核心观点
9月10日，豆类油脂期价整体震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，承压于5日均线，资金变化不大；豆二期价跌幅超2%，跌破5日和10日均线，资金变化不大；豆粕期价跌幅近2%，跌破10日均线支撑，伴随增仓1.4万手；菜粕期价跌幅近1.5%，市场情绪继续回落，伴随减仓6.2万手。油脂期价震荡运行，豆油期价震荡偏强，跌破60日、5日和10日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，跌破5日均线，下探20日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，跌破5日均线支撑，资金变化不大。
豆类市场在反倾销调查结果尚未公布前，情绪扰动明显，缺乏基本面支撑，期价上冲动能减弱，波动加剧。豆粕期价主要跟随外盘美豆期价，受原料大豆价格影响，美豆丰产预期下，产区天气担忧及出口强劲对美豆期价有所提振，但增产压力限制盘面涨幅，国内豆粕现货跟随美豆振荡走高。
关键数据
- 豆粕期货主力合约收跌1.87%至3040.0元，资金整体流出6950.59万元。
- MPOB报告显示，马来西亚8月底棕榈油库存为188万吨，较7月底增加7.34%；8月产量为189万吨，较7月增加2.87%；出口为153万吨，较7月减少9.74%。
- 巴西巴拉圭河水位降至历史新低，影响谷物运输；帕拉纳河水位也降至接近年内最低点。
- AgRural称，巴西2024/25年度大豆种植工作尚未开始，种植面积增速为近二十年来最低水平。
- 美国大豆出口检验量较一周前减少30%，较去年同期减少5%；2024/25年度迄今出口检验总量同比减少29.8%。
研究结论
国内豆类市场仍承压于供强需弱的基本面，库存拐点尚未出现，未来豆粕依旧处于去库状态。远月买船偏慢或提供市场潜在利多，需关注下游备货节奏、油厂开停机计划及远月大豆采购节奏。短期豆粕期价外强内弱，震荡走势为主。油脂市场受菜系市场外溢效应减弱，盘面盘整为主；菜籽油期价受调查结果影响，棕榈油期价受马棕报告影响中性，短期震荡运行。
