国防军工周报：中国船舶中国重工拟合并，国企改革迎机遇

国防军工行业行情回顾：近一周(2024/08/31-2024/09/07)国防军工行业指数涨跌幅(-3.15%)在申万一级行业中排名第22/31； 近一月(2024/08/07-2024/09/07)国防军工行业指数涨跌幅(-10.57%)在申万一级行业中排名第30/31；近一年(2023/09/07-2024/09/07)国防军工行业指数涨跌幅(-23.40%)在申万一级行业中排名第14/31。 国防军工行业估值水平：当前(2024/09/07)国防军工行业的PE-TTM(48.10)在过去十年中的PE- TTM 分位数为4.77%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(41.50)在过去十年中的PE- TTM 分位数为5.43%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(101.76)在过去十年中的PE- TTM 分位数为71.05%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(72.36)在过去十年中的PE- TTM 分位数为9.17%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(47.21)在过去十年中的PE- TTM 分位数为32.15%； 地面兵装-申万II行业的PE-TTM(37.96)在过去十年中的PE- TTM 分位数为7.85%。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:中光学(18.51%)、合众思壮(18.44%)、中船科技(11.86%)、中海达(8.01%)、亚星锚链(4.68%)、天海防务(2.82%)、国瑞科技(2.36%)、中航光电(1.30%)、中船应急(0.92%)、亚光科技(0.67%)；近一周表现位居后十位的个股为:中直股份(-6.20%)、天秦装备(-6.27%)、北方导航(-6.33%)、中国重工(-6.39%)、大立科技(-6.67%)、新兴装备(-7.00%)、振华科技(-7.21%)、中国船舶(-9.04%)、捷强装备(-11.71%)、立航科技(-13.96%)。 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2024/09/06)价格43元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-9.47%；相比一年前-14.34%；LME镍现货结算价当前(2024/09/06)为15830美元/吨，相比一周前-5.89%；相比一月前-1.65%； 相比一年前-22.97%；国内丙烯腈当前(2024/09/06)价格8550元/吨，相比一周前+0.59%；相比一月前0.00%；相比一年前-7.57%。 行业要闻：美国宣布再向乌克兰提供2.5亿美元军援；我国可重复使用试验航天器成功着陆；中国船舶和中国重工将合并。 行业观点及投资建议：本周中国船舶与中国重工发布关于筹划重大资产重组停牌公告，旨在推进各成员单位协调化发展，促进国有资产保值增值。军工各大集团的资产化率仍有进一步提升空间，建议关注旗下上市公司。 风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2024/08/31-2024/09/07)国防军工行业指数涨跌幅(-3.15%)在申万一级行业中排名第22/31；近一月(2024/08/07-2024/09/07)国防军工行业指数涨跌幅(-10.57%)在申万一级行业中排名第30/31；近一年(2023/09/07-2024/09/07)国防军工行业指数涨跌幅(-23.40%)在申万一级行业中排名第14/31。 图1.近一周国防军工行业指数涨跌幅(-3.15%)在申万一级行业中排名第22/31 图2.近一月国防军工行业指数涨跌幅(-10.57%)在申万一级行业中排名第30/31 图3.近一年国防军工行业指数涨跌幅(-23.40%)在申万一级行业中排名第14/31 当前(2024/09/07)国防军工行业的PE-TTM(48.10)在过去十年中的PE- TTM 分位数为4.77%，估值处于历史低水平。 图4.当前国防军工行业的PE-TTM(48.10)在过去十年中的PE- TTM 分位数为4.77% 1.2个股行情回顾 图5.近一周国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 图6.近一月国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 图7.近一年国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 图8.近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图9.近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名(单位：%) 图10.近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图11.近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图12.近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 2行业数据跟踪 2.1原材料价格跟踪 海绵钛(≥99.6%)当前(2024/09/06)价格43元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-9.47%；相比一年前-14.34%。 LME镍现货结算价当前(2024/09/06)为15830美元/吨，相比一周前-5.89%；相比一月前-1.65%；相比一年前-22.97%。 图13.近十年海绵钛(≥99.6%)价格走势(单位：元/千克) 图14.近十年LME镍价格走势(单位：美元/吨) 国内丙烯腈当前(2024/09/06)价格8550元/吨，相比一周前+0.59%；相比一月前0.00%；相比一年前-7.57%。 图15.近十年国内丙烯腈价格走势(单位：元/吨) 2.2航海相关价格及指数行情 波罗的海干散货指数(BDI)当前(2024/09/06)为1941，相比一周前+7.00%；相比一月前+15.19%；相比一年前+79.56%。原油运输指数(BDTI)当前(2024/09/06)为870，相比一周前-1.25%；相比一月前-6.95%；相比一年前+20.00%。 图16.近十年波罗的海干散货指数走势 图17.近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势 成品油运输指数(BCTI)当前(2024/09/06)为585，相比一周前-4.72%；相比一月前-15.58%；相比一年前-22.82%。中国出口集装箱价格指数最新数据(2024/07/31)为81.5，相比一月前-0.85%；相比一年前-12.93%。 图18.近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势 图19.近十年中国集装箱出口价格指数走势 中国新造船价格指数最新数据(2024/08/30)为1129，相比一月前+0.89%；相比一年前+7.01%。上海20mm造船板当前(2024/09/06)价格3500元/吨，相比一周前-1.69%； 相比一月前-8.14%；相比一年前-21.70%。 图20.近十年中国新造船价格指数走势 图21.近十年上海20mm造船板价格走势(单位：元/吨) 3国防军工行业重要公司公告 表1.本周重要公告汇总 表1.本周重要公告汇总 表2.本周国防军工中报汇总公司简称公告日期 4国防军工行业要闻 表3.国防军工行业要闻 表3.国防军工行业要闻 表3.国防军工行业要闻 5本周行业观点 本周国防军工指数(-3.15%)跑输沪深300指数0.44pct；申万国防军工二级子行业表现分别为：军工电子-申万II(-2.12%)；航空装备-申万II(-2.69%)；航天装备-申万II(-2.98%)；地面兵装-申万II(-3.21%)；航海装备-申万II(-6.31%)。当前国防军工行业的PE-TTM(48.10)在过去十年中的PE- TTM 分位数为4.77%，国防军工指数估值水平处于历史低水平，投资价值凸现。 本周中国船舶与中国重工发布关于筹划重大资产重组停牌公告，旨在做优做强主责主业，解决两家上市公司之间在总装业务领域的同业竞争问题，整合融合科研生产体系和管理体系，推进各成员单位专业化体系化协调化发展，促进国有资产保值增值。军工各大集团的资产化率仍有进一步提升空间，建议关注： 1）航空工业集团：中航电测、中无人机； 2）航发集团：航发控制、航发科技； 3）兵器集团：北方国际、长春一东、北方导航； 4）航天科技集团：航天动力、航天电子。 5）航天科工集团：航天晨光、航天发展、航天科技、航天信息、航天电器、航天南湖； 6）中电科：四创电子、国睿科技、天奥电子； 7）中船集团：中国船舶、中国重工、中国海防、中船科技、中船防务、中船应急； 8）中核集团：中核科技。 6风险提示 装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。