煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市处于累库阶段，供应预期增加，而需求跟进一般，面临压力渐显。 【交易策略】甲醇期货延续弱势，短期走势依旧承压，下方支撑关注2290-2300附近。 ●PVC 【市场逻辑】成本支撑不足，PVC货源供应弱稳，需求依旧疲弱，库存消化速度缓慢，市场延续高库存态势。 【交易策略】PVC期价低位徘徊，短期或依附于五日均线盘整，下方支撑关注5280-5300附近。 ●尿素 【市场逻辑】尿素现货供应充裕，加之产能投放增加，而下游需求不济，供需关系偏宽松。 【交易策略】短期内，尿素维持调整态势，前期空单谨慎持有，重心或继续走低，关注1620-1650附近支撑。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱货源供应平稳，下游需求跟进尚可，供需矛盾未进一步激化。 【交易策略】烧碱尚未打破区间震荡走势，短期重心在2430-2580 区间内运行，关注区间下沿附近支撑。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 震荡 烧碱 跌 尿素 跌 2290-2300 2380-2400 5280-5300 5480-5500 2400-2430 2550-2580 1620-1650 1780-1800 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2378 2322 2325 670730 839029 -1.73% PVC 5395 5324 5339 1170064 1019434 -1.09% 尿素 1785 1744 1746 145658 204451 -2.08% 烧碱 2509 2440 2447 100260 43018 0.43% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5157 5254 5385 日度变动 0 -4 0 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1858 1934 2917 1964 1966 2198 1993 日度变化 -15 -4 0 -10 -7 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 62 -85 22 127 变化 43 55 -5 24 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 76.44% 84.46% 74.68% 82.00% 81.40% 环比变化 -4.35% 1.22% -0.14% 4.44% 2.90% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 130.46 117.44 51.64 63.62 39.40 周度变化 2.10 5.01 -2.35 8.77 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货连续调整，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛转弱，大部分地区报价窄幅松动，尽管低价货源增加，但成交未有好转。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态。上游煤炭市场平稳运行，报价与前期持平。主产区煤矿保持稳定生产，货源供应充裕，多数市场煤出货一般，坑口压力增加。下游用煤企业按需接货 ，对高价存在抵触心理，随着电厂日耗回落，需求支撑逐步走弱。煤炭市场交投不活跃，价格表现僵持，成本端变化不大。西北主产区企业报价跟随下调，厂家出货为主，新接略显一般，暂无挺价意向，内蒙古北线商谈参考2020-2050元/吨，南线商谈参考2050元/吨，企业库存略增加至54.94万吨。甲醇行业开工继续走高，主要受到华东、华北地区装置运行负荷提升的影响，达至72.76%，较前期上涨1.38个百分点，西北地区开工为83.41%。后期企业检修计划有限，但重启数量较多，预计甲醇开工率维持涨势。尽管持货商低价惜售，但下游买气不足，实际商谈有限，观望情绪蔓延，节前备货尚不明显。旺季效应欠佳，甲醇下游需求未有明显改善。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至85.50%，较前期上涨3.01个百分点。传统需求不温不火，二甲醚、MTBE开工仍有所下降。到港卸货增多，港口库存延续涨势，达到114.7万吨，与去年同期基本持平。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流报价涨跌互现，交投偏冷清。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，点价货源优势有所增加，偏高报价成交遇阻。西北主产区企业报价大稳小动，厂家出货为主，整体接单情况一般，但多数企业保持预售，厂区库存略降至28.65万吨。上游原料电石市场企稳，区域走势分化。大部分地区出厂价上涨，受到电石炉临时故障及检修的共同影响，电石产量下滑，出货较为顺畅 ，出厂价上调50元/吨。下游PVC企业电石到货基本够用，部分灵活上调采购价。电石供需短暂好转，价格上涨难以持续，成本端支撑仍有限。PVC行业开工水平回落，下降至73.57%，新增包头海平面、湖北宜化（楚星厂区）两家企业检修，部分停车装置延续，检修损失量增加。后期存在两套装置计划检修，但部分计划重启，预计PVC开工变化不大。贸易商报价变化不大，下游经过适量补货后，采购积极性偏低，实际放量有限。尽管摆脱高温淡季，但下游制品厂开工仍保持在低位，刚需跟进偏弱。PVC下游制品与地产挂钩，而房地产仍处于调整中，终端订单未有改善。华东及华南地区社会库存延续下滑态势，缩减至47.76万吨，依旧大幅高于去年同期水平16.35% 。 【烧碱】 【重要资讯】 尽管期货深度调整，但对现货市场影响有限，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价维稳运行，少数地区涨跌互现。山东市场报价与前期持平，32%离子膜碱市场主流价为800-885元/吨，折百价为2500-2766元/吨 ；50%离子膜碱市场主流价为1350元/吨，折百价为2700元/吨。与期货相比，液碱现货市场升水幅度扩大，可考虑做空基差套利。液氯市场继续走弱，报价松动，山东液氯槽车主流成交价为-100至100元/吨，环比下降100.5元/吨。氯碱企业生产稳定，液氯供应充裕，而下游需求一般，成交平淡，导致企业出货压力增加，重心稳中下降。液碱维稳，液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减，企业存在一定挺价意向。烧碱出货情况相对平稳，厂库库存下降至28.69万吨(湿吨)，高于去年同期水平1.56%，库存压力略有缓解。部分低负荷运行装置提升负荷，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工为83.47%，较前期上涨2.73个百分点，检修损失量略减少。九月份，仅有两套装置计划检修，烧碱供应将逐步恢复。步入传统需求旺季，烧碱下游开工略好转。但受到矿端的影响，主力下游氧化铝产能释放有限，运行产能略下滑至8410万吨，耗碱量相对稳定，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 期货持续调整，市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场气氛转弱，各地区主流价格跟跌为主，山东中小颗粒尿素市场均价为1861元/吨，环比下滑31元/吨，低价货源充斥市场，但买气不足。尿素价格降至相对低位，生产企业面临压力增加，目前尚无挺价意向，工厂预收松动。新增两家检修企业，停车装置恢复四家，尿素产能利用率明显上涨，回到八成以上，达到82.00%，较前期大涨4.44%，趋势继续上升。尿素产能利用率恢复至高位，日产回升至18.49万吨附近。后期仅有一家企业计划停车，近期停车装置陆续恢复中，尿素货源供应趋向宽松，生产企业面临出货压力渐显。而下游需求跟进乏力，农业需求处于淡季，虽然复合肥开工提升，但基本维持刚需采购节奏，成交重心不断下移，且补货节奏放缓，多谨慎观望。尿素出口端大幅缩减，1-7月出口量同比下滑超过100万吨。8月14日印度NFL发布新一轮不确定量尿素进口标购，8月29日截标，投标有效期至9月13日，船期至10月31日，目前印标对国内市场影响较为有限。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层