动力煤周报：供需偏稳运行，动力煤低位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月6日动力煤周报 供需偏稳运行，动力煤低位震荡 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 截至9月5日，CCI5500K报价839元/吨，周环比下跌4元/吨，价格继续小幅回落。供应端，主产地供应基本稳定，化工煤等需求有所增加，产能释放有限。最新一期山西省煤矿开工率71.8%，环比+1.4%,山西仍然长协发运为主，供应波动较小。陕西方面，开工率报92.3%，环比 +0.7%，市场继续低迷，产销售变化不大。内蒙古煤矿开工率报87.4%，环比+3.1%，内蒙方面也较为平静，煤矿观望为主。进口方面，欧洲天然气供应问题仍在继续催化，乌克兰表示明年1月1日起将停止俄石油天然气过境，受此影响天然气价格上涨，带动区域煤价偏强运行。亚洲市场煤炭需求依旧偏弱，但矿方挺价较为普遍，印尼Q3800K动力煤FOB报52-53美元/吨，价格有所回涨；澳煤5500K华南到岸价约为830元/吨，较 同区域内贸煤价格优势在50-55元/吨。人民币汇率上涨仍在持续，进口 利润有所收窄，考虑到下游招标货期以10-11月为主，对应我国冬储阶段，上游挺价意愿较前期有所转强。需求端，目前内陆日耗已走出回落趋势，但沿海日耗依旧坚挺，日耗仍然存在一定不确定性，终端去库仍在持续，现阶段进口补充依旧较好，电厂采购积极性依旧不强。三峡出库近期持续弱于去年同期，当期水电优势转弱，对火电支撑也有所收缩。非电方面，最新一期国内水泥开工率47.56%（环比+1.34%），开工率小幅回升，水泥用煤季节性回升仍初见端倪；甲醇开工率76%（环比 +1.16%），甲醇即将进入传统需求抬升期，近期化工用煤采购有好转迹象，下游烯烃方面海外装置开工下降，前期对国内的需求挤占有所减少，对国内需求有促进作用。库存方面，截至9月6日，环渤海9港煤炭总库存2326万吨，周环比-19.1万吨，去库仍在延续但速度有放缓迹象，市场继续僵持。总体来看供需均偏稳运行，当期进口依旧较好，沿海日耗暂未走出明显回落趋势，而非电需求则有所好转，但短期市场整体变化依旧不大，价格或继续震荡为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪4 第3章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图4 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）大秦铁路:8月货物运输量同比减少10.15% 大秦铁路公告，2024年8月公司核心经营资产大秦线货物运输量完成3135 万吨，同比减少10.15%。日均运量101.13万吨。大秦线日均开行重车63.3列， 其中日均开行2万吨列车49列。2024年1-8月，大秦线累计完成货物运输量 2.54亿吨，同比减少8.93%。 （2）澳洲布里斯班港7月煤炭出口量环比回落 澳大利亚布里斯班港口公司(PBPL)发布数据显示，2024年7月份，布里斯班港煤炭出口量环比有所回落。布里斯班港位于澳大利亚昆士兰州。7月份，布里斯班港煤炭出口量为38.46万吨，较上年同期增加24.36万吨，增幅172.77%;较前一月出口量减少1.80万吨，降幅4.47%。 （3）印度国营港口8月煤炭进口环比降超8%创6个月新低 印度港口协会(IndianPortsAssociation)最新数据显示，2024年8月份，印度国营港口煤炭进口量连续第三个月环比下降，创今年3月份以来新低。数据显示，8月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1474.5万吨，同比增加4.23%，环比下降8.14%。 （4）国家矿山安监局：全国查处煤矿隐蔽工作面725个，行刑衔接399人 应急管理部党委委员、国家矿山安全监察局局长黄锦生9月4日在国新办举行的新闻发布会上介绍，开展打击煤矿隐蔽工作面专项检查，全国查处隐蔽工作面725个，一批“炸弹”“毒瘤”被清除。 今年以来，应急管理部、国家矿山安全监察局组织全国各地以强力推进《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》硬落实为主线，扎实开展“学铁规、明责任、硬落实、保安全”专项活动，压实各方责任，狠抓刚性执行，有力地促进了矿山安全生产形势平稳向好。“八条硬措施”出台实施以来，全国矿山没有发生重特大事故，截至8月底，矿山生产安全事故起数、遇难人数同比分别下降了25.6%和31.99%。 安全责任方面，对照“八条硬措施”细化责任主体任务清单，分别明晰了企业责任任务15条、监管部门责任任务15条、国家监察责任任务15条、地方党委 和政府责任任务6条，并推动照单落实。 灾害风险防控方面，确定并公布1128处灾害严重矿井名单，开展隐蔽致灾因 素普查专项监察2122矿次，开展水害防治专项监察821矿次，严格执法检查，累 计查处重大事故隐患11257条，同时严格执行极端天气预警撤人，累计撤出13万人次，全力防范重大灾害事故。 “打非治违”方面，严厉打击安全监控系统造假等重大违法行为，通报曝光企业291家，约谈企业3582次、企业主要负责人8533人次，行刑衔接399人。 安全素养提升方面，举办“全国矿山企业落实安全生产主体责任视频培训班”，参训1.3万余人，并推动70多万学员网络自学，安全红线意识更加巩固。 矿山安全国家监察督政方面，对山西、黑龙江开展矿山安全督导，分别推动出台制度文件388项、68项。矿山安全监察系统累计“督政”5558次，发整改函、监察建议函等2069份，约谈1697人次，矿山安全国家监察“利剑”作用更加彰显。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年9月4日当期，环渤海动力煤价格指数报收于712元/吨，环比上周跌1元/吨。8月底迎峰度夏需求接近尾声，尽管在高库存保障下，终端并未出现明显补库需求，但因到港货源结构性缺货带动港口市场部分煤种价格小幅探涨，内贸煤炭市场热度所升温。本期受月度中长协价格下调影响，环渤海动力煤综合价格小幅下跌。（秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到9月5日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收838元/吨，较8月27日增1元/吨；5000大卡动力末煤平仓价736元/吨，较 8月27日增3元/吨。截止到9月6日,全国煤炭交易中心综合价格指数718元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到9月5日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于570.67点，较8月27日下调29.57点；BDI 运价指数边际走高，截止到9月5日，波罗的海干散货指数报收于1919点，较8 月29日上涨92点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 1,300 5800K5500K5000K4500K 1000 900 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 500 2023-06-272023-09-272023-12-272024-03-272024-06-27 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至9月05日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为898.01、838.00、736.00、646.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 2024-04-02 2024-07-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低36.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 资料来源：wind、宝城期货 9月04日环渤海Q5500指数报收于712元/吨，环比减1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至9月05日，广州港Q5500印尼煤库提价为926.34元/吨，比国内秦皇 岛港动力煤报价高88.34元/吨。 图7国际煤价 420 370 320 270 220 170 120 70 20 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 资料来源：wind、宝城期货 截至8月30日，纽卡斯尔动力煤现货价为146.5美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至9月05日，秦皇岛港煤炭库存499万吨，较上周同期环比增14万吨； 秦皇岛港锚地船舶数量为20艘。 第3章后市展望 截至9月5日，CCI5500K报价839元/吨，周环比下跌4元/吨，价格继续小幅回落。供应端，主产地供应基本稳定，化工煤等需求有所增加，产能释放有限。最新一期山西省煤矿开工率71.8%，环比+1.4%,山西仍然长协发运为主，供应波动较小。陕西方面，开工率报92.3%，环比+0.7%，市场继续低迷，产销售变化不大。内蒙古煤矿开工率报87.4%，环比+3.1%，内蒙方面也较为平静，煤矿观望为主。进口方面，欧洲天然气供应问题仍在继续催化，乌克兰表示明年1月1日起将停止俄石油天然气过境，受此影响天然气价格上涨，带动区域煤价偏强运行。亚洲市场煤炭需求依旧偏弱，但矿方挺价较为普遍，印尼Q3800K动力煤FOB报52-53美元/吨，价格有所回涨；澳煤5500K华南到岸价约为830元/吨，较同区域内贸煤价格优势在50-55元/吨。人民币 汇率上涨仍在持续，进口利润有所收窄，考虑到下游招标货期以10-11月为主，对应我国冬储阶段，上游挺价意愿较前期有所转强。需求端，目前内陆日耗已走出回落趋势，但沿海日耗依旧坚挺，日耗仍然存在一定不确定性，终端去库仍在持续，现阶段进口补充依旧较好，电厂采购积极性依旧不强。三峡出库近期持续弱于