一周简评-甲醇尿素（20240907）
格林大华期货研究所证监许可【2011】1288号 2024年9月7日星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：吴志桥从业资格：F3085283投资咨询证书：Z0019267 联系方式：15000295386 板块及品种 一周简评 近期市场情绪较为低迷，煤化工板块波动加剧，跟随商品指数呈现下跌态势。甲醇：上游煤炭市场延续偏弱走势，9月煤炭市场进入需求淡季，价格上涨乏力。甲成本端支撑不足，甲醇货源供应回升，国内外甲醇装置开工率维持高位，金九银十下游需求虽然环比增加，但港口库存大幅累积， 能源化工板块 市场货源增多，甲醇主力上方2400-2430附近承压，短期或考验内地甲醇企业生产成本线2250-2300附近。尿素：9月新增产能和检修装置回归，日产快速恢复高位，下游需求偏弱，驱动向下，部分固定床已经跌破完成成本线。上方1900-1930附近存在阻力，关注下方1750-1800附近支撑。目前尿素企业库存逐渐累库，出口受限，关注低价现货采购情况，反弹做空为主。 甲醇 【行情复盘】甲醇期货呈现破位下跌态势，本周宏观偏弱环境下商品普遍承压，甲醇自身基本面转弱，连续跌破重要支撑位2400，2380，周度跌幅为6.21%。【重要资讯】原料方面，进入9月煤炭市场进入需求淡季，价格上涨乏力，甲醇成本支撑不强。本周甲醇现货成交氛围偏弱，其中沿海地区成交较差，价格下跌，基差走弱，内地市场补跌。甲醇自身基本面看，截至本周五，全国甲醇港口库存量112.43万吨，环比增加9.13万吨；产区甲醇库存量40.36万吨，环比增加0.78万吨。西北甲醇企业签单量3万吨，减少6万吨，环比大幅下降。港口烯烃装置开工率92.48%，环比增加2.8%；传统下游平均加权开工率44.2%，环比增加0.84%。烯烃装置中，南京诚志二期MTO装置开工负荷不满，内蒙古久泰MTO装置提负，常州富德30万吨/年MTO装置维持停车。宏观层面，8月国内制造业PMI超预期下滑，宏观偏弱环境下商品普遍承压。甲醇主要受宏观情绪和原油影响下跌。进入9月需求旺季，烯烃装置几乎已经全部重启，关注传统下游旺季需求成色，现实端库存压力再次显现，宏观弱需求维持，甲醇价格偏弱震荡。【市场逻辑】成本端支撑不足，甲醇货源供应回升，国内外甲醇装置开工率维持高位，金九银十下游需求虽然环比增加，但港口库存大幅累积，市场货源增多。【交易策略】甲醇期货仍处于下跌通道中，上方2400-2430附近承压，短期或考验内地甲醇企业生产成本线2250-2300 附近，建议单边逢高做空，等库存拐点后逢低介入正套，合理控制仓位。 尿素 【行情复盘】尿素期货呈现连续下跌态势，本周宏观偏弱环境下商品普遍承压，尿素自身基本面利空因素较多，连续跌破重要支撑位1850，1830，周度跌幅为3.09%。【重要资讯】原料方面，进入9月煤炭市场进入需求淡季，价格上涨乏力，尿素成本支撑不强。尿素自身基本面利空因素较多（日产回升较快，农需淡季，出口受限），厂家持续降价收单，整体效果一般，临近周末现货低价成交略好转，UR2501价格贴水现货100元/吨左右。尿素自身基本面看，截至本周五，全国尿素企业库存量63.62万吨，环比增加8.77万吨；复合肥成品库存量78.49万吨，环比增加0.77万吨。中国尿素企业预收订单天数6.17日，较上周减少1.18日。复合肥开工率42.01%，环比下降2.41%；三聚氰胺开工率68.59%，环比增加6.65%。尿素行业日产18.14万吨，较上一工作日减少0.16万吨，较去年同期增加2.96万吨。宏观层面，8月国内制造业PMI超预期下滑，宏观偏弱环境下商品普遍承压。进入9月尿素农业需求淡季，工业需求预计有好转迹象，关注三聚氰胺利润和胶合板出口情况。不过，目前主力合约已经贴水现货，短期内继续大幅下跌空间相对有限。秋季肥需求较低叠加复合肥成品库存压力较大，仍将压制价格上行，出口政策还需继续观察，01合约本身为尿素淡季合约，三四季度库存压力较大，尿素价格承压运行。【市场逻辑】成本端支撑不足，尿素日产回升较快，需求端未见明显好转，部分固定床已经跌破完成成本线。【交易策略】尿素期货仍处于下跌通道中，复合肥成品库存走货不畅叠加尿素出口受限，上方1900-1930附近承压，建议单边逢高做空，套利策略观望，合理控制仓位。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。
