食品饮料24H1财报总结：分化加剧，龙头稳健，强化分红

核心观点： 二季度食品饮料行业分化加剧，白酒、饮料和零食收入相对较优，其中白酒板块集中度提升，收入韧性较强；软饮料受益出行和高性价比，零食则得益于渠道和品类红利。利润端改善主要来自成本端红利和企业重质提效。

关键数据： 24H1食品饮料行业实现营收5543.76亿元，同比增长3.63%；实现归母净利润1283.02亿元，同比增长13.95%。白酒、软饮料、零食分别同比增长13.07%/14.38%/16.22%。

研究结论：

• 行业关键词： 分化加大、高性价比、餐饮疲软、竞争加剧、重质提效、重视分红。
• 收入和利润再平衡： 市场需求疲软下，低价竞争难以为继，企业将更重视费效提升；行业承压将加剧格局优化，现金留存是后续发力保障。
• 投资建议：
  • 白酒：短期仍有反弹机会，推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、迎驾贡酒。
  • 饮料：推荐东鹏饮料和统一企业中国，关注康师傅控股和承德露露。
  • 乳制品：关注伊利股份、蒙牛乳业、妙可蓝多、新乳业。
  • 餐饮链：推荐安井食品、千味央厨，关注立高食品、宝立食品、日辰股份。
  • 其他：青岛啤酒、盐津铺子、劲仔食品、安琪酵母、桃李面包等。
• 风险提示： 消费力恢复不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题。