玉米周报-供给承压需求疲软，期玉米价格走势偏弱

玉米周报 |2024-09-09 作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【供给承压需求疲软，期玉米价格走势偏弱】   【市场动态】 1、周度价格变化：截至9月5日，全国玉米周均价2340元/吨，较上周持平。期玉米主力2411合约下跌70个点，收盘价格2268元/吨。锦州港入库价2370元/吨（-50），基差+2（+20）。东北深加工样本企业干粮收购均价2251元/吨，前一周均价2252元/吨，去年同期2659元/吨；华北深加工样本企业收购均价2342元/吨，前一周均价2342元/吨，去年同期2992元/吨。 2、中储粮拍卖情况：本周9场玉米竞价采购交易，计划采购数量4.79万吨，实际成交3.27万吨，成交率68.31%；29玉米竞价销售交易，计划销售61.82万吨，实际成交32.74万吨，成交率52.96%；22场双向购销交易，计划交易数量39.50万吨，实际成交30.59万吨，成交率78.20%；3场进口玉米及整理物竞价销售，计划销售45.21万吨，实际成交28.52万吨，成交率63.08%。 【基本面分析】  本周市场供给继续承压、需求疲软。进入9月，华北春玉米收割基本结束，数量有限暂无法施压供给端，多等待半月后的秋玉米上市，市场对减产预期较为一致，情绪反馈多以前期盘面短时反弹表现为主，且另有收储政策、进口谷物限制等信息触发，价格对减产的敏感度边际效应递减，陈粮余量受三方资金到期制约，出库承压，短期内市场缺乏强有力的利多信息提振，供给端表现利多玉米价格。  双节临近，需求端仍以去库存化为主，销区受进口谷物政策影响，对内贸 玉米需求增加，但保持刚需采购，多等待新疆低价玉米进场，产区加工企业采购以执行9月到期订单为主，对市场陈粮余量消化有限，难以有效支撑玉米价格，但受种植成本支撑，价格底部支撑表现仍较为坚挺，下方空间有限，不做追空建议。 【总结】 1、观点：窄幅运行,区间2200-2320。 2、核心逻辑：1）华北、新疆新季玉米补充市场；2）贸易库存时间承压， 3）种植成本端支撑底部；4）东北新季玉米预期减产。 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 一、玉米市场主要价格 570 2,300 540 2,200 510 2021-05-06 2022-02-11 2022-11-17 2023-08-23 2024-06-05 2021-05-03 2021-10-13 2022-03-28 2022-09-09 2023-02-23 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-01-212022-02-212023-03-102024-04-01 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 图4：11-01合约价差图 2023.1-2024.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2022.1-2023.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2021.1-2022.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 11 01-1703-2005-2307-2209-2001-2703-2906-0107-3110-10 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表1：玉米市场主要价格11-01 玉米主力连续收盘价(元吨) 2024-09-06 2268 2024-08-302338 -70 -2.99% 2691 -423 -15.72% 利空 玉米主力合约基差(元吨) 2024-09-06 52 2024-08-3032 20 62.5% 169 -117 -69.23% 利好 玉米11-01合约价差(元吨) 2024-09-0611 2024-08-3031 -20 -64.52% 70 -59 -84.29% 利空 CBOT玉米_收盘价_连续(美分 蒲式耳) 2024-09-05390 2024-08-29370.5 19.5 5.26% 471.75 -81.75 -17.33% 利好 二、进口玉米情况 指标名称 最新值 前值 美国西部沿海 2024-09-04 2024-08-28 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2014.75 1899.91 墨西哥湾美国 2024-09-04 2024-08-28 沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 1974.14 1887.15 来源：华融融达期货 涨跌 涨跌幅 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 利好/利空 114.84 6.04% 2395.91 -381.16 -15.91% 利好 86.99 4.61% 2365.89 -391.75 -16.56% 利好 表2：进口玉米到港价格变动表 来源：华融融达期货，我的钢联 2,800 300 2,800 2,700 200 2,600 2,600 2,500 100 2,400 0 2,4002,200 2,3002,2002,100 -100-200 2,000 2,0001,900 -300 1,800 1,800 -400 2022-03-28 2022-11-01 2023-05-30 2023-12-22 2024-07-2 2021-12-20 2022-08-11 2023-04-06 2023-11-27 2024-07-18 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 差值 700 600 500 400 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-08-302024-08-23涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 44.7 47.2 -2.5 -5.3% 51.7-7 -13.54% 北方四港库存合计(万吨) 145 146 -1 -0.68% 120.2 24.8 20.63% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 20.6 26.5 -5.9 -22.26% 14 6.6 47.14% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 19.7 25.5 -5.8 -22.75% 21.9 -2.2 -10.05% 广东港玉米货物库存(万吨) 40.3 52 -11.7 -22.5% 35.9 4.4 12.26% 来源：华融融达期货，我的钢联 120 50 40.3 90 40 60 30 01-01 02-0903-1704-2105-2707-0108-0509-10 10-2812-1 01-01 02-10 03-1804-2205-2807-0208-0609-1511-0312-17 450 420 390 360 330 300 270 240 210 180 150 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 2021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 145 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-09-04 2024-08-28 279.4 286.8 -7.4 -2.58% 231.6 47.8 20.64% 利空 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-09-06 2024-08-30 114.55 116.77 -2.22 -1.9% 108.87 5.68 5.22% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-09-06 2024-08-30 54.34 57.97 -3.63 -6.26% 52.81 1.53 2.9% 利空 2024-09-06 2024-08-30 54.7 53.82 0.88 1.64% 57.95 -3.25 -5.61% 利好 2024-09-05 -74 2024-09-04 -671 2024-08-29 -54 2024-08-28 -689 -20 -37.04% 39 -113 -289.74% 利空 18 2.61% 86 -757 -880.23% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-172022-04-012023-04-262024-05-15 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-02-052022-03-112023-04-142024-05-17 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 4035 -600 30 -800 2021-03-05 2021-12-10 2022-09-16 2023-06-23 2024-03- 2020-01-01 2021-02-05 2022-03-06 2023-04-12 2024-05-17 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 期货