金九银十来临碳酸锂价格期待几何20240906

金九银十来临，碳酸锂价格期待几何20240906_原文 2024年09月07日20：51 发言人00：00 尊敬的各位投资者，下午好。欢迎参加由中信期货华南分公司主办的华南锂电周刊并日期，我是主持人吴志新。本次会议主题将由上海一陈益民投资管理有限公司的研究员卢佳老师给我们分享金银金9银10来临，碳酸锂价格将可以七十几何？本次主题分为两个环节，分别是嘉宾主题分享环节和投资者交流互动环节，各位投资者可以在嘉宾主题分享过程中，在我们的聊天框中发送和本次主题相关的问题，大嘉宾分享结束后，我们在线上和大家一一解答。 金九银十来临，碳酸锂价格期待几何20240906_原文 2024年09月07日20：51 发言人00：00 尊敬的各位投资者，下午好。欢迎参加由中信期货华南分公司主办的华南锂电周刊并日期，我是主持人吴志新。本次会议主题将由上海一陈益民投资管理有限公司的研究员卢佳老师给我们分享金银金9银10来临，碳酸锂价格将可以七十几何？本次主题分为两个环节，分别是嘉宾主题分享环节和投资者交流互动环节，各位投资者可以在嘉宾主题分享过程中，在我们的聊天框中发送和本次主题相关的问题，大嘉宾分享结束后，我们在线上和大家一一解答。 发言人00：49 本周刚刚收盘的碳酸锂敬业合约已经见到6字开头了。在金九银十需求旺盛的情况下，是否可以带来价格市场的反弹，按照短周期不同周期下分析，供需力量影响因素的不同，是否会带来眼镜价格的不同挑战？带着这些疑问，有请我们的儒家老师给我们做相关分享。卢老师您这边可以开始共享你的屏幕了。好的，感谢吴总。可以听到我说话吗？可以的，好的。 发言人01：41 请问可以看到PPT吗？可以的，罗老师。好的，各位投资者们大家好，我是上海一名投资的卢佳，主要从事碳酸锂产业研究。今天天妃感我们博物总的邀请，然后有这个机会在发展一些会议上和大家分享一下我们近期对碳酸锂品种的一些看法。我们现在的话我先说一下我们的这个观点。因为时间紧张，其实这份课件的主要的内容是我在上周在对外汇报的时候做的。然后中间的话是补充了一些供需的内容，可能图表阐述的并不是很全面，大家可以担待一些。 发言人02：28 然后我们的观点的话，从上周到现在的话都是不变的。大家可以看一下，就是短期的话，我们认为这一些有一些利好是的确可以支撑碳酸锂的价格进行反弹的。像海外的病况马里昂还有卡特琳，其实都出现了一些减停产的情况，是减少了一些未来的供给量。国内的话外国矿因为成本问题，其实也是出现了减量，再加上国内的汽车因为金九银十的旺季需求的存在，九月的财产是有好寓有好预期的。再叠加有色网，其实它的周度库存的话也是显示了就是从累累库开始减少，然后甚至到去库。然后供应端和需求端其实是有一个共振的那其实就带动了价格从上周可能在7.1万的时候这样子来进行一个反弹。所以我们认为这样子的反弹是正常的。 发言人03：23 但是我们认为这个高度是有限的，因为近期的话整一个下跌的核心问题是没有解决掉的。首先就是大家拍的明年的锂元素的供应，其实是技术过剩，大概我们预测可能柴油二十多万吨。然后国内的话其实过完这个新能源车旺季需求之后，旺季之后就是需求可能存在一定的回落。那供应端又因为淘宝盘的问题，产量其实减量是有限的，从而期货的仓单压力是非常大的，再加上11月份的一个强制注销月的一个问题，4.3万手的这个3到时候也会让市场的供应产生不小的压力。最后其实就是下游，主要还是下游，现在还是一个稳定的场景和客户的合作模式。很难再出现就是因为旺季因为旺季的存在，很难再出现像三月这样子的一个集中补库，将来采买的一个现象。一旦等到10月中后期，大家的终端旺季备货差不多了，那么他推导到证据材料的话，可能就出现11月的环比会有减，再叠加上11月的仓单的强制注销。所以我们认为就情绪极度悲观的情况下，碳酸锂的价格可能会到6万。 发言人04：43 接下来的话，我主要从这三个方面来佐证一下我们的观点。首先就是我们对今年的这个价格做一个复盘。今年的走势的话我是把它分成了三段，分别是价格平稳区间，然后价格快速上涨期间，还有价格流畅下跌的期价流畅下跌的时候。 发言人05：04 在今年12月份的时候，虽然供应端是有减量的，有减停产的一些预期，但是需求的预期是比较差的，所以整体的价格是在一个区间内震荡的那今年2月末到5月的时候，其实价格有一个快速的反弹，从玖万柒谈到了112000，然后期货的话是谈到了最高是有125000这样子的一个价格。主要的原因就是供应端的扰动，再加上需求端有超预期的一个现象。等到5月中后的话，就是价格开始下跌，主要还是因为供应端的一个持续放量，再加上需求端是有一个相对走弱，那供大于求的一个状况是越来越明显。所以在旺季前的话，碳酸锂的价格下跌是非常流畅的。但 是从上周开始，大家可以看到价格的话是有两波小幅度的一个反弹，尤其是在8月26号的时候。就8月26号开始那一轮的话，其实有一个7%的一个反弹，主要就是受到旺季排产需求推动了，旺季排产需求推动，然后还有供应端一个未来减量这样的给予期待，工序差是有所缩小的。但是它是价格上涨，现货端其实相对来说成交是比较少的产业，更多的还是观望为主。 发言人06：26 然后这周的话其实可以看到就是盘面持续下跌，甚至还创了新低。是因为大家发现了下游其实是在涨价的时候，反而是不买货的。然后供应端的话它不减产，而且产业现在其实已经非常明确，就是碳酸锂或者是锂电这样子行业的一个趋势了。基本上都认为就是现在价格的一个上涨的话，都是非常好的一个套牢机会。那其实对应的来说，那上方的压力就比较大，所以价格的话大概在靠近8万的时候就开始撤回它之前的一个涨幅。 发言人07：00 然后昨天的话其实盘面也是出现了非常有意思的现象，就是早上的时候其实出的都是供应端的消息，然后相对来说都是比较利好的。但是盘面突然有空头开始增仓空，那对于这一天的行情其实很难用基本面来解释，那我能想到的就是一些资金行为，然后再加上宏观形势的影响。首先就是整体的这个宏观商品走势的话是比较差，然后单看品种的话，空头他发现了就这么多利好的，利好还拉不动这个盘面的话，那就试着增仓往下空，所以的话就空投力量迅速增加。然后最后的话是前两天新进了六千多手的这个多头主动砍仓，然后带动的价格就是到达了现金7万这样子的一个价格。然后今天的话也是破了7万，不过尾盘的话还是因为减仓，就是有点反弹。 发言人08：00 这一轮的话我们先来复盘一下，就是主要的一个下跌逻辑。就是这一轮下跌的话是从五月中开始的，就是因五月中到8月末的时候，这整个下跌周期非常长。因为市场关注的主要的两个因素，暂时还没有看到拐点。首先就是低成本的供给的话，其实目前从数据跟踪下来，几乎是没有减产的。然后现在减产的话也都是外购矿，而且因为盘面的结构问题，就锂盐厂和贸易商的话其实都进行了一些原套保，导致了整体的产量还是维持在高位。 发言人08：38 另一个的话就是需求，需求的话就是上半年的时候，因为比亚迪的一个价格战，在10到20万区间的一个价格战的问题。还有像小米这一类新车的一个发布，戴维的这个订单超越的情况，其实带动了整体的一个整车市场是销量是好于预期的。同时也是带动了中国插我们国内的这个插混销量是快速提升。然后从 年初的39的话到现在的44，然后沉淀的比例的话是有快速下跌的那导致大家对未来的一个增量还有用以量都出现了担忧。而且五月前的话是为了应对超预期的需求，这几场的客供是有增加的，然后长期比例的话是也有增加，所以导致了之后的一个采买量是有所减少的，只是进行了一个刚需补库。那这样子的一个逻辑，所以带动了整体价格是有30%以上的跌幅。 发言人09：35 然后这个的话是我们近期盘面就是八月以来，价格其实已经有连续2到3天这样子一个反弹，最高反弹到7%。主要的原因就是临近旺季，然后供应端的扰动加大了，所以加剧了盘面多头和空头之间的一个博弈。然后我这边的话就是因为显示问题，可能这两个背景的话应该在空多头逻辑和空头逻辑上的。大家可以稍微看一下，就是多头逻辑的话，多头和空头的话我主要把它分成五个点。就是多头认为那个时候做多的一个原因就是期限，是期限市场其实基差报价开始走强了，就从原来的-1000，然后到负五百，甚至到平水，而且市场开始传输了现货偏紧的一些言论。然后供给端的话，那个时候又有海外矿端的一个预期减产，还有锂金矿的一个拍卖价格超预期超市场价格大概100块钱100美元左右，还再加上国内的一个原厂计划性的一个减产。 发言人10：41 然后需求端的话就是逐渐进入金九银10的1个旺季。然后那段时间其实有各个机构出现了一些九月的一些排产数据，显示排产的一些状况的话都是比较好的。从7%、8%甚至还有10%这样的一个增速。然后库存端的话，就是出现了有色网的数据库存开始去库，然后像昨天的话，其实已经连续第二周去库了。然后还有一个成本端，其实多头最关心的就是这个成本端。他们一直认为的就是在存在一个低估值的一个区间，所以盈亏比合适的话是愿意做多的那空投的话其实就是对着多头这样子的逻辑再进行一个PK像空投的话，空头认为就是虽然现在的现货基差报价走强了，然后现货市场有好转。但是这些仅仅是少量的一些买货，就是少量的一些投机性的补库。因为还有大量的长期存在克重比例的存在，再加上大兰兰科的一些放货，其实是有利于缓解市场上的一个现货紧张的一个局势的。 发言人11：50 然后供给端的话，虽然外矿有减产，但是如果我们看国内的话，如果他看国外就是近期的一个情况的话，其实近期的一些产量是没有减少的，它只是减少未来的一个预期。然后国内的一些头部锂盐厂的话也是没有减量的，所以整体来说锂元素还是一个过剩的。再加上这个拍卖的话，就是对应之前供应端的一个锂矿，他拍了超出市场价100美金，然后里面的拍卖价格的话是按照市价拍的。所以空头认为现在的一些锂盐价格的话，跟着这跟着市价走其实是对的，就是矿山有一个超拍卖超卖的一个现象。 发言人12：32 然后需求端的话，就是还有一些像加拿大一些，汽车关税政策带来的一些未来需求偏偏弱的一些预期。然后库存 的话就针对的是虽然社会库存开始去库，但是空头认为整体的一个库存还是比较高的那成本的话这个就是空投主要的一个往下打的逻辑的，就是矿端的成本是趋于下降的，大家都在进行降本的措施。这个的话就是近期八月末到现在为止多空的一个博弈的一些点。那接下来我们就具体看一下这些因子的一些实际情况。 发言人13：10 先看一下基建市场，就是现货市场的话，就是那段时间因为部分企业由于成本问题存在一定的减产，那他们会对于低价有一些提价的行为，所以你原厂的话就报大贴水是不太会报的。一般话会报瓶水或者是 少切一点这样出。下游的话是它有在期货价格低于长期价格的时候，是有在市场上少量拿货的。所以导致了那个时候市场上的现货是有所减少的，并且贸易商也是适时调整了这个市场的其他报价。 发言人13：48 大家可以从右边这张图上可以看到，就连续的一个两周的话，就是有一个非常大的一个往上调的一个状态。就贴就从基差报价的话，从深水到平水甚至到深水。近期的话深水的报价其实已经没有了。大多数的一些新货的话，可能是在平水，然后到前300或者到1000的样子。 发言人14：15 对于空方来说的话，他们认为八月中的时候，因为盘面的价格是低于长协的。右边这个图其实导致了连续三周现货价格成交，现货的成交不错是正常的。所以市场基差报价的话，然后下游出来采买的话，采买进行投机性补库也都是正常的一些行为。其实昨天的盘面的一个快速下跌，也出现了这样子一个情况，就是现货市场的成交量也是有快速放大，可能有小千吨的样子，不过我们还要关注到它的一个持续力度。毕竟现在的一个长协价格，从当年的这个数据来看的话，现在一个比例的话还是维持在70%以上的高位。那八月末的时候又经历了一些投机性补库，我所以我们认为就近期的一些补库的话，这种补库的一个持续力度是比较难的。 发言人15：12 再来看一下就是多空争论最多的这个供给端。就是目前的话市场上就是想菲尼卡特林，还有马里昂、紫金矿业这些企业都表示了因为