铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年9月12日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月11日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3080 3080 3138 3038 3137 1.62% 3,139,653 1,880,988 27,927 RB2501 HC2501 3136 3127 3190 3084 3188 1.37% 1,147,253 1,325,558 9,042 HC2501 SS2411 13235 13210 13280 13060 13265 0.15% 145,898 180,246 -2,832 SS2411 I2501 675 675 695 665.5 694 1.09% 628,627 561,608 -11,611 I2501 SF501 6104 6092 6190 6080 6176 0.62% 48,845 118,538 -1,367 SF501 SM501 6040 6028 6092 6004 6092 0.13% 133,127 372,892 -7,741 SM501 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 表2：9月11日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 9月11日，硅铁期货主力合约501震荡偏强，低开后一路震荡走高，收报6176元/吨，涨0.62%；锰硅期货主力合约501震荡偏强，低开小幅回落后震荡走高，由跌转涨，收报6092元/吨，涨0.13%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,092,801 1,119,081 29,470 -11,316 40,786 3.69% HC2501 924,649 871,097 6,706 -10,401 17,107 1.91% SS2411 139,452 143,985 -1,268 -1,260 -8 -0.01% J2501 18,812 21,082 1,172 816 356 1.78% JM2501 121,346 142,226 8,763 6,318 2,445 1.86% I2501 337,335 350,432 -5,617 -6,140 523 0.15% SF501 78,708 89,611 -2,131 561 -2,692 -3.20% SM501 223,002 278,955 -4,765 -2,271 -2,494 -0.99% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9月11日，72%FeSi自然块各主产区报价在6000-6050元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6550-6600元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值调头回升，J值继续上行，D值继续下行，有金叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标绿柱转为收窄。 表3：9月11日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 - 6600 - 内蒙古 6000 - 6550 - 硅铁 宁夏 6000 - 6600 - 青海 6000 - 6600 - 陕西 6000 - 6600 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，9月11日，锰硅各主产区报价主要在5680-5820元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回升，D值继续下行，有金叉趋势；锰硅501合约日线MACD指标红柱转为放大。 表4：9月11日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5820 -30 锰硅6517 宁夏贵州 56805750 -50-50 广西 5800 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：需求方面，上周铁水产量小幅增加1.72万吨至222.61万吨，钢厂按预测如期复产，但复产幅度明显不及预期，尤其是热卷由于基本面表现不佳，亏损情况较为严峻，因此热卷厂的复产预期并不强烈，主要应用于热卷的硅铁需求的回暖进程也会较为缓慢。供应端，硅铁企业的开工率调头回落，但产量有小幅增长，迎峰度夏阶段即将结束，考虑到部分硅铁企业再次进入亏损状态，产量增长的空间预计相对有限。库存端应当是目前硅铁基本面较为利好的一个因素，上周硅铁企业库存再度回落，将对价格形成一定支撑。总体来看，近期钢价再度出现企稳迹象，原料价格随之反弹，但仍需关注钢企的实际复产情况。 锰硅：需求方面，上周铁水产量小幅增加1.72万吨至222.61万吨，钢厂按预测如期复产，但复产幅度明显不及预期，但由于螺纹钢利润情况略优于热卷，近期有少量螺纹转产热卷的情况出现，因此锰硅需求也有小幅修复。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续7周下滑，且近期锰硅生产利润再度走低，产量仍有 继续减少的可能。锰硅的库存压力依然很大，大部分库存仍然堆积在交割库当中，而现货市场库存持续增长，而目前9月合约持仓量仅4万余手，对库存的消化量有限，高库存的压力预计仍将持续。成本端，锰矿价格继续以下调为主，南非矿已基本恢复至south32公司事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有8元/千吨度的距离，但近期南非矿价有小幅增长的趋势，短期给价格一定的支撑。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，只有等待库存逐步消化过后才可能迎来转机，即使黑色系在复产预期的背景下再度反弹，锰硅价格的上方空间也有限，中期来看，依然较为弱势。 二、行业要闻 9月11日，据国铁集团消息，今年1至8月，全国铁路完成固定资产投资4775亿元，同比增长10.5%。 9月11日，西班牙首相桑切斯结束为期四天的访华行程。在记者会上，被问及西班牙是否会重新考虑在欧盟对华电动汽车加征关税问题上的立场时，他进行了回应。西班牙首相桑切斯表示，事实上，我们需要重新考虑这一决定，不仅是所有欧盟成员国，还有欧盟委员会都应该重新审视。就像我之前说的，我们不需要另一场贸易战。对于西班牙来说，我们需要做的是成为欧盟与中国之间的一个建设性的力量，让双方找到一个符合欧盟和中国双方利益的解决方案，所以你问我是否在重新考虑，我的答案是我们正在重新考虑我们的立场。 2024年9月3日，智利国家进口商品价格扭曲调查委员会在官方公报发布公告称，决定终止对原产于中国的用于制造直径小于4英寸研磨球的钢棒的反倾销调查，不建议征收反倾销税。本案涉及智利税号7228.3000项下的产品。2023年12月9日，智利对原产于中国的用于制造直径小于4英寸研磨球的钢棒自主发起反倾销调查。2024年3月27日，智利对该案作出初裁，初步裁定对涉案产品征收10.3%～19.8%的临时反倾销税。2024年4月20日，智利将涉案产品的临时反倾销税变更为24.9%，措施自2024年3月27日起生效，有效期不超过6个月，于最终措施发布之日起终止。 据机构数据显示，以发行起始日测算，国内房地产开发企业8月份发行境内信用债43只合计融资401.29亿元，环比上升55.97%。从数据上看，8月国企和民企地产债发行规模环比出现不同程度增长，其中国企地产债净融资已大幅回正至150.6亿元，但民企仍存在一定净融资缺口。由于8月份仅计3家民企发行5只地产债合计规模29.3亿元，但到期规模为70.6亿元，导致净融资缺口较前值下降32.6亿元至41.3亿元。 乘用车：9月1-8日，乘用车市场零售38.8万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售1,385.3万辆，同比增长2%；9月1-8日，全国乘用车厂商批发37.0万辆，同比去年9月同期增长1%，较上月同期增长41%，今年以来累计批发1,631万辆，同比增长4%。新能源：9月1-8日，新能源车市场零售21.4万辆，同比去年9月同期增长56%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售622.3万辆，同比增长36%；9月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发19.4万辆，同比去年9月同期增长41%，较上月同期增长28%，今年以来累计批发687.3万辆，同比增长32%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不
