钢材周报：钢材基本面承压，盘面震荡偏弱

华泰期货黑色建材组研报总结

核心观点

• 本周黑色系品种整体偏弱，呈震荡下行趋势。螺纹主力合约收于3051元/吨，热卷主力合约收于3096元/吨，均较上周大幅下跌。
• 供给端：五大材周度产量为801.2万吨，较上周增加22.5万吨，其中螺纹产量增加16.3万吨，热卷产量增加5.4万吨。五大材产量处于历史低位，后期关注钢厂利润压缩后的复产持续性。
• 消费端：五大材周度总消费量为845.9万吨，较上周减少2.7万吨，整体呈现旺季不旺格局，总消费稍有下降。
• 库存端：五大钢材总库存1507.2万吨，周环比下降55.75万吨，其中螺纹库存下降40.08万吨，热卷库存增加1.17万吨。
• 螺纹方面：产量增加但消费未实质性回升，库存降库幅度低于预期，旺季需求偏弱。
• 热卷方面：产量和需求小幅回升，但持续累库，高库存压力明显。
• 海外反倾销调查加剧市场情绪，黑色板块整体偏弱。
• 成材价格跌至低位，后期需关注宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等因素。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。