2024年半年报点评：盈利环比改善，AI布局深远

事项：公司发布2024年半年度报告，上半年实现营业收入7.2亿元（同比+5.7%），归母净利润0.08亿元（同比-72.7%）；Q2单季度营业收入4.2亿元（同比-1%），归母净利润0.3亿元（同比+5.2%）。

评论：

1. 技术驱动与产品升级
   公司发布全面AI战略，将“什么值得买”App升级为“AI原生的什么值得买GEN2”，并推进出海计划。AIGC领域布局包括：

   • GEN2：应用AI打造消费内容社区，突破用户圈层，实现规模增长。
   • AI智能体“小值”：基于全网数据提供个性化购物建议，提升用户活跃度并探索电商交互形态。
   • 内容供给：发布量同比增长21.89%，机器贡献内容占比达39.61%（同比+46.03%）。

2. 多元化业务体系

   • 消费内容板块：以“什么值得买”社区和MCN构建站内外内容生态及整合营销体系。
   • 营销服务板块：依托流量体系为电商和品牌商赋能，实现品效合一。
   • 消费数据板块：商品数据库收录33万品牌、1635万商品。

3. 用户体验与社区活跃
   年货节、618期间效果广告投放及与“饿了么”联合营销，曝光超3000万，提升品牌知名度。上半年月均活跃用户3779.03万（同比+1.62%），注册用户2964.45万（同比+7.02%）。

投资建议：

• 看好公司AIGC布局及“什么值得买”社区内容前景。
• 预测2024-2026年营收分别为16.5/18.6/20.5亿元，归母净利润0.78/1.25/1.81亿元。
• 给予2025年30xPE估值（对应市值37亿元），目标价18.8元，维持“推荐”评级。

风险提示：AI技术不及预期、消费行业疲弱、行业竞争加剧。