核心观点与关键数据
- 行业综述：2024年Q2，电子行业A股上市公司总营收同比增长18.11%，环比增长14.12%；归母净利同比增长15.99%，环比增长显著。板块库存水位快速消化，库存周转天数已回落至71.56天，较2023年Q1景气度谷底有明显改善。
- 行业分析：
- 芯片设计：2Q24收入创历史新高，盈利能力显著改善，毛利率同比改善2.29pct，净利率同比改善3.81pct。库存去化效果显著，整体库存周转天数已从2023年Q1的286.65天下降至近一年的200天左右。
- 功率器件：库存持续去化，需求回暖，部分公司业绩稳步增长。2Q24功率板块公司总营收同比增长8.3%，环比增长19.6%；归母净利润同比增长5.9%，环比增长53.1%。
- 半导体设备：订单旺盛，收入稳健释放。2Q24实现营收同比增长33.11%，环比增长24.95%。合同负债在4Q23短暂下行后重启增长。
- 半导体材料：稼动率爬升带动业绩复苏，看好景气延续。2Q24板块总营收达到112.8亿元的新高，剔除新股后同比增长18.3%，环比增长11%。合同负债再创新高，订单饱满。
- 半导体封测：行业景气复苏，业绩大幅回暖。2Q24板块实现营收同比增长23.44%，环比增长20.71%；归母净利润同比增长58.68%，环比增长139.25%。
- 电子品牌：AI创新叠加自然换机周期，行业需求逐渐复苏。2Q24全球智能手机出货量同比增长7.7%，国内出货量同比增长8.9%。IDC上调全年智能手机交付预测。
- 电子代工：否极泰来，AI全面赋能业务发展。2Q24板块营收同比增长24.1%，环比增长16.8%；归母净利润同比增长19.1%，环比增长19.3%。
- 手机零部件：消费电子市场回暖，产业链价值提升。2Q24板块营收同比增长22.1%，环比下降4.30%；归母净利润同比增长7.5%，环比下降7.75%。
- 光学：竞争放缓，终端创新不止。2Q24板块公司实现总营收同比增长21.8%，环比增长3.3%；归母净利润同比增长563.1%，环比增长91.0%。
- 3C设备：创新+换机潮，设备新周期启动。2Q24板块公司实现总营收同比增长5.8%，环比增长38.8%。
- PCB：业绩逐季修复，把握AI结构性机会。2Q24板块实现总营收同比增长25.8%，环比增长9.6%；归母净利润同比增长45.6%，环比增长14.6%。
- 面板：LCD行业新秩序开启，行业龙头盈利显著改善。2Q24板块归母净利润同比增长337.8%，环比增长166.2%。
- 被动元件：行业触底反弹，业绩稳中有增。2Q24板块营收同比增长14.4%，环比增长23.1%；归母净利润同比增长26.2%，环比增长39.4%。
- 投资建议：坚定看好电子板块的长期投资机遇。周期方面，关注库存去化节奏和需求回暖趋势，建议关注恒玄科技、北方华创、拓荆科技等；成长方面，继续推荐AI云端+终端的创新，以及折叠屏、AR/MR眼镜等新赛道，建议关注立讯精密、领益智造、歌尔股份等。
- 风险提示：电子行业周期复苏不及预期、行业竞争加剧、汇率波动。
