贵金属周报：市场对美联储降息前景的预期有所动摇，金价高位震荡

行情回顾

本周黄金市场整体波动，开盘2504.37美元/盎司，下跌至2477美元/盎司的周低点，最终收于2495.51美元/盎司，累计下跌约0.30%。

市场指标

• 成交量与持仓量：黄金T+d成交量下降87.54%，白银T+d成交量下降70.17%。
• ETF持仓量：SPDR黄金ETF持仓上涨16.69吨至862.4吨，SLV白银ETF持仓上涨104.71吨至14,493.33吨。
• CFTC持仓量：黄金非商业多头净持仓上涨19.40%，白银非商业多头净持仓上涨6.37%。

宏观经济数据

• 美国通胀：7月CPI同比增2.9%，核心CPI同比增3.2%；PCE价格指数环比上涨0.2%，同比增2.5%。
• 美国PMI：8月ISM制造业PMI为47.2，新订单指数降至44.6，连续5个月位于库容线以下。
• 美国非农就业：8月非农新增就业14.2万人，低于预期，失业率降至4.2%。
• 美债：美联储降息预期推动美债收益率下降，10年期与2年期国债收益率差值转正。
• 美股：三大指数全线下跌，标普500累计下跌4.25%，纳指累计下跌5.77%。
• 库存：上期所黄金库存上涨，白银库存下降；Comex黄金库存下降，白银库存上涨。
• 美元指数：市场关注美联储9月会议，降息预期存在分歧，主要货币走势受影响。
• 金银比：介于近五年50-75%分位数，建议投资者暂时观望套利机会。

黄金供需

• 2024年上半年：黄金供应量同比增长1%，需求下降5.4%；央行净购金483吨，金条需求下降，科技用金增长。
• 2024年预测：初级产量可能创新高，回收量上升；投资需求可能增长；央行购金仍将坚定；金饰需求可能下降；科技用金需求利好。

白银供需

• 2023年：全球供给量31436吨，需求37169吨，供需缺口5732吨。
• 2024年预测：供给下降1%，需求增长9%（主要来自光伏行业），供需缺口扩大至6697吨。

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