、65.0%，其中科创板降幅最高，为81.1%；境外市场共20家，同环比分别下降9.1%、28.6%。
• 首发融资额方面，VC/PE支持的IPO中企融资总额约合人民币397.24亿元，同环比分别下降76.3%、65.6%，A股融资总规模约合人民币278.21亿元，同环比分别下降81.9%、71.2%。
• A股VC/PE渗透率为79.5%，比2023年全年上升10.2个百分点，境外市场VC/PE渗透率为52.6%，比2023年下降5.5个百分点。

三、IPO账面回报

• 平均回报倍数持续下滑，境内市场为2.67倍，境外市场为2.99倍。
• 半导体及电子设备行业、IT行业整体表现相对良好，按上市首日及20日价格计算的回报倍数均超过5，但与2023年行业平均回报水平相比仍下滑。
• 互联网行业受趣致集团较高回报个案带动，按上市20日以及6月30日价格计算的回报水平显著高于其他行业。

四、结语 2024年上半年，A股新股发行市场处于低活跃期，VC/PE机构通过IPO实现退出的难度增加，项目回报趋于理性，超高回报项目或将成为凤毛麟角，投资者需调整预期，但优质企业终将穿越周期。