股指期权周报：沪弱深强 上证再创阶段新低 等待指数反弹机会

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 沪弱深强上证再创阶段新低等待指数反弹机会 ——股指期权周报2024.9.9 研究员：丁文 联系方式：0371-68599112 电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com执业证书编号：F3066473 投资咨询编号：Z0014838 上交所期权策略顾问：YZ16008281 本期观点 品种 主要逻辑 策略建议 趋势策略 波动率策略 股指期权 九月第一周A股弱势运行，大盘股弱于中小盘。沪深300指数日线持续走弱，三彩K线指标转绿色；周线三连阴，周三彩K线指标转为绿色。周线三连阴，周三彩K线指标转为绿色，次月合约贴水当月合约扩大。IO期权持仓量回升，成交量放大，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，期权隐含波动率上升，看跌期权最大持仓量行权价格下移。中证1000指数日线两阴夹三阳，日三彩K线指标转为绿色；周线转阴，周三彩K线指标维持蓝色。IM期货当月合约期现基差贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约扩大。期权MO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR平稳，期权隐含波动率上升，看跌期权最大持仓量行权价格下移。上证50指数走弱，三彩K线指标转为绿色；周线收阴，周三彩K线指标转为绿色。IH期货当月合约期现基差转为贴水标的，次月合约贴水当月合约扩大。期权HO成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR下降，上证50标的跌破看跌期权最大持仓量行权价格。 逢低买入牛市看涨价差 买入宽跨式做多波动率 1 3 目录 2 Content 沪深300股指期权（IO）中证1000股指期权（MO）上证50股指期权（HO） 1沪深300股指期权（IO） 沪深300指数周K线图 沪深300指数周线三连阴，周三彩K线指标转为绿色 数据来源：文华财经 沪深300指数日K线图 沪深300指数日线持续走弱，三彩K线指标转绿色 数据来源：文华财经 沪深300股指期权当月期权T型报价 300股指期权2409合约看涨、看跌最大持仓量行权价格 分别是3400、3300，期权最痛点3300 数据来源：咏春 沪深300股指期权隐含波动率 股指期权隐含波动率上升 数据来源：策略星学院 当月IF期货与沪深300指数基差统计 沪深300当月合约基差图（当月合约—标的） 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 数据来源：Wind 2022-08-19 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-28 2022-10-18 2022-10-31 2022-11-11 2022-11-24 2022-12-07 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 IF期货当月合约期现基差贴水标的扩大 2023-02-16 2023-03-01 2023-03-14 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 2023-08-21 2023-09-01 2023-09-14 2023-09-27 2023-10-18 2023-10-31 2023-11-13 2023-11-24 2023-12-07 2023-12-20 2024-01-03 2024-01-16 2024-01-29 2024-02-19 2024-03-01 2024-03-14 2024-03-27 2024-04-11 2024-04-24 基差（期货-标的）【右】 沪深300收盘价【左】 2024-05-10 2024-05-23 2024-06-05 2024-06-19 2024-07-02 2024-07-15 2024-07-26 2024-08-08 2024-08-21 180.00 130.00 80.00 30.00 -20.00 -70.00 2024-09-03 IF期货当月与近月价差统计 沪深300月间价差图（次月—当月） 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 数据来源：Wind 2022-08-19 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-28 2022-10-18 2022-10-31 2022-11-11 2022-11-24 2022-12-07 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 2023-02-16 2023-03-01 2023-03-14 次月合约贴水当月合约扩大 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 2023-08-21 2023-09-01 2023-09-14 2023-09-27 2023-10-18 2023-10-31 2023-11-13 2023-11-24 2023-12-07 2023-12-20 2024-01-03 2024-01-16 2024-01-29 2024-02-19 2024-03-01 2024-03-14 2024-03-27 月间价差（次月-当月）【右】 沪深300收盘价【左】 2024-04-11 2024-04-24 2024-05-10 2024-05-23 2024-06-05 2024-06-19 2024-07-02 2024-07-15 2024-07-26 2024-08-08 2024-08-21 150 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 2024-09-03 沪深300股指期货持仓量、成交量统计 沪深300股指期货成交持仓图 沪深300股指期货成交量【右】 沪深300收盘价【左】 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 1,500.0000 1,000.0000 500.0000 0.0000 数据来源：Wind 2022-08-19 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-28 2022-10-18 2022-10-31 2022-11-11 2022-11-24 2022-12-07 2022-12-20 沪深300股指期货成交量放大，持仓量增加 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 2023-02-16 2023-03-01 2023-03-14 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 2023-08-21 2023-09-01 2023-09-14 2023-09-27 2023-10-18 2023-10-31 2023-11-13 2023-11-24 2023-12-07 2023-12-20 2024-01-03 2024-01-16 2024-01-29 2024-02-19 2024-03-01 2024-03-14 沪深300股指期货持仓量【右】 2024-03-27 2024-04-11 2024-04-24 2024-05-10 2024-05-23 2024-06-05 2024-06-19 2024-07-02 2024-07-15 2024-07-26 2024-08-08 2024-08-21 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-09-03 沪深300股指期权持仓量、成交量统计 沪深300股指期权成交持仓图 沪深300股指期权成交量【右】 沪深300收盘价【左】 沪深300股指期权持仓量【右】 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 1,500.0000 1,000.0000 500.0000 0.0000 数据来源：Wind 2022-08-19 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-28 2022-10-18 2022-10-31 2022-11-11 2022-11-24 2022-12-07 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 2023-02-16 2023-03-01 IO期权持仓量回升，成交量放大 2023-03-14 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 2023-08-21 2023-09-01 2023-09-14 2023-09-27 2023-10-18 2023-10-31 2023-11-13 2023-11-24 2023-12-07 2023-12-20 2024-01-03 2024-01-16 2024-01-29 2024-02-19 2024-03-01 2024-03-14 2024-03-27 2024-04-11 2024-04-24 2024-05-10 2024-05-23 2024-06-05 2024-06-19 2024-07-02 2024-07-15 2024-07-26 2024-08-08 2024-08-21 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-09-03 沪深300股指期权PCR统计 4,500.0000 4,000.0000 沪深300股指期权PCR图 沪深300股指期权成交量PCR【右沪深300收盘价【左】 沪深300股指期权持 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 1,500.0000 1,000.0000 500.0000 8-19 01 0.0000 数据来源：Wind 本周期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降 沪深300股指期权近月合约最大持仓量行权价位统计 沪深300股指期权最大持仓行权价图 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 数据来源：Wind 2022-08-19 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-28 2022-10-18 2022-10-31 2022-11-11 2022-11-24 2022-12-07 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 看跌期权最大持仓量行权价格下移 2023-02-16 2023-03-01 2023-03-14 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 202