焦煤焦炭周报：终端需求低迷，煤焦弱势运行

核心观点

焦炭价格继续承压，基本面边际有所好转但向上驱动不足，终端需求疲弱压制期货弱势运行，近期或维持低位震荡格局。 焦煤供应宽松，基本面偏弱，黑色产业链终端需求低迷，压制期货再次向下探底，若无新增政策利好，预计近期主力合约仍将维持偏弱震荡运行。

关键数据

• 焦炭：港口准一级湿熄焦出库价1650元/吨，折合仓单成本约1810元/吨。
  • 独立焦化厂产能利用率69.53%，环比减0.19%，焦炭日均产量51.02万吨，环比减0.14万吨。
  • 钢厂产能利用率85.6%，环比减1.11%，日均铁水产量222.6万吨，环比增1.7万吨。
  • 焦炭库存：230家独立焦化厂库存46.97万吨，环比增1.8万吨；四大港口总库存181.2万吨，环比增1.0万吨。
  • 焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利-96元/吨，环比减10元/吨。
• 焦煤：甘其毛都口岸蒙5原煤报价1150元/吨，迁安沙河驿蒙5精煤报价1690元/吨。
  • 炼焦煤矿精煤日产79.0万吨，周环比增0.1万吨，同比偏低2.2万吨。
  • 独立焦化厂焦煤库存854.14万吨，可用天数为10.1天，日耗84.57万吨，环比增16.73万吨。
  • 港口焦煤库存183.69万吨，环比减10.28万吨。
  • 钢厂焦煤库存718.3万吨，环比减16.16万吨。

研究结论

• 焦炭：终端需求低迷，钢厂盈利率仍低，焦企减产幅度扩大，基本面边际好转但向上驱动不足，政策无明显利好，期货弱势运行，近期或低位震荡。
• 焦煤：供应宽松，需求走弱，基本面偏空，国产焦煤竞拍流派率上升，蒙煤进口回落，若无新增政策利好，主力合约维持偏弱震荡。