软商品日报：宏观氛围持续施压，板块走势整体偏弱

棉花观点

• 市场分析：期货方面，郑棉2501合约13325元/吨，下跌135元/吨，跌幅1.00%；现货方面，新疆3128B棉到厂价14613元/吨，下跌89元/吨，全国均价14855元/吨，下跌108元/吨。近期美国棉制品进口量同比增加6.13%，环比增加11.29%；1-7月累计进口量同比增加6.4%，主要进口国为中国、越南、印度等。国内棉花丰产预期较强，供应相对充裕，下游需求提振力度有限，棉价缺乏持续上涨驱动，短期震荡运行为主。
• 策略：中性
• 风险：宏观及政策风险

纸浆观点

• 市场分析：期货方面，纸浆2501合约5786元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.52%；现货方面，山东地区针叶浆价格6100元/吨，持平，基差sp01+314。供应端，海外浆厂报价下调，国内港口库存加速累库，新产能释放增加供应；需求端，海外经济衰退预期升温，国内下游企业盈利低迷，供需博弈态势不变。9月下游纸厂产销边际好转，但纸价表现仍偏弱，关注旺季国内需求改善程度。
• 策略：中性
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险

白糖观点

• 市场分析：期货方面，白糖2501合约5590元/吨，下跌29元/吨，跌幅0.52%；现货方面，广西南宁白糖成交价6110元/吨，下跌30元/吨，云南昆明白糖成交价6000元/吨，下跌30元/吨。巴西8月甘蔗地火灾影响产量，但全球食糖供应过剩预期未改，国内糖源供应充足，现货价格下调。郑糖预计跟随原糖波动为主。
• 策略：中性
• 风险：宏观、天气及政策影响