核心观点与关键数据
华峰测控发布2024年半年报,24H1营收3.79亿元,同减0.63%;归母净利1.12亿元,同减30.25%。主要原因是市场推广与研发投入增加,期间费用率上升,以及公允价值变动与信用减值损失。24Q2营收2.42亿元,同增33.52%、环增77.05%;归母净利0.89亿元,同增2.85%、环增279.94%,净利率36.78%,主要得益于营收增长摊薄费用率。
行业与公司动态
全球半导体测试设备市场预计2024年增长7.4%,公司业绩随行业复苏企稳回升。公司8600数字测试机拓展市场空间超4倍,进一步完善产品线。海外市场拓展取得进展,日本、马来西亚、美国子公司相继投入运营,提升国际竞争力。
投资建议与评级
中泰证券维持华峰测控“买入”评级,调整2024-26年归母净利预测为3.1/4.3/5.5亿元,对应PE为35/25/20倍。公司作为国内测试机龙头,新产品有望抓住SoC市场机遇,长期成长空间广阔。
风险提示
下游封测行业景气不及预期、新品拓展不及预期、海外订单拓展不及预期。