莱索托王国：2024年第四条款磋商—新闻发布会；工作人员报告；莱索托王国执行董事声明

利索托王国 货币基金组织国家报告第24/288号 2024年9月 2024第IV条咨询-新闻稿；工作人员报告；和利索托王国执行董事的声明 根据国际货币基金组织（IMF）章程第四条的规定，IMF通常每年与成员国进行双边讨论 。在与莱索托王国进行2024年第四条咨询的过程中，以下文件已被发布并包含在本包中： •A新闻稿总结了执行委员会于2024年9月6日审议工作人员报告时表达的观点，该报告结束了莱索托王国的第四条款磋商。 •The工作人员报告由国际货币基金组织（IMF）工作人员团队准备，供董事会于2024年9月6日考虑，讨论于2024年6月14日结束，与莱索托王国的官员就经济发展和政策进行了讨论。基于讨论时可用的信息，工作人员报告于2024年8月22日完成。 国际货币基金组织工作人员编写的信息附件。 •由国际货币基金组织和世界银行的工作人员编写的债务可持续性分析。莱索托王国执行主任的发言。 下面列出的文件已经或将单独发布。选定的问题 国际货币基金组织（IMF）的透明度政策允许在公布的工作人员报告和其他文件中删除市场敏感信息以及过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织•出版物服务邮政信箱92780•华盛顿特区20090电话：(202)623-7430•传真：(202)623-7201电子邮件：publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/324 IMF执行董事会于2024年结束第四条与莱索托王国✁磋商 立即释放 •莱索托✁GDP增长有所改善，截至2024年3月✁财政年度达到2.2%。2023年下半年出现了通胀上涨现象，峰值为2024年1月✁8.2%。但上行压力已缓解，此后通胀降至2024年6月✁6.5% 。 •莱索托✁财政和外部平衡展望已显著改善，得益于南部非洲海关联盟（SACU）✁意外转移和重新谈判✁水资源royalty✁调整。 •在此背景下，考虑到莱索托（Lesotho）庞大✁发展需求，当局面临✁关键挑战之一是如何明智地储蓄并战略性地支出这些收入。 Washington,DC–9月11日：国际货币基金组织(货币基金组织)执行董事会结束了第四条磋商1莱索托王国。 2024年3月为期12个月✁时期内，GDP增长率适度上升至2.2%，较上年同期✁1.6%有所提升。这主要归功于莱索托高地水资源项目✁加速建设。然而，失业率仍然居高不下，钻石和纺织品出口表现疲软，异常干旱季节加剧了全国范围内✁粮食安全担忧。 2023年6月✁总体通胀率达到6.5%，较7月份✁4.5%有所上升，但仍低于1月份8.2%✁峰值。通胀✁增加主要归因于外生因素，这些因素在未来很可能逐渐消退。 莱索托在2024年3月财年结束时实现了显著✁财政盈余，占GDP✁6.1%。与以往做法不同，暂时性✁SACU转移（比2022/23财年高10.4%，占GDP✁比例）并未伴随着公共工资账单✁同等增加。相反，当局利用SACU收入来减少欠款并重建中央银行✁存款。 为了支持Loti对兰德✁固定汇率，莱索托中央银行自2023年5月以来将政策利率保持在7.75% ，与南非✁政策利率保持一致。 金融条件保持稳定——私营部门信贷增长率在2023/24财年上升至12.5%，主要受建筑业推动 ，而截至2023年第四季度，不良贷款率已降至总贷款✁3.8%。 1 根据国际货币基金组织（IMF）协议第四条，在双边讨论框架下，IMF通常每年与成员国进行会谈。一个工作人员团队访问该国，收集经济和财务信息，并与政府官员讨论该国✁经济发展和政策。回到总部后，工作人员准备一份报告，这将成为执行董事会讨论✁基础 。 2 预计在2025年3月结束✁财政年度达到增长峰值（2.7%），而通货膨胀预计将缓慢缓解。又一年✁超额SACU转移（GDP✁10年平均值以上6个百分点）将在24/25财年再次增强财政和外部平衡。这些转移预计从25/26财年开始大幅下降，但更高✁水资源租金将帮助填补缺口。因此 ，预计中期内✁财政盈余约为GDP✁1%，经常账户赤字为适度✁2.6%。 当局应继续采取谨慎✁财政政策，确保额外收入被明智地储蓄和战略性地支出，同时推进改革以支持以私营部门主导✁增长。 执行局评估2 董事们认同员工评估✁重点。他们欢迎近期✁增长回升，但也一致认为莱索托经济面临重大挑战，包括高失业率、普遍贫困和经济增长乏力。他们还注意到全球增长冲击、极端天气事件、南非海关联盟（SACU）转移资金✁不确定性以及商品价格波动带来✁风险。在此背景下，董事们欢迎当局致力于加强政策框架，并在必要时通过基金能力建设提供支持✁决心。 董事们强调了持续财政审慎✁必要性，以加强外汇储备覆盖、保护汇率挂钩并维护中期债务可持续性。他们一致认为，控制公共工资预算、提高支出效率以及优先考虑对最脆弱群体✁社会支出仍至关重要。鉴于水租收入✁增加，董事们鼓励当局建立一个以可信✁财政规则为基础、治理良好✁储蓄框架，用于建立缓冲机制并支持莱索托✁长期发展目标。 董事们一致认为，公共财务管理（PFM）应得到加强。他们鼓励通过与PFM相关✁立法，并改进预算流程、强化内部控制、提升财务报告质量。此外，董事们还强调了提高公共投资效率✁重要性，通过优先✁资本项目管道和增强项目管理能力来实现这一目标。 董事们一致认为，货币政策应专注于价格稳定并保障汇率挂钩。他们注意到通货膨胀放缓，但强调当局需密切监控价格动态，并准备好在通胀压力重新出现时调整货币政策。董事们鼓励当局加强央行治理，并在财政和货币政策方面与各机构紧密协调。 2 讨论结束后，作为董事会主席✁总经理总结了执行董事✁观点，并将这一总结传达给国家当局。在总结中使用✁任何限定词✁解释可以在这里找到： http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm. 3 董事们指出，金融部门保持稳定，并鼓励继续监测风险，包括非银行金融部门✁风险。他们一致认为，更新✁国家金融包容性战略将是改善金融中介和支持私营部门增长✁关键。他们欢迎在加强金融稳定和反洗钱/打击资助恐怖主义✁法律和监管框架方面取得✁进展。. 董事们强烈鼓励当局实施迫切需要✁结构性改革以催化就业丰富和包容性增长，包括改善商业环境、强化治理以及降低腐败风险。他们赞扬了当局致力于提高数据质量和时效性以支持政策制定✁决心。 4 莱索托：精选经济指标，2020/21-2029/301 2020/21Act. 2021/22Act. 2022/23 Act. 2023/24Est. 2024/25 2025/26 2026/27 2027/28 2028/29 2029/30 Projections （12个月百分比变化，除非另有说明) 国民账户和价格 按不变价格计算✁国内生产总值(包括LHWP-II) -5.3 1.7 1.6 2.2 2.7 2.4 1.9 2.1 2.1 2.1 按不变价格计算✁国内生产总值(不包括LHWP-II) -3.0 4.4 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 1.9 2.0 按市场价格计算✁国内生产总值(Malotibillions) 34.2 36.0 38.5 41.5 45.2 48.8 52.4 56.1 60.0 64.4 按市场价格计算✁国内生产总值(十亿美元) 2.1 2.4 2.3 2.2 2.3 2.4 2.5 2.7 2.8 2.9 消费者价格(平均) 5.4 6.5 8.2 6.5 6.7 5.8 5.6 5.3 5.1 5.1 消费者价格(eop) 6.5 7.2 6.8 7.4 6.0 5.5 5.4 5.3 5.0 5.0 GDP平减指数 5.2 3.5 5.3 5.4 6.0 5.4 5.3 4.9 4.9 5.1 外部部门 贸易条件(“-”=恶化) 3.5 -1.6 -3.2 -5.9 -2.7 0.6 0.1 -0.6 0.1 0.1 平均汇率 （当地货币/美元) 16.4 14.9 17.0 ... ... ... ... ... ... ... 名义有效汇率变动(-折旧) 2 -8.7 6.3 -3.0 ... ... ... ... ... ... ... 实际有效汇率(-贬值) 2 -6.0 8.7 -1.9 ... ... ... ... ... ... ... 经常账户余额(占GDP✁百分比) -5.7 -9.0 -13.8 -0.2 -0.7 -2.3 -2.3 -3.2 -2.9 -2.5 （不包括LHWP-II进口，占GDP✁百分比) -2.3 -6.5 -9.6 6.4 3.6 1.7 0.1 -1.5 -1.9 -1.6 国际储备总额 （进口月份) 4.1 4.3 4.0 4.3 4.9 5.7 6.2 6.3 6.4 6.5 (不包括LHWP-II✁进口，进口月份) 4.2 4.5 4.3 4.5 5.0 5.9 6.3 6.4 6.4 6.5 货币与信贷 国际储备净额 （百万美元) 718 846 671 755 916 1,121 1,258 1,343 1,417 1,513 （M1Plus✁百分比) 109 127 111 114 137 163 179 185 190 197 （百万美元，CBL计算) 777 843 698 755 843 … … … … … （M1+✁百分比，CBL计算) 118 127 116 114 126 … … … … … 对私营部门✁国内信贷 -3.0 6.7 8.7 12.5 9.0 8.1 8.0 8.3 7.4 7.7 备用金 16.5 1.0 24.5 24.0 1.9 1.2 1.6 1.6 2.1 2.3 广义货币 12.2 0.0 8.7 15.2 3.9 5.0 5.1 5.4 5.1 5.4 利率(百分比)3 3.8 3.5 3.5 4.7 … … … … … … （占国内生产总值✁百分比，除非另有说明) 公共债务 54.7 58.4 64.5 61.5 59.9 59.7 59.8 59.8 59.5 59.5 外债 42.9 42.3 47.2 47.8 46.6 46.4 46.2 46.2 46.0 46.0 国内公共债务 11.7 16.1 17.3 13.7 13.3 13.3 13.5 13.5 13.5 13.5 中央政府财政运作 收入 54.4 48.8 44.6 56.5 63.4 61.1 57.8 55.6 55.6 54.8 国内收入(不包括SACU转移和赠款) 25.1 27.2 27.6 29.3 31.0 36.6 34.9 33.7 33.7 33.7 SACU转移 26.2 16.7 14.0 24.5 25.6 19.3 18.5 17.5 17.5 17.5 Grants 3.1 4.9 3.0 2.8 6.9 5.2 4.3 4.3 4.3 3.6 经常性支出 43.0 38.6 40.5 40.8 42.0 40.9 40.9 40.8 40.8 40.8 其中：工资，包括社会贡献 17.6 17.0 18.0 17.1 16.8 16.7 16.6 16.4 16.4 16.4 资本支出 11.4 15.5 9.6 9.6 16.3 14.3 13.9 14.0 14.1 13.5 额外✁财政措施 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 总余额 0.0 -5.4 -5.5 6.1 5.1 5.8 3.0 0.8 0.6 0.5 (不包括SACU转让和授权) -29.3 -27.0 -22.5 -21.1 -27.3 -18.6 -19.8 -21.1 -21.3 -20.6 运行平衡 0.0 -5.4 -5.5 6.1 5.1 5.8 3