单二季度归母净利同比增长21%，T8流水线助力检验智能化

2024年上半年公司业绩亮点

收入与利润增长显著

• 2024年上半年总收入: 22.11亿元，同比增长18.54%
• 归母净利润: 9.03亿元，同比增长20.42%
• 扣非归母净利润: 8.68亿元，同比增长26.36%
• 二季度收入: 11.90亿元，同比增长20.23%
• 二季度归母净利润: 4.77亿元，同比增长20.76%
• 二季度扣非归母净利润: 4.68亿元，同比增长27.11%

国内外装机情况

• 国内收入: 14.10亿元，同比增长16.30%
• 国内装机: 796台，其中大型机占比75.13%
• 海外收入: 7.96亿元，同比增长22.79%
• 海外装机: 2281台，其中中大型机占比64.80%
• X8国内外累计销售/装机: 3170台

毛利率与费用率

• 毛利率: 72.78%，同比增长1.29个百分点
• 仪器类毛利率: 32.11%，同比增长2.46个百分点
• 试剂类毛利率: 88.50%，同比下降0.41个百分点
• 销售费用率: 15.11%，同比下降2.38个百分点
• 研发费用率: 9.24%，同比增长0.02个百分点
• 管理费用率: 2.60%，同比下降0.39个百分点
• 财务费用率: -0.57%，同比上升1.12个百分点（主要因汇兑损益变动）
• 销售净利率: 40.85%，同比增长0.64个百分点

经营性现金流

• 2024年上半年经营现金流净额: 6.18亿元，同比增长17.46%
• 经营现金流净额与归母净利润比值: 68%，维持健康水平

新产品与研发投入

• T8流水线和X10发光仪: 正式上市，推动临床检验智能化
• 试剂研发: 新增注册证18项，包括化学发光试剂、生化试剂、核酸检测试剂
• 小分子夹心技术法: 解决临床上检测存在的易受干扰、不准确等问题

投资建议

• 2024-2026年归母净利润预测: 20.65/26.08/32.28亿元，同比增长24.9%/26.3%/23.8%
• 当前股价对应PE: 26/20/16倍
• 评级: 维持“优于大市”