2024年中报点评：收入显韧性，积极推进第二增长曲线

博彦科技2024年中报显示，公司上半年实现营业总收入33.67亿元，同比增长4.76%，但归母净利润0.75亿元，同比下滑45.85%。若剔除汇率因素，净利润同比下滑约12%。第二季度，公司实现营业收入17.27亿元，同比增长6.10%，归母净利润0.55亿元，同比下滑23.15%。

从业务分布来看，金融、互联网和高科技行业的收入占比分别为25.88%、37.31%和23.13%，其他领域占比13.68%。其中，金融行业收入同比增长8.44%，互联网行业增长4.21%，高科技行业增长6.17%。

毛利率提升至24.18%，同比增长0.60pct，主要得益于公司优化业务结构，积极拓展高附加值业务，如产品及解决方案，提升了毛利率和人均单产。费用方面，销售、管理和研发费用率分别变化不大。

公司正积极拓展新兴业务领域，如数字农业、智慧能源和央国企客户群，旨在构建第二增长曲线。在数字农业方面，公司聚焦细分赛道，已在多个场景积累了丰富经验。在智慧能源方面，公司重点关注光伏领域的数字化系统建设。在央国企领域，公司采取抓大客户策略，助力客户实现数字化转型。

2024年上半年，新业务新签合同订单达2.3亿，预计年内实现收入突破，并在未来几年保持较快增长。

盈利预测方面，预计2024-2026年营收分别为70.77亿、78.11亿和88.70亿，归母净利润分别为2.21亿、3.08亿和3.97亿，对应EPS分别为0.38元、0.53元和0.68元，PE分别为21倍、15倍和12倍，给予“增持”评级。

财务数据显示，公司资产总额5402.82亿，负债总额1368.21亿，所有者权益4029.83亿。资产负债率为25.32%。2024年中报显示，营业收入增长1.89%，营业利润下降26.07%，净利润减少29.73%。毛利率提升至24.86%，但净利率降至3.24%。营运能力方面，总资产周转率1.24，存货周转率77.07，应收账款周转率3.93。

估值方面，公司市盈率（P/E）为21.08倍，市净率（P/B）为1.14倍，EV/EBITDA为9.67倍。风险提示包括汇率波动、新业务拓展不及预期及市场竞争加剧。

报告最后指出，博彦科技业务遍布全球，深耕金融、互联网等领域，同时积极发展第二增长曲线，预计未来几年收入将保持稳定增长。