可转债市场跟踪周报：机构对转债的配置有何特点

摘要

机构对转债的配置特点：2023年下半年起，全市场转债总规模增速放缓并转向下行，截至2024年二季度末存续规模8267亿元，较2023年三季度末缩量1074亿元。公募基金为绝对主力，配置规模2501亿元，企业年金为第二大力量。自然人、保险机构、券商自营配置风格与公募基金不同。公募基金配置风格趋向集中，重仓转债占比超95%，主要集中于债券型和混合型基金。行业偏好呈现“高集中度”和“广覆盖面”，以银行行业为底仓，覆盖除“综合”、“房地产”外的29个行业。

一级转债供给：本周无发行，下周预计暂无发行。本周4只转债上市，其中万凯转债上市首日破发。

二级市场回顾：本周权益市场震荡下行，沪指创新低。转债市场微跌0.05%，表现强于正股。成交额391亿元，微降2.67%。因子与行业轮动显示大盘、低价券表现较好，中评级优势明显。估值指标：转股溢价率均值75.25%，环比升4.17个百分点；纯债溢价率均值7.64%，环比降0.06个百分点。

条款与一级市场：本周1只转债触发回售，2只触发赎回，23只触发下修或发布公告。截至周五，39只转债可能触发下修。新券概览：本周2只转债更新发行进度，证监会已批准待发转债10只，预计发行规模126.9853亿元。

本周转债市场总结：一级市场无发行，4只转债上市，万凯转债首日破发。二级市场震荡下行，转债微跌0.05%，表现强于正股。机构配置方面，公募基金规模企稳，配置风格集中，行业偏好以银行为底仓。风险提示：经济下行、股市震荡。